科創(chuàng)板開(kāi)板在即，證監(jiān)會(huì)有關(guān)負(fù)責(zé)人就設(shè)立科創(chuàng)板并試點(diǎn)注冊(cè)制有關(guān)問(wèn)題答記者問(wèn)，11963字15個(gè)問(wèn)題，涵蓋了科創(chuàng)板、注冊(cè)制的方方面面。

　　在談及個(gè)人投資者如何做好參與科創(chuàng)板股票交易的準(zhǔn)備工作時(shí)，上述負(fù)責(zé)人表示，科創(chuàng)板在上市標(biāo)準(zhǔn)、交易規(guī)則等方面與其他板塊有著較大區(qū)別，交易風(fēng)險(xiǎn)也大于其他板塊，個(gè)人投資者在參與科創(chuàng)板股票交易時(shí)，要進(jìn)一步增強(qiáng)風(fēng)險(xiǎn)防范意識(shí)，全面了解和掌握可能存在的風(fēng)險(xiǎn)要素，做好足夠的風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估與財(cái)務(wù)安排，審慎參與科創(chuàng)板投資，避免遭受難以承受的損失。

　　先來(lái)看看15個(gè)問(wèn)題：

　　1、如何理解科創(chuàng)板注冊(cè)制？

　　2、如何理解證監(jiān)會(huì)與交易所在科創(chuàng)板實(shí)施注冊(cè)審核中的職能定位？

　　3、科創(chuàng)板如何體現(xiàn)以信息披露為中心的理念？

　　4、科創(chuàng)板交易制度是如何作出安排的？

　　5、如何理解科創(chuàng)板特有的交易制度安排？

　　6、如何看待科創(chuàng)板沒(méi)有引入T+0交易制度？

　　7、科創(chuàng)板如何提高發(fā)行定價(jià)合理性？

　　8、如何看待科創(chuàng)板試行保薦券商子公司“跟投”制度？

　　9、如何理解科創(chuàng)板有關(guān)特殊股權(quán)結(jié)構(gòu)企業(yè)上市的制度安排？

　　10、如何理解科創(chuàng)板對(duì)股東減持的制度安排？

　　11、如何認(rèn)識(shí)科創(chuàng)板嚴(yán)格實(shí)施退市制度？

　　12、科創(chuàng)板如何從行政、刑事上嚴(yán)厲打擊欺詐發(fā)行？

　　13、如何理解科創(chuàng)板設(shè)置較高的投資者適當(dāng)性要求？

　　14、個(gè)人投資者如何做好參與科創(chuàng)板股票交易的準(zhǔn)備工作？

　　15、科創(chuàng)板如何考慮投資者民事權(quán)益救濟(jì)安排？

　　關(guān)鍵點(diǎn)一：監(jiān)管機(jī)構(gòu)對(duì)證券價(jià)值好壞、價(jià)格高低不作實(shí)質(zhì)性判斷▲▲▲

　　證監(jiān)會(huì)有關(guān)負(fù)責(zé)人指出，注冊(cè)制以信息披露為中心，通過(guò)要求證券發(fā)行人真實(shí)、準(zhǔn)確、完整地披露公司信息，使投資者可以獲得必要的信息對(duì)證券價(jià)值進(jìn)行判斷并作出是否投資的決策，證券監(jiān)管機(jī)構(gòu)對(duì)證券的價(jià)值好壞、價(jià)格高低不作實(shí)質(zhì)性判斷。

　　該負(fù)責(zé)人表示，考慮到我國(guó)證券市場(chǎng)發(fā)展時(shí)間比較短，基礎(chǔ)制度和市場(chǎng)機(jī)制尚不成熟，市場(chǎng)約束力量、司法保障機(jī)制等還不完善，科創(chuàng)板注冊(cè)制仍然需要負(fù)責(zé)股票發(fā)行注冊(cè)審核的部門(mén)提出一些實(shí)質(zhì)性要求，并發(fā)揮一定的把關(guān)作用。一是基于科創(chuàng)板定位，對(duì)發(fā)行申請(qǐng)人的行業(yè)類(lèi)別和產(chǎn)業(yè)方向提出要求。二是對(duì)于明顯不符合科創(chuàng)板定位、基本發(fā)行條件的企業(yè)，證券交易所可以作出終止發(fā)行上市審核決定。三是證監(jiān)會(huì)在證券交易所審核同意的基礎(chǔ)上，對(duì)發(fā)行審核工作以及發(fā)行人在發(fā)行條件和信息披露要求的重大方面是否符合規(guī)定作出判斷，對(duì)于不符合規(guī)定的可以不予注冊(cè)。今后，隨著投資者逐步走向成熟，市場(chǎng)約束逐步形成，誠(chéng)信水平逐步提高，有關(guān)要求與具體做法將根據(jù)市場(chǎng)實(shí)踐情況逐步調(diào)整和完善。

　　關(guān)鍵點(diǎn)二：證監(jiān)會(huì)注冊(cè)并不是重新審核、雙重審核▲▲▲

　　科創(chuàng)板注冊(cè)制試點(diǎn)對(duì)證監(jiān)會(huì)與上交所在實(shí)施股票發(fā)行注冊(cè)中的有關(guān)職責(zé)做了明確劃分。其中，上交所負(fù)責(zé)股票發(fā)行上市審核。上交所受理企業(yè)公開(kāi)發(fā)行股票并上市的申請(qǐng)后，主要基于科創(chuàng)板定位，審核判斷企業(yè)是否符合發(fā)行條件、上市條件和信息披露要求。審核工作主要通過(guò)向企業(yè)提出問(wèn)題、企業(yè)回答問(wèn)題的方式展開(kāi)。上交所審核后認(rèn)為企業(yè)符合發(fā)行條件、上市條件和信息披露要求的，將審核意見(jiàn)及發(fā)行人注冊(cè)申請(qǐng)文件報(bào)送證監(jiān)會(huì)履行發(fā)行注冊(cè)程序。

　　證監(jiān)會(huì)主要承擔(dān)三個(gè)方面的職責(zé)：

　　一是負(fù)責(zé)科創(chuàng)板股票發(fā)行注冊(cè)。注冊(cè)工作不是重新審核、雙重審核，證監(jiān)會(huì)重點(diǎn)關(guān)注的是交易所發(fā)行審核內(nèi)容有無(wú)遺漏，審核程序是否符合規(guī)定，以及發(fā)行人在發(fā)行條件和信息披露要求的重大方面是否符合規(guī)定，側(cè)重于對(duì)上交所審核工作的質(zhì)量控制，使其更符合科創(chuàng)板注冊(cè)制改革相關(guān)要求，其主要目的是督促發(fā)行人進(jìn)一步完善信息披露內(nèi)容，并不是回到行政審批的老路。

　　二是對(duì)上交所審核工作進(jìn)行監(jiān)督。除了通過(guò)注冊(cè)程序監(jiān)督交易所發(fā)行審核內(nèi)容有無(wú)遺漏，審核程序是否符合規(guī)定外，證監(jiān)會(huì)還可以持續(xù)追蹤發(fā)行人的信息披露文件、上交所的審核意見(jiàn)，定期或者不定期地對(duì)上交所審核工作進(jìn)行抽查和檢查。在科創(chuàng)板試點(diǎn)注冊(cè)制下，交易所是法定的發(fā)行審核主體，依法履行社會(huì)公共事務(wù)管理職能，但同時(shí)交易所又是科創(chuàng)板股票交易的市場(chǎng)組織者，存在社會(huì)公共利益與交易所市場(chǎng)角色的沖突，這也是全球交易所監(jiān)管面臨的共性問(wèn)題?？苿?chuàng)板試點(diǎn)注冊(cè)制通過(guò)建立證監(jiān)會(huì)對(duì)于交易所的監(jiān)督機(jī)制來(lái)解決利益沖突問(wèn)題。

　　三是實(shí)施事前事中事后全過(guò)程監(jiān)管。在發(fā)行上市審核、注冊(cè)和新股發(fā)行過(guò)程中，證監(jiān)會(huì)發(fā)現(xiàn)發(fā)行人存在重大違法違規(guī)嫌疑的，可以要求上交所處理，也可以宣布發(fā)行注冊(cè)暫緩生效，或者暫停新股發(fā)行，直至撤銷(xiāo)發(fā)行注冊(cè)，并對(duì)有關(guān)違法違規(guī)行為采取行政執(zhí)法措施。

　　關(guān)鍵點(diǎn)三：交易機(jī)制安排保障流動(dòng)性同時(shí)防非理性炒作▲▲▲

　　科創(chuàng)板建立了更加市場(chǎng)化的交易機(jī)制。一是在新股上市前5個(gè)交易日不設(shè)漲跌幅限制，此后漲跌幅限制設(shè)定為20%；二是提高每筆最低交易股票數(shù)量，單筆申報(bào)數(shù)量應(yīng)當(dāng)不小于200股；三是根據(jù)科創(chuàng)板股票特點(diǎn)，調(diào)整融資融券標(biāo)的股票的篩選標(biāo)準(zhǔn)；四是在競(jìng)價(jià)交易的基礎(chǔ)上，條件成熟時(shí)引入做市商制度；五是引入盤(pán)后固定價(jià)格交易方式，在每個(gè)交易日收盤(pán)集合競(jìng)價(jià)結(jié)束后，15:05至15:30期間交易所交易系統(tǒng)按照時(shí)間優(yōu)先順序?qū)κ毡P(pán)定價(jià)申報(bào)進(jìn)行撮合，并以當(dāng)日收盤(pán)價(jià)成交。

　　證監(jiān)會(huì)有關(guān)負(fù)責(zé)人指出，科創(chuàng)板特有的交易機(jī)制在切實(shí)保障市場(chǎng)流動(dòng)性，有效提高定價(jià)效率，促進(jìn)市場(chǎng)價(jià)格形成機(jī)制更好地發(fā)揮作用的同時(shí)，著力做好相應(yīng)的風(fēng)險(xiǎn)防控機(jī)制設(shè)置，防止非理性的炒作，促進(jìn)市場(chǎng)平穩(wěn)運(yùn)作。突出表現(xiàn)在：

　　一是在發(fā)行上市的初期，科創(chuàng)板取消了新股上市首日價(jià)格最大漲跌幅44%的限制，在新股上市的前5個(gè)交易日不設(shè)漲跌幅限制。從境外市場(chǎng)看，新股上市的前5個(gè)交易日通常是價(jià)格形成期，股價(jià)波動(dòng)較大，此后趨于平穩(wěn)。為了防范不設(shè)漲跌幅限制可能帶來(lái)股票價(jià)格劇烈波動(dòng)的情況，科創(chuàng)板設(shè)置了新股上市前5日盤(pán)中臨時(shí)停牌機(jī)制。在盤(pán)中成交價(jià)格較當(dāng)日開(kāi)盤(pán)價(jià)首次上漲或下跌達(dá)到30%、60%時(shí)，分別停牌10分鐘。盤(pán)中臨時(shí)停牌機(jī)制除了能夠給予市場(chǎng)一段冷靜期，減少非理性炒作外，還能防范“烏龍指”等錯(cuò)誤訂單的形成。

　　二是在持續(xù)交易階段，科創(chuàng)板將現(xiàn)行10%的漲跌幅限制適當(dāng)放寬至20%，以提高市場(chǎng)價(jià)格發(fā)現(xiàn)機(jī)制的效率。為了防范放寬漲跌幅限制而導(dǎo)致股價(jià)大漲大跌，科創(chuàng)板在連續(xù)競(jìng)價(jià)階段引入有效申報(bào)價(jià)格范圍(即“價(jià)格籠子”)機(jī)制，規(guī)定了限價(jià)申報(bào)要求，買(mǎi)入申報(bào)價(jià)格不得高于買(mǎi)入基準(zhǔn)價(jià)格的102%，賣(mài)出申報(bào)價(jià)格不得低于賣(mài)出基準(zhǔn)價(jià)格的98%，不符合要求的申報(bào)將被系統(tǒng)拒絕，不能成交。市價(jià)申報(bào)不受此限制。

　　另外，科創(chuàng)板從維護(hù)市場(chǎng)穩(wěn)定運(yùn)行和保護(hù)中小投資者的利益出發(fā)，暫未引入T+0的交易制度。

　　關(guān)鍵點(diǎn)四：對(duì)“跟投”中出現(xiàn)的利益輸送、非公平交易予以處罰▲▲▲

　　證監(jiān)會(huì)有關(guān)負(fù)責(zé)人指出，科創(chuàng)板試行注冊(cè)制，引入了保薦“跟投”制度，加大保薦機(jī)構(gòu)的把關(guān)責(zé)任。在操作安排方面，一是“跟投”主體應(yīng)為保薦機(jī)構(gòu)相關(guān)子公司；二是保薦機(jī)構(gòu)相關(guān)子公司跟投的資金來(lái)源應(yīng)為自有資金；三是參與配售的保薦機(jī)構(gòu)相關(guān)子公司應(yīng)當(dāng)開(kāi)立專(zhuān)用證券賬戶(hù)存放獲配股票；四是“跟投”認(rèn)購(gòu)的股份有24個(gè)月的鎖定期。

　　為有效防控“跟投”可能存在的潛在利益沖突，科創(chuàng)板在制度上進(jìn)行了針對(duì)性的安排：一是為了避免保薦機(jī)構(gòu)利用“跟投”制度對(duì)股票定價(jià)進(jìn)行干擾，科創(chuàng)板將“跟投”主體限定為保薦機(jī)構(gòu)的子公司，與保薦機(jī)構(gòu)做了適當(dāng)隔離，“跟投”主體也不參與股票定價(jià)，而是被動(dòng)接受經(jīng)專(zhuān)業(yè)機(jī)構(gòu)投資者詢(xún)價(jià)確定的價(jià)格；二是為了防止轉(zhuǎn)嫁跟投責(zé)任和進(jìn)行利益輸送，科創(chuàng)板將“跟投”資金的來(lái)源限定為自有資金，資管計(jì)劃等募集資金不得參與認(rèn)購(gòu)股份；三是為了防止“跟投”主體持股比例過(guò)高，影響上市公司的控制權(quán)，科創(chuàng)板將“跟投”主體認(rèn)購(gòu)的比例限定為發(fā)行股份數(shù)量的2%至5%；四是為了發(fā)揮市場(chǎng)長(zhǎng)期資金的引領(lǐng)作用，防止短期套利沖動(dòng)，“跟投”主體的鎖定期限長(zhǎng)于除控股股東、實(shí)際控制人之外的其他所有股東。

　　該有關(guān)負(fù)責(zé)人表示，下一步，證監(jiān)會(huì)將密切關(guān)注科創(chuàng)板運(yùn)行情況，指導(dǎo)上交所及時(shí)評(píng)估該制度實(shí)施效果，適時(shí)予以調(diào)整。同時(shí)，證監(jiān)會(huì)將進(jìn)一步強(qiáng)化保薦、承銷(xiāo)機(jī)構(gòu)日常監(jiān)管，督促證券公司建立有效的內(nèi)部管控制度，對(duì)于在“跟投”過(guò)程中出現(xiàn)的利益輸送、非公平交易等違法違規(guī)行為，依法予以處罰。

　　關(guān)鍵點(diǎn)五：加大對(duì)違法違規(guī)減持的打擊力度▲▲▲

　　證監(jiān)會(huì)有關(guān)負(fù)責(zé)人指出，科創(chuàng)企業(yè)高度依賴(lài)創(chuàng)始人以及核心技術(shù)人員，未來(lái)發(fā)展具有不確定性。這要求科創(chuàng)板減持制度不僅要充分關(guān)注合理的股份減持需求，也要重視保持科創(chuàng)企業(yè)股權(quán)結(jié)構(gòu)的相對(duì)穩(wěn)定，保障公司的持續(xù)發(fā)展。對(duì)此，科創(chuàng)板作出了更有針對(duì)性的制度安排。

　　一是保持科創(chuàng)企業(yè)控制權(quán)和技術(shù)團(tuán)隊(duì)的穩(wěn)定。一方面，自公司股票上市之日起36個(gè)月內(nèi)，控股股東、實(shí)際控制人不得減持首發(fā)前股份。即使在解除限售后進(jìn)行減持，也應(yīng)當(dāng)充分披露減持行為對(duì)公司控制權(quán)的影響及后續(xù)安排，以保證上市公司持續(xù)穩(wěn)定經(jīng)營(yíng)。另一方面，公司核心技術(shù)人員在上市后1年內(nèi)和離職后6個(gè)月內(nèi)不得減持首發(fā)前股份。在1年的鎖定期屆滿(mǎn)后，每年減持的首發(fā)前股份也不得超過(guò)上市時(shí)所持首發(fā)前股份的25%。

　　二是對(duì)尚未盈利公司股東減持作出限制。針對(duì)上市時(shí)未盈利的公司，在公司實(shí)現(xiàn)盈利前，其控股股東、實(shí)際控制人、董監(jiān)高及核心技術(shù)人員自公司股票上市之日起3個(gè)完整會(huì)計(jì)年度內(nèi)，不得減持首發(fā)前股份。第4、5個(gè)會(huì)計(jì)年度仍未盈利的，控股股東、實(shí)際控制人相應(yīng)年度每年減持首發(fā)前股份不得超過(guò)公司股份總數(shù)的2%。

　　三是進(jìn)一步優(yōu)化股份減持方式。引導(dǎo)上市公司股東通過(guò)非公開(kāi)轉(zhuǎn)讓、配售方式轉(zhuǎn)讓首發(fā)前股份，由交易所對(duì)轉(zhuǎn)讓的方式、程序、價(jià)格、比例及后續(xù)轉(zhuǎn)讓等事項(xiàng)進(jìn)行具體規(guī)定，進(jìn)一步提高減持制度的合理性。

　　四是為創(chuàng)投基金等其他股東提供更為靈活的減持方式。在首發(fā)前股份限售期滿(mǎn)后，除了現(xiàn)有的集中競(jìng)價(jià)、大宗交易等方式，創(chuàng)投基金等也可以采取非公開(kāi)轉(zhuǎn)讓、配售方式實(shí)施減持，以便利創(chuàng)投資金退出，促進(jìn)創(chuàng)新資本形成。

　　五是強(qiáng)化減持信息披露。在按照現(xiàn)有規(guī)定對(duì)擬減持股份的數(shù)量、來(lái)源、減持時(shí)間區(qū)間等進(jìn)行預(yù)披露的基礎(chǔ)上，上市公司控股股東、實(shí)際控制人還應(yīng)當(dāng)在減持首發(fā)前股份之前，對(duì)上市公司是否存在重大負(fù)面事項(xiàng)、重大風(fēng)險(xiǎn)等內(nèi)容進(jìn)行披露，向市場(chǎng)充分揭示相關(guān)風(fēng)險(xiǎn)。

　　證監(jiān)會(huì)有關(guān)負(fù)責(zé)人表示，針對(duì)實(shí)踐中頻現(xiàn)的違規(guī)減持問(wèn)題，證監(jiān)會(huì)將繼續(xù)貫徹從嚴(yán)監(jiān)管要求，加大對(duì)違法違規(guī)減持行為的打擊力度，特別是對(duì)于減持過(guò)程中涉嫌虛假信息披露、內(nèi)幕交易、操縱市場(chǎng)等行為，嚴(yán)格執(zhí)法、嚴(yán)格懲處，確保市場(chǎng)主體嚴(yán)格遵守制度規(guī)范，切實(shí)保護(hù)投資者特別是中小投資者的合法權(quán)益，有效維護(hù)市場(chǎng)秩序和穩(wěn)定。

　　關(guān)鍵點(diǎn)六：投資者要審慎參與科創(chuàng)板投資關(guān)注四方面事項(xiàng)▲▲▲

　　證監(jiān)會(huì)有關(guān)負(fù)責(zé)人表示，科創(chuàng)板在上市標(biāo)準(zhǔn)、交易規(guī)則等方面與其他板塊有著較大區(qū)別，交易風(fēng)險(xiǎn)也大于其他板塊。這要求個(gè)人投資者在參與科創(chuàng)板股票交易時(shí)，要進(jìn)一步增強(qiáng)風(fēng)險(xiǎn)防范意識(shí)，重點(diǎn)關(guān)注四方面事項(xiàng)：

　　一是在規(guī)則適用上，科創(chuàng)板股票網(wǎng)上發(fā)行比例、網(wǎng)下向網(wǎng)上回?fù)鼙壤?、申?gòu)單位、投資風(fēng)險(xiǎn)特別公告發(fā)布等與目前上交所主板股票發(fā)行規(guī)則存在差異，投資者應(yīng)當(dāng)充分知悉并關(guān)注相關(guān)規(guī)則。

　　二是科創(chuàng)板新股發(fā)行價(jià)格、規(guī)模、節(jié)奏等堅(jiān)持市場(chǎng)化導(dǎo)向，詢(xún)價(jià)、定價(jià)、配售等環(huán)節(jié)由機(jī)構(gòu)投資者主導(dǎo)，新股發(fā)行全部采用詢(xún)價(jià)定價(jià)方式，詢(xún)價(jià)對(duì)象限定在證券公司等七類(lèi)專(zhuān)業(yè)機(jī)構(gòu)投資者，個(gè)人投資者無(wú)法直接參與發(fā)行定價(jià)。

　　三是科創(chuàng)板市場(chǎng)可比公司較少，傳統(tǒng)估值方法可能不適用，發(fā)行定價(jià)難度較大，股票上市后可能存在股價(jià)波動(dòng)甚至破發(fā)的風(fēng)險(xiǎn)。類(lèi)似情形在境外市場(chǎng)也經(jīng)常出現(xiàn)。

　　四是就科創(chuàng)板企業(yè)而言，一方面，其所處行業(yè)和業(yè)務(wù)往往具有研發(fā)投入規(guī)模大、盈利周期長(zhǎng)、技術(shù)迭代快、風(fēng)險(xiǎn)高以及嚴(yán)重依賴(lài)核心項(xiàng)目、核心技術(shù)人員、少數(shù)供應(yīng)商等特點(diǎn)，企業(yè)上市后的持續(xù)創(chuàng)新能力、主營(yíng)業(yè)務(wù)發(fā)展的可持續(xù)性、公司收入及盈利水平等具有較大不確定性；另一方面，科創(chuàng)板企業(yè)可能存在首次公開(kāi)發(fā)行前最近3個(gè)會(huì)計(jì)年度未能連續(xù)盈利、公開(kāi)發(fā)行并上市時(shí)尚未盈利、有累計(jì)未彌補(bǔ)虧損等情形，上市后可能仍無(wú)法盈利、持續(xù)虧損或無(wú)法進(jìn)行利潤(rùn)分配。

　　上述有關(guān)負(fù)責(zé)人表示，對(duì)于個(gè)人投資者而言，在參與科創(chuàng)板股票交易前，應(yīng)當(dāng)認(rèn)真閱讀有關(guān)法律法規(guī)、交易所業(yè)務(wù)規(guī)則及《科創(chuàng)板股票交易風(fēng)險(xiǎn)揭示書(shū)》等規(guī)定，全面了解和掌握可能存在的風(fēng)險(xiǎn)要素，做好足夠的風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估與財(cái)務(wù)安排，審慎參與科創(chuàng)板投資，避免遭受難以承受的損失。

　　關(guān)鍵點(diǎn)七：推動(dòng)建立證券集體訴訟制▲▲▲

　　按照規(guī)定，個(gè)人投資者在申請(qǐng)開(kāi)通科創(chuàng)板股票交易權(quán)限時(shí)，除了開(kāi)通前20個(gè)交易日證券賬戶(hù)及資金賬戶(hù)內(nèi)的資產(chǎn)日均不低于50萬(wàn)元，還應(yīng)當(dāng)具備24個(gè)月以上的股票交易經(jīng)驗(yàn)。證監(jiān)會(huì)有關(guān)負(fù)責(zé)人指出，證監(jiān)會(huì)將切實(shí)加強(qiáng)投資者適當(dāng)性管理，強(qiáng)化經(jīng)營(yíng)機(jī)構(gòu)適當(dāng)性管理義務(wù)和責(zé)任追究，確保將合適的產(chǎn)品銷(xiāo)售給合格的投資者，充分保障投資者合法權(quán)益。

　　在投資者民事權(quán)益救濟(jì)方面，證監(jiān)會(huì)將加強(qiáng)糾紛多元化解機(jī)制建設(shè)，積極開(kāi)展支持訴訟實(shí)踐，創(chuàng)新實(shí)踐示范判決機(jī)制，建立責(zé)令購(gòu)回制度，推動(dòng)建立證券集體訴訟制。目前，初步考慮對(duì)發(fā)行人存在欺詐發(fā)行行為并已經(jīng)發(fā)行上市的，可以責(zé)令上市公司及其控股股東、實(shí)際控制人在一定期間購(gòu)回本次公開(kāi)發(fā)行的股票。

　　上述有關(guān)負(fù)責(zé)人表示，投資者保護(hù)在于建立公開(kāi)透明的市場(chǎng)環(huán)境，讓投資者能夠獲取公平的交易機(jī)會(huì)，得到公正的對(duì)待，而不在于保證投資者的投資獲利。證券交易本身就存在風(fēng)險(xiǎn)，投資者需要對(duì)自己的投資決策負(fù)責(zé)，并承擔(dān)相應(yīng)的投資風(fēng)險(xiǎn)，希望廣大投資者進(jìn)一步增強(qiáng)自我保護(hù)能力，提高自我保護(hù)意識(shí)，切實(shí)維護(hù)自身合法權(quán)益。