40年的改革開(kāi)放，為中國(guó)帶來(lái)了翻天覆地的變化，中國(guó)多層次的資本市場(chǎng)也隨之構(gòu)建并不斷完善。對(duì)于私募股權(quán)投資行業(yè)而言，在當(dāng)前多變的國(guó)際市場(chǎng)環(huán)境下，如何守正出奇？如何在不確定的形勢(shì)下獲得正向增長(zhǎng)？成為越來(lái)越多投資者思考的問(wèn)題。

　　諾亞控股有限公司(以下簡(jiǎn)稱“諾亞控股”)在私募股權(quán)投資行業(yè)深耕多年，諾亞控股以諾亞財(cái)富為品牌名，于2010年成功登陸紐交所。根據(jù)2019年一季度年報(bào)披露，其2019財(cái)年第一財(cái)季盈利2.85億元人民幣，同比增長(zhǎng)6%；營(yíng)業(yè)收入8.9億元人民幣，同比增長(zhǎng)7.10%。

　　近年來(lái)，諾亞控股通過(guò)全球化布局，助力資本引進(jìn)來(lái)、走出去。不過(guò)諾亞控股創(chuàng)始人、董事局主席汪靜波也提醒道：“在當(dāng)下的全球市場(chǎng)環(huán)境中，清醒，是一種細(xì)小而有耐性的英雄主義，要做事、要取得跟別人不一樣的成果，就一定要專注、專心、聚焦。”

　　“清醒”非常重要

　　汪靜波表示，諾亞財(cái)富，是私募股權(quán)的親歷者、推動(dòng)者也是受益者。當(dāng)前，全球經(jīng)濟(jì)發(fā)展存在較大的不確定性。這個(gè)過(guò)程中，保持“清醒”顯得非常重要。

　　6月18日，中國(guó)證券投資基金業(yè)協(xié)會(huì)(簡(jiǎn)稱“協(xié)會(huì)”)公布了最新的私募備案登記月報(bào)。由于5月股市出現(xiàn)下跌，私募基金的規(guī)模略微縮水、與上月基本持平，仍然為13.31萬(wàn)億元。同時(shí)，私募基金管理人為2.43萬(wàn)家，備案私募基金為7.75萬(wàn)只。股權(quán)創(chuàng)投私募依舊保持增勢(shì)，規(guī)模增至9.17萬(wàn)億元。

　　汪靜波認(rèn)為，相比美國(guó)的各個(gè)產(chǎn)業(yè)，中國(guó)在許多行業(yè)已經(jīng)實(shí)現(xiàn)了快速追趕，無(wú)論產(chǎn)品，還是公司體量都不亞于美國(guó)的龍頭公司，但是國(guó)內(nèi)資產(chǎn)管理行業(yè)仍有長(zhǎng)足進(jìn)步的空間，相比于國(guó)外上千億美元的資產(chǎn)管理規(guī)模，中國(guó)整體主動(dòng)管理的資產(chǎn)規(guī)模還很小。

　　目前，國(guó)內(nèi)資產(chǎn)管理行業(yè)也呈現(xiàn)出了自己的特點(diǎn)，在其他幾乎所有行業(yè)，判定產(chǎn)品好壞很大程度上是通過(guò)客戶的使用體驗(yàn)。但是資產(chǎn)管理行業(yè)絕大多數(shù)時(shí)候，絕大部分客戶其實(shí)沒(méi)有辦法判斷某個(gè)產(chǎn)品到底好還是不好，也沒(méi)有辦法判斷得到的服務(wù)是優(yōu)秀的還是劣質(zhì)的。不光是客戶、監(jiān)管者，從業(yè)者都可能無(wú)法去估計(jì)和準(zhǔn)確判斷每一個(gè)產(chǎn)品和服務(wù)的質(zhì)量水平。對(duì)此，汪靜波認(rèn)為， “這也就要求我們把對(duì)真知、智慧的追求當(dāng)作是自己的道德責(zé)任。我們要建立最高的職業(yè)道德要求和抵制誘惑，要真正建立起受托人責(zé)任的意識(shí)。”

　　保持進(jìn)化才能真正享受復(fù)利

　　根據(jù)清科旗下私募通數(shù)據(jù)顯示，2019年5月中國(guó)并購(gòu)市場(chǎng)共完成127筆并購(gòu)交易，交易總金額約為441.24億元人民幣。從并購(gòu)交易類型來(lái)看，當(dāng)月國(guó)內(nèi)交易共發(fā)生117筆交易，占并購(gòu)案例總數(shù)的92.1%，海外交易共發(fā)生6筆交易，案例數(shù)占比4.7%。

　　從案例數(shù)量來(lái)看，生物技術(shù)/醫(yī)療健康行業(yè)居第一位，共完成28筆并購(gòu)交易，占當(dāng)月案例數(shù)量的22.0%；娛樂(lè)傳媒、化工原料及加工行業(yè)并列第二位，分別完成10筆交易，占本月案例數(shù)量的7.9%。互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)排在第三位，共完成8筆交易，占本月案例數(shù)量的6.3%。

　　汪靜波認(rèn)為，由新技術(shù)、新商業(yè)模式推動(dòng)的新經(jīng)濟(jì)正在快速崛起。不過(guò)對(duì)于投資者而言，要沉得下心、耐得住寂寞，這樣才能不斷做出成績(jī)。更要熱愛(ài)自己所從事的行業(yè)，因?yàn)闊釔?ài)才能經(jīng)受得了苦難。此外，要做事、要取得跟別人不一樣的成果、就一定要專注、專心、聚焦。

　　隨著國(guó)內(nèi)金融業(yè)進(jìn)一步擴(kuò)大開(kāi)放，越來(lái)越多的資本正在進(jìn)入中國(guó)的資本市場(chǎng)，而中國(guó)的資本也在“出海”尋求新機(jī)遇。諾亞也捕捉到了這一市場(chǎng)機(jī)遇，正在積極布局全球市場(chǎng)。

　　歌斐資產(chǎn)創(chuàng)始合伙人、董事長(zhǎng)兼CEO殷哲認(rèn)為，隨著更多的全球大型機(jī)構(gòu)進(jìn)入中國(guó)市場(chǎng)，會(huì)對(duì)本土的金融企業(yè)、資產(chǎn)管理行業(yè)的成熟起到很重要的促進(jìn)作用。因?yàn)樵缙诘耐顿Y市場(chǎng)正處于培育和成熟的過(guò)程中，先是從套利、市場(chǎng)波動(dòng)開(kāi)始，但是慢慢地會(huì)過(guò)渡到體系化的打法、機(jī)構(gòu)化的作戰(zhàn)，然后看重深度價(jià)值和長(zhǎng)期價(jià)值。在這過(guò)程中，投資理念也會(huì)隨著逐步轉(zhuǎn)換，國(guó)內(nèi)的投資人將會(huì)變得越來(lái)越成熟。在同國(guó)際投資者的合作中，殷哲表示，在投資項(xiàng)目具體落地的過(guò)程中，關(guān)鍵是如何把這些核心資產(chǎn)打包成產(chǎn)品化的東西，這需要結(jié)合歌斐自身能力和優(yōu)勢(shì)，在這方面，歌斐跟海外的投資人一直保持密切接觸和持續(xù)溝通。

　　歌斐資產(chǎn)負(fù)責(zé)諾亞財(cái)富旗下的資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)板塊，其最新定位是成為專注大類資產(chǎn)配置，追求絕對(duì)收益的資產(chǎn)管理公司，幫助客戶追求復(fù)利回報(bào)是歌斐的主要目標(biāo)。汪靜波表示，復(fù)利是人類已知的世界第八大奇跡。而時(shí)間復(fù)利最大的敵人是均值回歸，保持進(jìn)化才能真正享受到復(fù)利。人或企業(yè)的認(rèn)知如果無(wú)法進(jìn)化，就不可能保持一種非線性的速度增長(zhǎng)，最終財(cái)富水平會(huì)回歸到應(yīng)有的位置。這就是“時(shí)間復(fù)利”背后的困難，看上去并不難，其實(shí)長(zhǎng)期保持超越社會(huì)平均水平的增長(zhǎng)，意味著投資人自己必須要不斷進(jìn)化。

（文章來(lái)源：上海證券報(bào)）