導(dǎo)語：隨著美聯(lián)儲(chǔ)進(jìn)一步擴(kuò)大貨幣供應(yīng)和全球地緣政治動(dòng)蕩對投資者影響逐漸增加，過去幾年家族辦公室對數(shù)字資產(chǎn)的需求已大大增加。家族企業(yè)需要對非相關(guān)資產(chǎn)進(jìn)行多元化投資，以對沖潛在的通貨膨脹。特別是在2021年機(jī)構(gòu)投資者像特斯拉、美圖等上市公司都在增加對數(shù)字資產(chǎn)的資本配置。也有傳統(tǒng)商業(yè)銀行、證券交易所正在進(jìn)入數(shù)字貨幣、代幣發(fā)行等數(shù)字資產(chǎn)領(lǐng)域，將為投資者帶來機(jī)遇。
在3月30日召開的由港股100強(qiáng)研究中心主辦、財(cái)華社協(xié)辦的「雙循環(huán)時(shí)代的金融全球化」系列沙龍第四期活動(dòng)上，香港MaiCapital主管合伙人Marco Lim 林俊杰先生表示，過去幾年家族辦公室對數(shù)字資產(chǎn)的需求已大大增加。家族企業(yè)需要對非相關(guān)資產(chǎn)進(jìn)行多元化投資，以對沖潛在的通貨膨脹。
在2020年末，很多人開始留意數(shù)字資產(chǎn)，我今天主要探討家族基金投資數(shù)字資產(chǎn)的可能性。
大家都知道中國央行已經(jīng)推出了法定數(shù)字貨幣，但是數(shù)字資產(chǎn)的范圍很大的，還包括比特幣等加密貨幣以及其他的數(shù)字資產(chǎn)。
首先，傳統(tǒng)的資產(chǎn)跟數(shù)字資產(chǎn)究竟有什么不同呢？傳統(tǒng)資產(chǎn)有現(xiàn)金，有房產(chǎn)，有股票或者是其他證券，一般家族基金里可能都會(huì)配置的一些傳統(tǒng)資產(chǎn)，這些資產(chǎn)都有交易中心，而數(shù)字資產(chǎn)有個(gè)特點(diǎn)，就是去中心化和不可篡改性。
為什么家族基金要把一部分的資產(chǎn)放在數(shù)字資產(chǎn)里呢？我們先看看2019年、2020年，數(shù)字資產(chǎn)增長幾乎是跑贏所有其他的傳統(tǒng)資產(chǎn)；與此同時(shí)，大家也知道美聯(lián)儲(chǔ)又增加了貨幣供應(yīng)量，美元今年其實(shí)跌得很多，除了買黃金、人民幣以外，數(shù)字資產(chǎn)提供了一種新的選擇。而且，數(shù)字資產(chǎn)對傳統(tǒng)金融的相關(guān)性其實(shí)是比較低的，這個(gè)對于我們做風(fēng)險(xiǎn)配置來講很重要。我們投數(shù)字資產(chǎn)，最后的目的其實(shí)也想?yún)⑴c到區(qū)塊鏈的技術(shù)上，我們也相信區(qū)塊鏈?zhǔn)俏磥淼姆较颉?/strong>
在數(shù)字資產(chǎn)里，講的最多的可能就是比特幣，它的總值占了整個(gè)區(qū)塊鏈數(shù)字資產(chǎn)里60%，總市值在所有數(shù)字資產(chǎn)占了1.3萬億美元——這是非常大的。在全世界，我們可以做一個(gè)比較，沒有幾家上市公司(包括蘋果)的市值是超過1萬億美元的，所以你可以想象整個(gè)數(shù)字貨幣資產(chǎn)的市值一直都在膨脹中。
另一方面，數(shù)字資產(chǎn)是可以在7 x 24小時(shí)做交易的，其他沒有任何一個(gè)金融市場是可以做到7 x 24小時(shí)的。它還是唯一一個(gè)可以全球一起做交易的金融產(chǎn)品，它的交易量或者整個(gè)市值還是一直增加。
這就是為什么我們作為一個(gè)家族基金可能會(huì)配置一點(diǎn)數(shù)字資產(chǎn)。但是數(shù)字資產(chǎn)一個(gè)最大的風(fēng)險(xiǎn)就是它的波動(dòng)性。比特幣在去年的3月17日跌掉了大概35%。整個(gè)美國市場基本上都接近瘋狂。所以要進(jìn)入數(shù)字貨幣的時(shí)候，要注意它的風(fēng)險(xiǎn)，它的波動(dòng)性，等一下我會(huì)講有什么工具可以做一些對沖或者可以讓你的資產(chǎn)比較安全。
最近比較大型的機(jī)構(gòu)，也會(huì)開始去投入比特幣或者一些相關(guān)的數(shù)字資產(chǎn)，如特斯拉。今年為什么比特幣的單價(jià)會(huì)從3萬美金漲到5萬美金，主要原因就是大型的機(jī)構(gòu)開始進(jìn)入市場了?，F(xiàn)在美國加香港的上市公司，據(jù)我所知，已經(jīng)有24家上市公司在他們資產(chǎn)負(fù)債表里面配置了加密貨幣資產(chǎn)，而總價(jià)也超過50億美金，這個(gè)趨勢應(yīng)該會(huì)繼續(xù)發(fā)展，今年計(jì)入市場的機(jī)構(gòu)投資者預(yù)計(jì)會(huì)從24家增加到50家。如果是這樣的話，資金是不斷會(huì)進(jìn)入流通量比較大的或者市值比較大的一些加密貨幣上面，所以這是一個(gè)比較大的動(dòng)因。我們可考慮2021年是不是一個(gè)配置數(shù)字資產(chǎn)的好時(shí)機(jī)？
我覺得總資產(chǎn)包中配置數(shù)字貨幣資產(chǎn)最好的比例就是5%~10%。如果在2016年到2018年，配置大概5%的數(shù)字貨幣資產(chǎn)可能的年增長可能會(huì)到30%多。如果沒有配的話，年增長可能只有10%。
那么，有什么比較簡單的方法可以進(jìn)入數(shù)字貨幣市場？有幾個(gè)方法，可以直接買現(xiàn)貨，或者通過期貨、期權(quán)，或基金進(jìn)入市場。今年在加拿大的交易所，已有兩支有關(guān)數(shù)字資產(chǎn)的ETF掛牌。
大家要注意的就是在數(shù)字資產(chǎn)投資的幾個(gè)風(fēng)險(xiǎn)：市場風(fēng)險(xiǎn)、交易對手風(fēng)險(xiǎn)、保管風(fēng)險(xiǎn)或者合規(guī)風(fēng)險(xiǎn)。其中，交易對手的風(fēng)險(xiǎn)其實(shí)很大，很多時(shí)候大家會(huì)看到一些交易所可能會(huì)倒閉或者出現(xiàn)問題，這就是為什么現(xiàn)在比較少家族基金直接去投幣，就是因?yàn)榻灰讓κ值娘L(fēng)險(xiǎn)?，F(xiàn)在進(jìn)場的辦法，可能還是趨向通過基金或者ETF。另外，投資現(xiàn)貨還有保管風(fēng)險(xiǎn)。當(dāng)然，還有就是現(xiàn)在比特幣已經(jīng)很貴了，投資者要注意價(jià)格波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)。
2020年，香港批準(zhǔn)了第一個(gè)有關(guān)虛擬貨幣的牌照，允許第一家虛擬貨幣交易所上線。有幾家機(jī)構(gòu)投資者也可以去投資數(shù)字貨幣資產(chǎn)。所以，合規(guī)要求將逐步提高，可能對散戶或者入門級投資者而言，保障將越來越大。
所以如果大家想投資數(shù)字資產(chǎn)，我們會(huì)提議投資ETF或者基金，會(huì)相對安全。
港股100強(qiáng)研究中心的宗旨是建立一個(gè)國際知名的具有領(lǐng)先地位的開放式研究平臺(tái)，依托港股100強(qiáng)的品牌和資源優(yōu)勢，堅(jiān)守開放、包容、前瞻的研究視野，匯聚政商學(xué)界頂尖專家團(tuán)隊(duì)，通過學(xué)術(shù)研究、應(yīng)用研究、政策研究和金融實(shí)踐，推動(dòng)行業(yè)發(fā)展，產(chǎn)生可觀的經(jīng)濟(jì)與社會(huì)價(jià)值。研究中心以「緊隨國家戰(zhàn)略，服務(wù)國家發(fā)展」為己任，致力于在國家經(jīng)濟(jì)舞臺(tái)上發(fā)揮重要作用，為香港資本市場提供有價(jià)值的觀點(diǎn)，樹立專業(yè)化的投資指引，為用戶提供權(quán)威與前瞻性的投資參考，成為參與和影響政府決策、推動(dòng)經(jīng)濟(jì)社會(huì)發(fā)展的重要力量。
（文章來源：財(cái)華社）