一些市場(chǎng)人士認(rèn)為，證監(jiān)會(huì)有獎(jiǎng)舉報(bào)獎(jiǎng)勵(lì)制度開(kāi)始實(shí)質(zhì)運(yùn)轉(zhuǎn)或是監(jiān)管層推倒全民監(jiān)督上市公司等市場(chǎng)參與主體的第一塊多米諾骨牌。
境內(nèi)資本市場(chǎng)參與者不用再羨慕美國(guó)證監(jiān)會(huì)開(kāi)出的天價(jià)獎(jiǎng)勵(lì)，8月2日證監(jiān)會(huì)新聞發(fā)布會(huì)上，證監(jiān)會(huì)表示將給予提供案件線(xiàn)索舉報(bào)人獎(jiǎng)勵(lì)。
盡管有關(guān)舉報(bào)獎(jiǎng)勵(lì)的政策早在2014年便已經(jīng)出臺(tái)，但此次獎(jiǎng)勵(lì)舉報(bào)制度才正式開(kāi)始實(shí)質(zhì)性運(yùn)轉(zhuǎn)。
21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者了解到，推動(dòng)完善有獎(jiǎng)舉報(bào)制度也是易會(huì)滿(mǎn)上任后加強(qiáng)上市公司監(jiān)管的重要組成部分。5月，易會(huì)滿(mǎn)在中國(guó)上市公司協(xié)會(huì)的主旨演講被認(rèn)為是其治理上市公司的施政綱領(lǐng)，這其中易會(huì)滿(mǎn)便強(qiáng)調(diào)要積極推動(dòng)《證券法》《公司法》《刑法》修改和相關(guān)司法解釋制定，創(chuàng)新執(zhí)法手段，研究?jī)?yōu)化有獎(jiǎng)舉報(bào)等制度機(jī)制，加大懲戒力度，增強(qiáng)監(jiān)管震懾力，讓做壞事的人必須付出代價(jià)，讓心存僥幸的人及時(shí)收手。
從今年上市公司整體環(huán)境來(lái)看，財(cái)務(wù)造假、大股東資金占用等問(wèn)題頻發(fā)，其中一些曾經(jīng)的白馬股也頻繁出現(xiàn)各類(lèi)風(fēng)險(xiǎn)事件，這種情況下更加需要有獎(jiǎng)舉報(bào)這樣的市場(chǎng)化手段進(jìn)一步加強(qiáng)對(duì)上市公司及股東、實(shí)控人的監(jiān)督和約束。
一些市場(chǎng)人士認(rèn)為，這一制度開(kāi)始實(shí)質(zhì)運(yùn)轉(zhuǎn)或是監(jiān)管層推倒全民監(jiān)督上市公司等市場(chǎng)參與主體的第一塊多米諾骨牌。
中國(guó)財(cái)政科學(xué)研究院經(jīng)濟(jì)學(xué)者盤(pán)和林認(rèn)為，隨著證券市場(chǎng)的發(fā)展，我國(guó)也應(yīng)當(dāng)吸取美國(guó)證券監(jiān)管的經(jīng)驗(yàn)，健全國(guó)內(nèi)的舉報(bào)獎(jiǎng)勵(lì)制度，讓個(gè)人對(duì)于證券違法欺詐行為舉報(bào)變得“有利可圖”，消除對(duì)違法行為舉報(bào)的“后顧之憂(yōu)”，對(duì)其不再“視而不見(jiàn)”，這將有助于優(yōu)化我國(guó)證券市場(chǎng)監(jiān)管。
有獎(jiǎng)舉報(bào)兌現(xiàn)
21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者從證監(jiān)會(huì)發(fā)布會(huì)現(xiàn)場(chǎng)了解到，這一次證監(jiān)會(huì)一口氣擬對(duì)提供廖英強(qiáng)操縱市場(chǎng)(行政處罰決定書(shū)〔2018〕22號(hào))、江蘇雅百特科技股份有限公司信息披露違法(行政處罰決定書(shū)〔2017〕102號(hào))、任子行網(wǎng)絡(luò)技術(shù)股份有限公司信息披露違法違規(guī)(行政處罰決定書(shū)〔2017〕103號(hào))等3起案件線(xiàn)索的舉報(bào)人根據(jù)《證券期貨違法違規(guī)行為舉報(bào)工作暫行規(guī)定》給予獎(jiǎng)勵(lì)。
“今天才知道，這些震動(dòng)市場(chǎng)大案背后是舉報(bào)人提供的線(xiàn)索。”北京地區(qū)一位資深A(yù)股投資者感慨道。
值得注意的是，我國(guó)并非沒(méi)有有獎(jiǎng)舉報(bào)制度。早在2014年6月，證監(jiān)會(huì)就發(fā)布了《證券期貨違法違規(guī)行為舉報(bào)工作暫行規(guī)定》(下稱(chēng)“《暫行辦法》”)。根據(jù)規(guī)定，證監(jiān)會(huì)對(duì)提供欺詐發(fā)行、信息披露違法違規(guī)、操縱市場(chǎng)、內(nèi)幕交易和利用未公開(kāi)信息交易違法案件線(xiàn)索的實(shí)名舉報(bào)，經(jīng)調(diào)查屬實(shí)并作出行政處罰后給予獎(jiǎng)勵(lì)。
但一直以來(lái)相關(guān)獎(jiǎng)勵(lì)并未有兌現(xiàn)，如今三起案件舉報(bào)人提供線(xiàn)索獎(jiǎng)勵(lì)兌現(xiàn)也意味著這一制度正式開(kāi)始運(yùn)轉(zhuǎn)，而有獎(jiǎng)舉報(bào)被市場(chǎng)認(rèn)為是一種利用市場(chǎng)力量平衡市場(chǎng)的監(jiān)管方式，也符合證監(jiān)會(huì)的監(jiān)管邏輯。
盤(pán)和林便指出，對(duì)于證券監(jiān)管來(lái)說(shuō)，舉報(bào)人制度是非常重要的一環(huán)。根據(jù)制度經(jīng)濟(jì)學(xué)理論，制度因其穩(wěn)定性的需求導(dǎo)致其具有一定的滯后性，這就使得僅僅通過(guò)冷冰冰的監(jiān)管制度來(lái)進(jìn)行證券監(jiān)管是遠(yuǎn)遠(yuǎn)不夠的，會(huì)存在很多的制度空白，需要具有能動(dòng)性的人來(lái)進(jìn)行輔助監(jiān)管。在證券監(jiān)管中也存在著一種矛盾，那就是隨著違法行為預(yù)防機(jī)制的完善，違法行為的方式就會(huì)越來(lái)越隱蔽，僅僅依靠執(zhí)法機(jī)關(guān)進(jìn)行查處就會(huì)越來(lái)越困難，其他從業(yè)者此時(shí)對(duì)違法行為的監(jiān)督就變得愈發(fā)重要。
獎(jiǎng)勵(lì)制度需再向前一步
有獎(jiǎng)舉報(bào)制度邁出實(shí)質(zhì)運(yùn)轉(zhuǎn)第一步固然重要，但期望我國(guó)資本市場(chǎng)有獎(jiǎng)舉報(bào)制度能夠充分發(fā)揮其功效，仍有巨大的完善空間。
美國(guó)的有獎(jiǎng)舉報(bào)制度運(yùn)行純熟，在很大程度上發(fā)揮了重要的市場(chǎng)監(jiān)督作用，目前SEC(美國(guó)證券交易委員會(huì))執(zhí)行的有獎(jiǎng)舉報(bào)制度在2012年發(fā)布。根據(jù)規(guī)則，如果舉報(bào)人的信息能讓SEC收集到證券法律觸犯者的犯罪證據(jù)，那么舉報(bào)人將會(huì)拿到報(bào)酬。
而這一報(bào)酬非?？捎^(guān)，當(dāng)SEC對(duì)違規(guī)者處罰超過(guò)100萬(wàn)美元時(shí)，舉報(bào)人便可獲得所罰金額的10%到30% 不等作為獎(jiǎng)勵(lì)。
據(jù)了解，自2012年頒發(fā)第一個(gè)獎(jiǎng)項(xiàng)以來(lái)，SEC已經(jīng)向65個(gè)舉報(bào)人授予了大約3.85億美元的獎(jiǎng)金，2018年以來(lái)便有兩次天價(jià)獎(jiǎng)勵(lì)的情況出現(xiàn)，震驚市場(chǎng)。
第一次是2018年三名舉報(bào)人向美國(guó)監(jiān)管機(jī)構(gòu)舉報(bào)了其所服務(wù)的美銀美林存在不當(dāng)行為。依據(jù)他們提供的信息，SEC在2016 年以美銀美林未能將客戶(hù)資金與自有資金隔離開(kāi)來(lái)、把客戶(hù)資產(chǎn)置于風(fēng)險(xiǎn)之中為由，對(duì)美銀美林處以4.15 億美元罰款，這三人共同分得8300萬(wàn)美元。第二次則是今年3月份，兩名舉報(bào)人因向SEC提供信息令一樁公司的不法行為順利提起訴訟，共計(jì)獲得5000萬(wàn)美元獎(jiǎng)勵(lì)。
相比之下，我國(guó)有獎(jiǎng)舉報(bào)機(jī)制的獎(jiǎng)勵(lì)顯得有些單薄，根據(jù)《暫行辦法》：舉報(bào)事實(shí)清楚、線(xiàn)索明確，經(jīng)調(diào)查屬實(shí)，已依法作出行政處罰且罰沒(méi)款金額在10萬(wàn)元以上的，按罰沒(méi)款金額的1%對(duì)舉報(bào)人進(jìn)行獎(jiǎng)勵(lì)；已依法移送司法機(jī)關(guān)后作出生效的有罪判決的，酌情給予獎(jiǎng)勵(lì)。獎(jiǎng)勵(lì)金額不超過(guò)10萬(wàn)元；對(duì)于舉報(bào)在全國(guó)有重大影響，或涉案數(shù)額巨大的案件線(xiàn)索，經(jīng)調(diào)查屬實(shí)的，獎(jiǎng)勵(lì)金額不受前款規(guī)定的限制，但最高不超過(guò)30萬(wàn)元。
“目前很多上市公司違法違規(guī)事項(xiàng)涉及的金額動(dòng)輒都是數(shù)億甚至數(shù)十億元，獎(jiǎng)勵(lì)金額和案件所涉及規(guī)模嚴(yán)重不匹配也極大的打擊了舉報(bào)人的積極性。證監(jiān)會(huì)下一步應(yīng)該完善這一2014年就公布的政策，與時(shí)俱進(jìn)提升舉報(bào)人監(jiān)督的積極性。”澤浩投資合伙人曹剛表示。
與此同時(shí)，與舉報(bào)監(jiān)督相輔相成的是證監(jiān)會(huì)處罰的嚴(yán)厲程度，盡管近兩年證監(jiān)會(huì)天價(jià)罰單頻出，但多數(shù)案件的頂格處罰金額依舊非常少，上市公司違法違規(guī)成本低，因此提高罰款上限也是推動(dòng)完善我國(guó)有獎(jiǎng)舉報(bào)制度的重要一部分。
就在上周(7月26日)證監(jiān)會(huì)已經(jīng)明確表態(tài)，新聞發(fā)言人透露證監(jiān)會(huì)推動(dòng)盡快修改完善《證券法》《刑法》有關(guān)規(guī)定，擬對(duì)發(fā)行人、上市公司及其控股股東、實(shí)際控制人信息披露虛假，和會(huì)計(jì)師事務(wù)所、保薦人等中介機(jī)構(gòu)未勤勉盡責(zé)等證券違法行為，大幅提高刑期上限和罰款、罰金數(shù)額標(biāo)準(zhǔn)，強(qiáng)化民事?lián)p害賠償責(zé)任等，提高資本市場(chǎng)違法違規(guī)成本。