股份換購ETF正日漸流行。

　　6月2日晚間，中國航空工業(yè)集團有限公司(簡稱“航空工業(yè)集團”)旗下五家上市公司均公告稱，公司控股股東或相關(guān)股東擬以其持有的相應(yīng)公司股份換購基金份額，該基金為“富國軍工龍頭ETF”，其中三家公司均承諾在基金成立后180天內(nèi)不減持基金份額。

　　談及換購基金份額的目的，多家上市公司認為此舉將：“豐富投資組合，優(yōu)化資產(chǎn)配置。”

　　據(jù)證券時報·e公司記者觀察，今年以來，上市公司股東以股份認購ETF的案例日益增多，此前三七互娛、中興通訊、中國石油、先導智能等多家上市公司均已發(fā)布股東以股份換購ETF的公告。而換購ETF作為一種特殊的“股份減持”途徑，正受到市場越來越多關(guān)注。

　　涉及5家上市公司

　　具體來看，當晚披露股份換購ETF的航空工業(yè)集團旗下五家分別為中航飛機(000768)、中航沈飛(600760)、中航電子(600372)、中直股份(600038)和中航電測(300114)。

　　其中，中航飛機持股7.59%的股東中航投資，擬以其持有的公司股份不超過5000萬股(占公司總股本的1.81%)認購富國軍工ETF基金份額。此次基金份額認購后，中航投資持有公司股票不低于1.6億股，占公司總股本的5.78%。資料顯示，公司實際控制人為航空工業(yè)集團，中航投資則為航空工業(yè)集團的下屬公司。

　　中航電子則披露，持股6.23%的股東漢航集團計劃將持有的公司股份換購富國軍工ETF的份額， 擬認購不超過5000萬股(占公司總股本2.84%)股票價值對應(yīng)的基金份額。漢航集團承諾在基金成立后180天內(nèi)不減持相應(yīng)基金份額。中航電子的實際控制人為航空工業(yè)集團，漢航集團為航空工業(yè)集團的控股子公司。

　　中直股份的公告顯示，持股6.25%的股東哈爾濱飛機工業(yè)集團擬將持有的公司股份換購富國軍工ETF份額，擬認購不超過1768.43萬股(占總股本的3%)股票價值對應(yīng)的基金份額。哈爾濱飛機工業(yè)集團同樣承諾在基金成立后180天內(nèi)不減持基金份額。中直股份實際控制人為航空工業(yè)集團，哈爾濱飛機工業(yè)集團則為航空工業(yè)集團孫公司。

　　中航沈飛的控股股東航空工業(yè)集團及其一致行動人中航投資、中航科工亦計劃認購富國軍工ETF，擬認購不超過3566.75萬股(占公司總股本2.547%)股票價值對應(yīng)的基金份額。航空工業(yè)集團及其一致行動人承諾在基金成立后180天內(nèi)不減持使用公司股票認購獲得的基金份額。

　　同樣，中航電測的股東漢航集團(持股24.04%)、中航科工(持股2.29%)及航空產(chǎn)業(yè)投資(持股2.29%)擬以其持有的公司股份參與富國軍工ETF的份額認購。其中，漢航集團擬換購股份約占總股本比例為0.2%(120萬股)、中航科工擬換購股份占比為2.29%(1351.28萬股)、航空產(chǎn)業(yè)投資擬換購股份占比為0.51%(300萬股)。中航電測實際控制人為航空工業(yè)集團，三家股東亦為航空工業(yè)集團旗下企業(yè)。

　　上述基金認購均將自公告起15個交易日后的6個月內(nèi)進行。

　　股份換購ETF日漸流行

　　談及換購基金目的，相關(guān)公司均口徑一致表述為“豐富投資組合，優(yōu)化資產(chǎn)配置”等。

　　航空工業(yè)集團官網(wǎng)顯示，該集團是由中央管理的國有特大型企業(yè)，是國家授權(quán)的投資機構(gòu)，于2008年11月6日由原中國航空工業(yè)第一、第二集團公司重組整合而成立，下轄100余家成員單位、27家上市公司，員工逾45萬人。

　　對于類似某集團旗下公司集體換購ETF的情況，6月2日晚間上海本地公募基金業(yè)內(nèi)人士告訴證券時報·e公司記者，基金公司會將有豐富投資組合、優(yōu)化資產(chǎn)配置需求的上市公司股東作為目標客戶，除了推介各類ETF產(chǎn)品，一些基金公司也會在開發(fā)ETF產(chǎn)品時為客戶推出針對性更強的產(chǎn)品。

　　據(jù)了解，近期股份換購ETF正日漸流行。就在5月18日，中國石油(601857)公告稱，公司控股股東中國石油集團已將持有的4.13億股公司股份換購市值對應(yīng)的工銀滬深300ETF“份額。認購原因為”豐富投資組合“。中國石油集團承諾自”工銀滬深 300ETF成立后90天內(nèi)不減持基金份額。

　　而自去年下半年以來，大豪科技、啟明星辰、福斯特、協(xié)鑫集成、橫店東磁、三七互娛、中興通訊、先導智能、光環(huán)新網(wǎng)、強力新材、辰安科技等多家上市公司就已發(fā)布了股東以股份換購ETF的公告。其中相關(guān)換購ETF的理由均大同小異：經(jīng)營所需、擬優(yōu)化資產(chǎn)配置、經(jīng)營需要、支持地區(qū)發(fā)展等。

　　受訪基金業(yè)內(nèi)人士則認為，上市公司股東為換購ETF存在諸多理由，但換購ETF的結(jié)果亦使得該行為成為一種特殊的股份減持途徑。而該做法相比直接減持有一定優(yōu)勢，例如換購ETF為市價交易，不存在大宗交易可能出現(xiàn)的折價情況等，并且能降低對市場的影響。

　　根據(jù)相關(guān)規(guī)定，以股票認購ETF同樣須符合減持新規(guī)的要求，即上市公司股東用股票換購ETF計入減持額度內(nèi)，不同于上市公司股東直接減持給市場造成的短期集中承壓，換購ETF再減持基金份額是從原來的集中減持單只股票變成賣出一籃子股票，從而對市場流動性、相關(guān)公司股價有緩和作用。