1月11日，在全球財(cái)富管理論壇2020年首季峰會(huì)上，財(cái)政部、一行兩會(huì)等監(jiān)管部門(mén)領(lǐng)導(dǎo)對(duì)建設(shè)多支柱養(yǎng)老保障體系、促進(jìn)養(yǎng)老金投資與資本市場(chǎng)良性互動(dòng)、推動(dòng)第三支柱養(yǎng)老體系改革發(fā)展等方面提出建議。
財(cái)政部副部長(zhǎng)鄒加怡表示，國(guó)際經(jīng)驗(yàn)為我國(guó)養(yǎng)老保障體系建設(shè)提供四方面啟示，下一步，要探索適應(yīng)我國(guó)的基本養(yǎng)老保險(xiǎn)動(dòng)態(tài)管理框架，探索完善養(yǎng)老金投資管理制度，撬動(dòng)更多的社會(huì)資金投入養(yǎng)老保險(xiǎn)。
央行副行長(zhǎng)范一飛表示，要促進(jìn)養(yǎng)老金投資與資本市場(chǎng)的良性互動(dòng)，建議制定適合養(yǎng)老投資的金融監(jiān)管辦法，減少資本市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)因素；大力發(fā)展專(zhuān)業(yè)化機(jī)構(gòu)投資者；提高養(yǎng)老金投資的多樣化程度，增加配置權(quán)益性資產(chǎn)和另類(lèi)資產(chǎn)。
銀保監(jiān)會(huì)副主席黃洪提出，分兩步謀劃我國(guó)“三支柱”養(yǎng)老保險(xiǎn)體制改革，并對(duì)推動(dòng)第三支柱養(yǎng)老體系改革提出四方面建議，包括盡快完善稅延商業(yè)養(yǎng)老保險(xiǎn)試點(diǎn)政策，研究制定將個(gè)人儲(chǔ)蓄轉(zhuǎn)化為個(gè)人儲(chǔ)蓄養(yǎng)老金的政策措施；制定出臺(tái)第三支柱養(yǎng)老金積累的投資收益免稅的相關(guān)政策等。
財(cái)政部副部長(zhǎng)鄒加怡：探索適應(yīng)我國(guó)的基本養(yǎng)老保險(xiǎn)動(dòng)態(tài)管理框架
財(cái)政部副部長(zhǎng)鄒加怡表示，面對(duì)我國(guó)人口老齡化越來(lái)越嚴(yán)峻的挑戰(zhàn)，需要未雨綢繆，借鑒國(guó)際發(fā)展經(jīng)驗(yàn)，結(jié)合中國(guó)實(shí)際，提升多層次、多樣化的養(yǎng)老保障供給能力，完善三支柱養(yǎng)老保障體系。
鄒加怡認(rèn)為，在當(dāng)前形勢(shì)下，我國(guó)建設(shè)多支柱養(yǎng)老金保障體系勢(shì)在必行。在人口周期上，我國(guó)面臨嚴(yán)峻的人口老齡化挑戰(zhàn)。在體系構(gòu)成上，三個(gè)支柱發(fā)展不均衡，截至2019年年末，第一支柱的占比達(dá)到70%。在人口老齡化的背景下，這種結(jié)構(gòu)較易出現(xiàn)第一支柱獨(dú)木難支的局面。在覆蓋率和保障率看，區(qū)域之間以及農(nóng)村和城鎮(zhèn)之間存在較大差距。從投資回報(bào)看，養(yǎng)老保險(xiǎn)資金的投資收益有待進(jìn)一步提升。
鄒加怡還指出，在養(yǎng)老保障體系建設(shè)過(guò)程中，中央財(cái)政對(duì)三支柱始終給予了大力的支持。一是對(duì)第一支柱補(bǔ)齊缺口和全面覆蓋。二是對(duì)第二支柱增加投入和促進(jìn)發(fā)展。三是對(duì)第三支柱先行試點(diǎn)和穩(wěn)步推廣。
鄒加怡強(qiáng)調(diào)，國(guó)際經(jīng)驗(yàn)對(duì)我國(guó)的啟示有四個(gè)方面：
一是要把握好加快發(fā)展與均衡發(fā)展的關(guān)系。我國(guó)城鄉(xiāng)之間、區(qū)域之間的發(fā)展客觀(guān)上存在差異，養(yǎng)老保障體系建設(shè)進(jìn)展也不盡相同。下一步可以遵循兜底線(xiàn)、織密網(wǎng)、建機(jī)制的思路，按照先各省統(tǒng)籌，再全國(guó)統(tǒng)籌的步驟，加大中央調(diào)劑和轉(zhuǎn)移力度，守住及時(shí)足額支付基本養(yǎng)老金的底線(xiàn)，逐步縮小城鄉(xiāng)差距。同時(shí)，鼓勵(lì)發(fā)達(dá)地區(qū)加大對(duì)企業(yè)年金、個(gè)人商業(yè)養(yǎng)老保險(xiǎn)支持力度，積極探索先進(jìn)經(jīng)驗(yàn)和成功模式，為其他地區(qū)完善養(yǎng)老保障體系提供借鑒。
二是要把握好保障水平和可持續(xù)性的關(guān)系。在基本養(yǎng)老方面，應(yīng)該在對(duì)我國(guó)人口和年齡結(jié)構(gòu)變化、未來(lái)支出需求、可動(dòng)用財(cái)力等因素進(jìn)行充分分析和精準(zhǔn)測(cè)算的基礎(chǔ)上，建立動(dòng)態(tài)模型，并遵循精算平衡的原則，探索適應(yīng)我國(guó)的基本養(yǎng)老保險(xiǎn)動(dòng)態(tài)管理框架。企業(yè)年金和個(gè)人商業(yè)養(yǎng)老保險(xiǎn)方面也要遵循市場(chǎng)化原則，合理確定繳費(fèi)比例和保障水平，確保長(zhǎng)期可持續(xù)性。
三是要把握好資金安全和適當(dāng)收益的關(guān)系。養(yǎng)老保險(xiǎn)投資首先要確保安全性，其次再兼顧收益性和流動(dòng)性。從國(guó)際經(jīng)驗(yàn)看，高度市場(chǎng)化的養(yǎng)老金管理機(jī)構(gòu)，可以適當(dāng)提高權(quán)益類(lèi)等高收益資產(chǎn)的比重。下一步，在保障安全性的前提下，可以探索完善養(yǎng)老金投資管理制度，提高養(yǎng)老金管理機(jī)構(gòu)的市場(chǎng)化運(yùn)作水平，實(shí)現(xiàn)資產(chǎn)多元化配置，有效管理投資組合風(fēng)險(xiǎn)，進(jìn)一步提高投資組合收益率，發(fā)揮好壓艙石的作用。
四是要把握好個(gè)人投資和政策支持的關(guān)系。政策支持和個(gè)人投資是養(yǎng)老保險(xiǎn)體系建設(shè)可運(yùn)行的兩大要素。政策支持應(yīng)當(dāng)明確重點(diǎn)，立足于兜底線(xiàn)和引增量，保障基本養(yǎng)老金的支付。同時(shí)，積極創(chuàng)造良好的政策環(huán)境，引導(dǎo)和激勵(lì)企業(yè)和個(gè)人加大第二第三支柱的投資。應(yīng)當(dāng)側(cè)重發(fā)揮政策杠桿作用，撬動(dòng)更多的社會(huì)資金投入養(yǎng)老保險(xiǎn)，為人民老有所養(yǎng)提供更加堅(jiān)實(shí)的保障。
央行副行長(zhǎng)范一飛：促進(jìn)養(yǎng)老金投資與資本市場(chǎng)良性互動(dòng)
央行副行長(zhǎng)范一飛表示，在預(yù)籌積累模式的養(yǎng)老制度下，養(yǎng)老基金管理與資本市場(chǎng)關(guān)系密切，應(yīng)該促進(jìn)養(yǎng)老金投資與資本市場(chǎng)的良性互動(dòng)。
對(duì)于如何促進(jìn)養(yǎng)老金投資與資本市場(chǎng)的良性互動(dòng)，范一飛認(rèn)為，需要長(zhǎng)短結(jié)合、多措并舉。
一是加強(qiáng)制度建設(shè)，制定適合養(yǎng)老投資的金融監(jiān)管辦法，減少資本市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)因素，增強(qiáng)養(yǎng)老資產(chǎn)投資意愿。
二是按市場(chǎng)化原則完善投資運(yùn)營(yíng)體制機(jī)制，提升養(yǎng)老金管理機(jī)構(gòu)投資管理能力。針對(duì)居民金融素養(yǎng)普遍不高的實(shí)際情況，應(yīng)大力發(fā)展專(zhuān)業(yè)化機(jī)構(gòu)投資者，在保障個(gè)人知情權(quán)、參與權(quán)的基礎(chǔ)上，為養(yǎng)老金持有者提供更加簡(jiǎn)明、個(gè)性化和靈活的養(yǎng)老金投資服務(wù)。
三是擴(kuò)大投資產(chǎn)品范圍。國(guó)際市場(chǎng)低利率環(huán)境可能持續(xù)相當(dāng)時(shí)期，應(yīng)堅(jiān)持長(zhǎng)期投資原則，容忍適當(dāng)?shù)娘L(fēng)險(xiǎn)敞口，進(jìn)一步提高養(yǎng)老金投資的多樣化程度，增加配置權(quán)益性資產(chǎn)和另類(lèi)資產(chǎn)。
四是完善投資回報(bào)考核機(jī)制，例如借鑒新加坡政府投資公司(GIC)的做法，以扣除通脹之后的長(zhǎng)期平均回報(bào)水平作為考核基準(zhǔn)，避免養(yǎng)老金投資決策過(guò)度關(guān)注市場(chǎng)短期波動(dòng)。
五是進(jìn)一步擴(kuò)大金融對(duì)外開(kāi)放。發(fā)達(dá)國(guó)家金融市場(chǎng)服務(wù)養(yǎng)老體系的經(jīng)驗(yàn)較為豐富，引入更多外資金融機(jī)構(gòu)參與中國(guó)養(yǎng)老金投資管理可引進(jìn)好的經(jīng)驗(yàn)和做法，促進(jìn)養(yǎng)老基金管理人之間良性競(jìng)爭(zhēng)，助力資本市場(chǎng)健康發(fā)展。此外，可借鑒國(guó)際經(jīng)驗(yàn)，在有效控制風(fēng)險(xiǎn)的前提下適時(shí)擴(kuò)大海外資產(chǎn)配置比例。
此外，范一飛還表示，金融科技對(duì)推進(jìn)養(yǎng)老保障體制改革具有積極作用，尤其有利于解決養(yǎng)老金的可攜帶性和互通性，還可探索將養(yǎng)老三支柱的個(gè)人賬戶(hù)打通，實(shí)現(xiàn)個(gè)人賬戶(hù)不僅能跨企業(yè)、跨地區(qū)攜帶，還能在三個(gè)支柱之間順利接續(xù)。在養(yǎng)老金投資經(jīng)營(yíng)方面，金融科技可降低參與門(mén)檻，增強(qiáng)金融普惠，并方便投資者選擇個(gè)性化的養(yǎng)老服務(wù)；科技手段可在優(yōu)化投資系統(tǒng)的同時(shí)保證資金安全和投資收益穩(wěn)定；利用金融科技有利于養(yǎng)老基金提高運(yùn)營(yíng)管理效率。
范一飛同時(shí)指出，在積極利用金融科技助力我國(guó)養(yǎng)老金投資的同時(shí)，也要意識(shí)到技術(shù)自身可能存在缺陷，必須審慎制定養(yǎng)老金管理與養(yǎng)老金投資相關(guān)科技運(yùn)用的指導(dǎo)綱領(lǐng)和法律法規(guī)，保護(hù)投資者權(quán)益。央行將密切關(guān)注金融科技服務(wù)養(yǎng)老投資中的各種問(wèn)題，例如未來(lái)若各大養(yǎng)老金投資管理機(jī)構(gòu)都運(yùn)用金融科技手段構(gòu)建投資產(chǎn)品平臺(tái)，可能需要制定統(tǒng)一的行業(yè)性信息交換標(biāo)準(zhǔn)，以便利用戶(hù)比較、選擇投資管理人。
銀保監(jiān)會(huì)副主席黃洪：分兩步謀劃我國(guó)“三支柱”養(yǎng)老保險(xiǎn)體制改革
銀保監(jiān)會(huì)副主席黃洪指出，在當(dāng)前的宏觀(guān)形勢(shì)下，研究第三支柱養(yǎng)老改革可謂是恰逢其時(shí)。多層次養(yǎng)老保障體系建設(shè)任重而道遠(yuǎn)，為更好推動(dòng)第三支柱養(yǎng)老體系改革發(fā)展，要加強(qiáng)戰(zhàn)略謀劃；完善政策支持；深化改革開(kāi)放；加強(qiáng)能力建設(shè)，完善第三支柱養(yǎng)老基礎(chǔ)設(shè)施。
黃洪認(rèn)為，謀劃我國(guó)三支柱養(yǎng)老保險(xiǎn)體制改革可以分兩步走：
第一步，根據(jù)現(xiàn)實(shí)情況，著力補(bǔ)足養(yǎng)老金保障缺口。當(dāng)前第一支柱壓力較大，第二支柱短期內(nèi)也難以大幅提高覆蓋面，要充分發(fā)揮第三支柱作用。大力發(fā)展“收益保障、長(zhǎng)期鎖定、終身領(lǐng)取，互助共濟(jì)”的商業(yè)養(yǎng)老保險(xiǎn)。這將對(duì)補(bǔ)足我國(guó)養(yǎng)老金體系缺口起到雪中送炭的作用。
第二步，根據(jù)更高要求提升養(yǎng)老服務(wù)質(zhì)量。在我國(guó)養(yǎng)老體系發(fā)展到一定階段，三支柱養(yǎng)老體系更加均衡，養(yǎng)老金替代率接近70%的國(guó)際水平之后，進(jìn)一步提高養(yǎng)老服務(wù)質(zhì)量，就可以提上議事日程。在這個(gè)階段，通過(guò)鼓勵(lì)發(fā)展商業(yè)保險(xiǎn)、理財(cái)、信托、基金等各類(lèi)形式的養(yǎng)老金融產(chǎn)品，提供居家養(yǎng)老、社區(qū)養(yǎng)老、住房養(yǎng)老、商業(yè)養(yǎng)老等各種形式的養(yǎng)老安排，將更好地滿(mǎn)足人民群眾養(yǎng)老保障和財(cái)富管理需求。
為更好推動(dòng)第三支柱養(yǎng)老體系改革發(fā)展，黃洪提出四點(diǎn)建議：
第一，加強(qiáng)戰(zhàn)略謀劃，從國(guó)家重點(diǎn)發(fā)展戰(zhàn)略的高度謀劃第三支柱養(yǎng)老金的發(fā)展。把這項(xiàng)工作納入國(guó)民經(jīng)濟(jì)和社會(huì)發(fā)展第十四個(gè)五年規(guī)劃當(dāng)中，加強(qiáng)頂層設(shè)計(jì)和戰(zhàn)略引領(lǐng)，適應(yīng)第三支柱養(yǎng)老金涉眾性強(qiáng)、調(diào)整難度大的特點(diǎn)，從推動(dòng)金融供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革的高度，增強(qiáng)第三支柱養(yǎng)老金制度設(shè)計(jì)的科學(xué)性、前瞻性、系統(tǒng)性和包容性。
第二，完善政策支持。一是政府出臺(tái)多種政策激勵(lì)措施，加強(qiáng)宣傳引導(dǎo)，提升個(gè)人養(yǎng)老意識(shí)，鼓勵(lì)個(gè)人增加養(yǎng)老金積累，促進(jìn)第三支柱在較短時(shí)間內(nèi)形成規(guī)模。二是盡快完善稅延商業(yè)養(yǎng)老保險(xiǎn)試點(diǎn)政策，包括擴(kuò)大試點(diǎn)范圍，提升個(gè)人繳費(fèi)額度等。三是研究制定將個(gè)人儲(chǔ)蓄轉(zhuǎn)化為個(gè)人儲(chǔ)蓄養(yǎng)老金的政策措施。四是制定出臺(tái)第三支柱養(yǎng)老金積累的投資收益免稅的相關(guān)政策。
第三，深化改革開(kāi)放。鼓勵(lì)設(shè)立專(zhuān)業(yè)養(yǎng)老機(jī)構(gòu)，進(jìn)一步激發(fā)第三支柱養(yǎng)老金市場(chǎng)發(fā)展活力。深化養(yǎng)老產(chǎn)品開(kāi)發(fā)，服務(wù)供給等領(lǐng)域的改革，支持市場(chǎng)機(jī)構(gòu)，根據(jù)群眾需要有針對(duì)性地開(kāi)發(fā)第三支柱養(yǎng)老保險(xiǎn)產(chǎn)品，提高養(yǎng)老服務(wù)水平，加大對(duì)外開(kāi)放力度，鼓勵(lì)國(guó)際專(zhuān)業(yè)養(yǎng)老機(jī)構(gòu)進(jìn)入中國(guó)市場(chǎng)，充分發(fā)揮國(guó)際機(jī)構(gòu)在風(fēng)險(xiǎn)定價(jià)、風(fēng)險(xiǎn)管理等方面的優(yōu)勢(shì)。
第四，加強(qiáng)能力建設(shè)，完善第三支柱養(yǎng)老基礎(chǔ)設(shè)施。在現(xiàn)有金融基礎(chǔ)設(shè)施的基礎(chǔ)上，加強(qiáng)資源整合，推動(dòng)信息系統(tǒng)的集成化、標(biāo)準(zhǔn)化，夯實(shí)商業(yè)養(yǎng)老機(jī)構(gòu)長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展的根基。
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（文章來(lái)源：券商中國(guó)）