近日，中信證券債券研究團(tuán)隊(duì)發(fā)文指出，在美聯(lián)儲下半年存在1-2次降息可能性的情況下，下半年國內(nèi)“降息”已是大概率事件。

該文章指出，從主要經(jīng)濟(jì)體的制造業(yè)PMI歷史數(shù)據(jù)來看，中國、美國、日本和歐元區(qū)的經(jīng)濟(jì)形勢從2017年起背離程度重新減輕；同時(shí)從通脹角度觀察后發(fā)現(xiàn)，中國、美國與歐元區(qū)三地通脹水平短期內(nèi)存在波動性，但長期來看，通脹仍然保持著一定的同步性。在全球經(jīng)濟(jì)同步性不斷增強(qiáng)，貨幣政策的溢出效應(yīng)或外部性進(jìn)一步增強(qiáng)，此時(shí)貨幣政策國際協(xié)調(diào)會隨著周期的力量不斷強(qiáng)化。

該團(tuán)隊(duì)認(rèn)為，在全球經(jīng)濟(jì)下行壓力加大、主要經(jīng)濟(jì)體貨幣政策繼續(xù)向偏鴿方向轉(zhuǎn)變、多數(shù)央行陸續(xù)開啟降息的背景下，若美聯(lián)儲7月降息如期落地，阻礙我國降息的因素將逐漸消減，下半年國內(nèi)降息是大概率事件，而降息方式可能是直接下調(diào)公開市場操作利率，或通過推行利率并軌的方式下調(diào)LPR利率并傳導(dǎo)至貸款利率，最終仍是實(shí)現(xiàn)實(shí)質(zhì)降息。