原標題：降準釋放長期基礎貨幣 助力中國股市獨領風騷
3月13日17:16央行網站刊出公告：為支持實體經濟發(fā)展，降低社會融資實際成本，中國人民銀行決定于2020年3月16日實施普惠金融定向降準，對達到考核標準的銀行定向降準0.5至1個百分點。在此之外，對符合條件的股份制商業(yè)銀行再額外定向降準1個百分點，支持發(fā)放普惠金融領域貸款。
據央行測算，這些定向降準措施將共計釋放長期資金5500億元。其中，對達到普惠金融定向降準考核標準的銀行釋放長期資金4000億元，對符合條件的股份制商業(yè)銀行再額外定向降準1個百分點將釋放長期資金1500億元。按年計算，此次降準將可直接降低相關銀行付息成本約85億元。
哪些銀行將受益于此次定向降準？按央行分析，所有大型商業(yè)銀行都將得到1.5個百分點的優(yōu)惠準備金率，鑒于去年人民銀行已對符合條件的農商行和城商行實施過定向降準，所以此次定向降準將更多傾斜于股份制商業(yè)銀行，對可以得到0.5個百分點準備金率優(yōu)惠的股份制商業(yè)銀行再額外降準1個百分點，以此鼓勵股份制銀行發(fā)放更多普惠貸款。
從央行本意看，定向降準釋放長期資金的目的是：有效增加銀行支持實體經濟的穩(wěn)定資金來源，通過銀行傳導有利于促進降低小微、民營企業(yè)貸款的實際利率水平，直接支持實體經濟發(fā)展。同時，定向降準兼顧主動推動和事后激勵，用市場化改革的辦法疏通貨幣政策傳導，有利于激發(fā)市場主體活力，進一步發(fā)揮市場資源配置的決定作用。
毫無疑問，“降準優(yōu)于降息”。原因是央行向金融市場釋放更多的長期基礎貨幣，通過不斷增強銀行長期資金(存款)數量，有效壓低長期貸款利率，疏通貨幣政策傳導。同時，長期基礎貨幣釋放對資本市場、尤其是股票市場長遠健康發(fā)展有激勵作用。從今天A股市場“無懼全球股市10%暴跌、而適度低開卻大幅高走”的情況看，其中勢必包含了央行今晚100%定向降準——釋放長期基礎貨幣的預期。
鑒于中國已經率先走出疫情陰影，并更多依賴內需拉動經濟，所以低油價、低利率、低資源價格將有利于壓低中國拉動內需的成本。在此背景下可以預期的是：包括貨幣政策在內的一切有利于內需經濟的政策，在中國的效果都將遠遠超過“尚處疫情發(fā)育期的國家”。同時，這也是我們堅信A股市場有可能在全球獨領風騷的重要原因。
（文章來源：中國經濟周刊）