格力電器因為董小姐的爆紅而省下多少廣告費不好計算，但是，從她的大幅靚照取代成龍登上各種廣告媒體可以感受一下網紅企業(yè)家的號召力。

而總愛跟董小姐打賭的雷軍，更是把網紅效應做到了極致，通過系統(tǒng)的、有計劃的、持續(xù)的吸粉、導流、變現(xiàn)，雷軍已然成為了一位超級網紅，相得益彰的是，小米也同步成長為一家擁有海量粉絲的網紅公司。

毋庸諱言的是，網紅公司的好處多得讓人眼紅，但是，關注度太高也帶來一些不便，公司和高管的一舉一動都是新聞，都惹人注目，都招來“說三道四”，特別是當有些事情本來想“打槍的不要，悄悄地進村”，無奈樹大招風，再怎么低調也掖不住藏不了，不解釋心里發(fā)怵，一解釋畫蛇添足，左右不是人。

比如說這次小米聯(lián)合創(chuàng)始人林斌減持股票順帶扯上“慈善”，本來是想找個借口掩飾一下內心的不安（畢竟股價腰斬后又創(chuàng)新低），沒想到招來媒體的一通炮轟，真是聰明反被聰明誤啊。

回顧上市之初，因為崇拜喬布斯而被人稱為“雷布斯”的小米集團創(chuàng)始人、董事長雷軍曾許諾“要讓在上市首日買入小米公司股票的投資人賺一倍！”

那個時候，不知道是真的信心爆棚還是存心忽悠投資者接盤，到處趕場的雷軍戲碼十足，有些金句言猶在耳，比如“小米的估值是蘋果加騰訊”，“小米的總市值預計2000億美元”。富有諷刺意味的是，8月30日小米股價為8.53港元/股，相比發(fā)行價17港元，慘遭腰斬，假如以發(fā)行價買入，剛剛好賠掉一半，8月30日最新市值2044億港元，離2000億美元，差了一個美元兌港元的匯率倍數。

據經濟觀察網報道，有市場人士認為總裁減持對二級市場的投資者信心一定是重大打擊，小米總裁在股價低位時，中報靜默期一過即減持，大概率讓股價雪上加霜。

該市場人士還將林斌減持事件對比了騰訊控股總裁劉熾平在2018年3月時的減持百萬股事件，騰訊在總裁減持后股價一路向下。無論企業(yè)業(yè)績如何，總裁的舉動將成為直接參照，總裁減持超過1%，已經很大件事了，像小米這樣的“明星”上市公司，如今股價連綿下跌，風雨飄搖之中一旦出現(xiàn)高管連續(xù)減持套現(xiàn)的動作，會讓大量投資者或投資機構遠離。

不獨小米股價表現(xiàn)令人失望，去年以來，一批缺乏核心技術含量的獨角獸公司股價紛紛跌落神壇，比如第一家互聯(lián)網保險公司——眾安在線，2017年上市之后股價一度沖擊100元港元，最高97.8港元，現(xiàn)在跌到不足18港元左右，不見了80%，比小米更慘。

去年小米上市之后，程大爺在券商中國論市專欄中就撰文談到自己對它的擔憂。小米成功上市，經歷破發(fā)——反轉大漲，這不僅是一個懸念的結束，更是無數個懸念的開始：小米到底值多少錢？是哪一只手把它從破發(fā)的深淵中拉了回來？時間是小米的朋友還是敵人？它最終能獨樹一幟，擺脫眾安在線們的宿命嗎？一年之后的現(xiàn)在，答案就像一具僵尸擺在那里，足以證明互聯(lián)網獨角獸們的高估值就是一個大泡沫，不可能經得起時間的檢驗。股市里的事，你說是偶然吧，但也有其必然性的一面。

時間是一面照妖鏡，也是一把殺豬刀，長期來看，它殺的一定是豬。

去年，雷布斯自豪地宣布，小米是世界上獨一無二的既可以做硬件、又可以做新零售，還可以做互聯(lián)網服務的“新物種”。

小米上市前，爭論最多的是小米公司的商業(yè)模式，小米到底值多少錢是市場關注的一個焦點。一大波券商研報從不同角度挖掘小米的“偉大”之處：說手機業(yè)務，它就對標蘋果華為；說物聯(lián)網業(yè)務它就對標騰訊；說新零售它就對標亞馬遜，；會員變現(xiàn)它就對標Costco。

在一片贊美聲中，仍然不乏頭腦清醒并堅持職業(yè)操守的賣方分析師，比如國金證券研究所研究總監(jiān)唐川在小米上市時發(fā)布的研報就唱了一下反調，這份報告基于基本面估值，對小米集團給予“減持”評級，12個月目標價16港元。他還稱，每股18.82港元是目前小米估值的上限。

現(xiàn)在回頭看看，發(fā)現(xiàn)這份難得清醒的研報仍過于樂觀，至于香港那邊的賣方給出的30港元目標價，事實證明就是一個“屁”。

對于小米IPO后的股價表現(xiàn)，唐川去年夏天預計，在上市6個月后將面臨早期VC和PE股東減持的巨大壓力。這是因為小米在歷史上共有九輪優(yōu)先股融資，合計融資金額達15.8億美元。不幸言中??！

按理說，賣手機、空調、電視機和電飯煲等智能家電的小米，估值上最應該對標的是格力、美的、海爾、長虹。但是，小米極力避免投資者把自己跟格力美的海爾長虹視為同一逼格，因為格力的14倍PE、美的的14倍PE對于小米的投資人來說，不啻是降維打擊。

過去互聯(lián)網圈的常規(guī)玩法是，虧損燒錢擴市場，保增速上市，只要有增速估值就不會低，為此近年來獨角獸都在不斷忙于收購或者內部孵化熱門項目來擴充體量。但上市后，二級市場認不認這個模式是個問題，這種完全靠不斷融資燒錢速成的獨角獸公司，不僅估值廣受質疑，投資模式也屢遭詬病。

在去年的那篇關于小米的文章中，大爺我一再強調了對互聯(lián)網行業(yè)獨角獸技術含量成色不足的擔心。歐美成熟市場中的創(chuàng)新型企業(yè)，技術創(chuàng)新的比較多，而國內相當數量的創(chuàng)新企業(yè)靠的還是商業(yè)模式微創(chuàng)新。

國內獨角獸公司，真正扎扎實實做技術創(chuàng)新和產品創(chuàng)新的少，大多數沉迷于商業(yè)模式的“微創(chuàng)新”，這種微創(chuàng)新成了一個頗讓人不安的普遍現(xiàn)象，它們過度使用甚至夸大宣傳自己的“科技創(chuàng)新”水平，將“創(chuàng)新”作為營銷噱頭來吸引眼球做大粉絲流量，這類獨角獸無非是在現(xiàn)有的互聯(lián)網技術和電子商務模式上搞點小花樣，用粉絲流量為基礎獲取高得驚人的估值水平，再以泡沫化的估值水平來進行IPO前的多輪融資，再獲取龐大的資金流，接著便大玩燒錢游戲，最終以蠱惑人心的獨角獸形象高溢價上市，等到各大小風投套現(xiàn)離場之后，上市前一直講得熱血沸騰的“創(chuàng)新”故事便戛然而止，跟著股價也就一地雞毛，讓接盤俠永遠站在高崗上。

這樣的科技公司，于科技創(chuàng)新有害無益，只會導致整個社會的創(chuàng)業(yè)氛圍變得短視、功利、浮躁。

正如南京航空航天大學金融學教授徐強所說，有些沒有核心技術的公司只是把市場規(guī)模做大了，虛胖，上市是想圈一筆錢，把業(yè)務拋給資本市場。要把創(chuàng)新產業(yè)做起來，靠燒錢擴規(guī)模，這不是創(chuàng)投企業(yè)未來應該發(fā)展的方向，也是中國互聯(lián)網發(fā)展的錯誤方向，未來真正有前途的、能促進國家持續(xù)發(fā)展的獨角獸，一定是有技術壁壘的技術創(chuàng)新性企業(yè)。

減持是權利，慈善是善行，前者值得尊重，后者值得表揚。但是，把這兩者扯到一起來說，就讓人反感。

反感的原因是，股市里邊時不時就跑出個老板來拿慈善說事，卻又讓人感受到他的誠意。

這次小米聯(lián)合創(chuàng)始人林斌減持，說是因為要做慈善，而在之前，雷軍得了當時市值90億的股票獎勵也說要捐給慈善，小米股東都愛慈善，按理說應該得到贊美，但是市場不僅不買賬，反而還一片質疑。

根據港交所信息披露，林斌于發(fā)布二季度財報后連續(xù)三日賣出共計4130.34萬股小米股份，售出均價分別為每股9.07港元、8.92港元和8.92港元，套現(xiàn)約3.7億港元，折合人民幣超3.4億元。林斌此次出售股份，占其所持股份比例為1.48%，其持股比例從11.67%減少至11.47%。而上周五小米集團股價為8.53港元，已經逼近8.37的歷史新低。搞不懂有什么偉大的慈善事業(yè)在感召林大老板，讓他在小米股價處于如此脆弱的狀態(tài)下還果斷減持。

似乎是為了穩(wěn)住小米股價，雷軍趕緊跑出來表態(tài)，林斌一年內將不再出售小米股份，但是，不論如何，主要股東逢低拋售小米股票行為還是引發(fā)了外界質疑，擔心林斌是計劃高位套現(xiàn)，這樣的舉動沒法不讓小米的中小股東對公司的長期價值產生懷疑。

對于林斌的減持行為，小米的回應是說部分用于公益慈善，無獨有偶，此前小米發(fā)布公告稱雷軍在上市前作為激勵股份而獲得的約6400萬股B類股將捐贈給慈善機構，而這筆上市前授予雷軍的股權激勵，也曾因在捐給慈善機構前引來外界質疑，小米相關人士回應稱是業(yè)內慣例，看來小米公司熱衷于慈善事業(yè)是有傳統(tǒng)的。

不過，跟雷軍的慈善行為略有不同的是，林斌這次減持股票，正值小米股價再創(chuàng)歷史新低之后，幾乎所有持有小米的股民均處于套牢狀態(tài)，減持行為無異于在股民的傷口上撒鹽，就算是真的要去做慈善，以傷害小米的小股東利益為代價去做慈善，這樣的慈善真的“善”嗎？

自2018年7月9日小米在香港上市以來，從16.6港元破發(fā)開盤，到短期摸高22.2，然后就是“一江春水向東流”式的跌跌不休，至今已經腰斬，這個點位還要賣，慈善是沒有說服力的。所以，消息一出，質疑一片，有位網友直接了當地指出慈善就是一種掩護。還有網友給林斌留言說，減持非常正常，之所以關注度高還是因為小米股價低迷，散戶基本上都被套牢了！

據新浪財經報道，除了林斌出售股票，根據港交所最新權益披露資料顯示，小米主要股東晨興資本于7月4日向基金各GP及LP配發(fā)小米集團合計約1.11億股B類股份，此次配股可視為各GP及LP將其在基金權益兌換為小米集團的股票。有證券內部人士表示，晨興資本在此次交易中獲得基金權益，此舉是股票轉讓的行為。

值得一提的是，在今年1月9日，小米發(fā)布公告稱，雷軍和控股股東承諾一年內不減持小米股票，CFO周受資亦做出同樣的承諾。但包括總裁林斌在內的其他高管當時并沒有作出不減持承諾。

為了提振市場信心，6月3日以來，小米已經連續(xù)進行了19次股票回購，耗資達10億港元?；刭彽男Ч埠苊黠@，從6月初到7月初這段時間，小米股價一直處于上升態(tài)勢，不過之后又開始下跌。

對于林斌“慈善”減持風波，股市廣播主持人問“大爺怎么看”，我歸納總結了以下幾點：