廣義貨幣增速平穩(wěn)符合預(yù)期，狹義貨幣增速下滑反映企業(yè)融資約束，傳遞出我國貨幣信貸增長與我國經(jīng)濟(jì)發(fā)展實際及居民收入增長水平基本協(xié)調(diào)的有利信號。一方面，貨幣信貸投放增長，企業(yè)及居民融資有所活躍，企業(yè)存款、居民存款及手持現(xiàn)金都呈較快增長態(tài)勢。企業(yè)存款增長表明企業(yè)融資能力提高，用于生產(chǎn)及流通的資金運作能力提高，這對打破當(dāng)前經(jīng)濟(jì)低迷態(tài)勢能起較強(qiáng)的推動作用。另一方面，居民存款及手中現(xiàn)金增長，不僅有利于改善民生帶動消費擴(kuò)大內(nèi)需，促使我國經(jīng)濟(jì)有足夠的韌性來沉著應(yīng)對外部沖擊，也能使居民投資日漸活躍，進(jìn)而拉動民間投資增長，夯實我國經(jīng)濟(jì)增長的微觀經(jīng)濟(jì)基石。

　　5月末我國銀行金融機(jī)構(gòu)人民幣貸款總體規(guī)模達(dá)到144.31萬億元，同比增長13.4%，足見我國銀行金融機(jī)構(gòu)對實體經(jīng)濟(jì)依然保持持續(xù)加大信貸投放的力度，實體企業(yè)融資環(huán)境在繼續(xù)改善，這為促進(jìn)經(jīng)濟(jì)增長及幫助中小微企業(yè)擺脫融資困局奠定了堅實的貨幣信貸基礎(chǔ)。人民幣存款同比少增871億元，銀行金融機(jī)構(gòu)存款面臨較大壓力，主要是各類新興金融業(yè)態(tài)的涌現(xiàn)，居民投資意識增強(qiáng)分流了存款，估計會是未來一種金融常態(tài)。同時，非標(biāo)融資降幅繼續(xù)收窄。5月末社會融資規(guī)模存量211.06萬億元，同比增長10.6%。其中，對實體經(jīng)濟(jì)發(fā)放的人民幣貸款余額為143.04萬億元，同比增長13.4%，顯示支持實體經(jīng)濟(jì)的政策要求得到了較好的貫徹。

　　不過，5月金融統(tǒng)計數(shù)據(jù)也凸顯了當(dāng)下我國銀行金融機(jī)構(gòu)的貸款結(jié)構(gòu)矛盾。在5月增加的1.18萬億元貸款中，住戶部門為6625億元，占比56.14%，比4月提高了4.71個百分點，說明有一半多貸款投放給了居民個人購買房產(chǎn)及其他貸款，對企業(yè)貸款偏低。而存款增速緩慢，對銀行擴(kuò)大信貸資金來源及提高對實體經(jīng)濟(jì)的信貸支持能力會有較大制約。這個矛盾在未來的經(jīng)營中或?qū)⒏鼮橥怀?，需要加快金融?chuàng)業(yè)與經(jīng)營轉(zhuǎn)型步伐，以應(yīng)對負(fù)債減少帶來經(jīng)營受限。5月末銀行機(jī)構(gòu)存貸比高達(dá)77.87%，商業(yè)銀行經(jīng)營壓力非常大，在信貸無法保持較高增速的情形下，商業(yè)銀行必然會收縮資產(chǎn)規(guī)模以應(yīng)對負(fù)債規(guī)模下降帶來的經(jīng)營風(fēng)險。還有，在監(jiān)管部門加大對民企和小微企業(yè)融資的考核壓力下，商業(yè)銀行從風(fēng)險收益角度考慮，傾向于對企業(yè)發(fā)放短期貸款。企業(yè)新增信貸的中長期占比收縮至61%，較去年同月下降8個百分點。扭轉(zhuǎn)這種傾向，改善銀行金融機(jī)構(gòu)存貸比，尚需商業(yè)銀行采取有效措施，在資產(chǎn)與負(fù)債上同步用力。

（文章來源：上海證券報）