隨著股票與債券釋放的相反經(jīng)濟增長信號開始靠攏，2021年市場中一直存在的謎團周四顯示出消散的跡象。

　　標(biāo)普500指數(shù)攀升1.2%，結(jié)束了20個月來最長的連續(xù)無大漲期。能源和銀行等對經(jīng)濟敏感的股票領(lǐng)漲。與此同時，10年期美國國債收益率創(chuàng)下2月份以來最大漲幅，觸及兩個月高點。

　　雖然這只是一天而已，但在10年期美債收益率跌至谷底——代表擔(dān)憂經(jīng)濟——而標(biāo)普500指數(shù)卻迭創(chuàng)新高的許多個月過后，這一協(xié)調(diào)的走勢可謂破舊立新。

　　雖然這可能看起來很奇怪：美聯(lián)儲主席鮑威爾開始縮減刺激措施的迄今最強承諾居然會是股債走勢趨同的契機，但放在投資者的最大擔(dān)憂是新冠疫情再度大爆發(fā)這一背景環(huán)境下看，這可能是合理的。這位美聯(lián)儲主席的減碼言論蘊含著對經(jīng)濟的高度樂觀情緒，認為明年的增長可能足夠強勁、應(yīng)該加息。

　　“鮑威爾帶來了很大的安慰——我們處在正軌上。”FBB Capital Partners的研究主管Mike Bailey在電話中表示。

　　其他資產(chǎn)周四證實了這種再通脹交易。油價升至兩個多月來的最高點，黃金和美元等避險資產(chǎn)下跌。

　　對于周四跨資產(chǎn)的走勢還有其他解釋。即使經(jīng)過上漲，標(biāo)普500指數(shù)也只是收復(fù)了月初以來大約一半的失地。一些專家看到了與2013年類似的固定收益“減碼風(fēng)暴”的跡象——當(dāng)時，利率很快就上升了近一倍，達到3%。但實際收益率的明顯上升表明，固定收益波動的背后是增長前景的改善。

　　鮑威爾周三表示，美聯(lián)儲可能最早11月開始縮減資產(chǎn)購買規(guī)模，到2022年中完成這個過程。美聯(lián)儲官員此前透露越來越傾向于在2022年開始加息。

　　“他表示，要在11月份減碼，他不需要龐大的就業(yè)數(shù)據(jù)，只需要一份合理的就業(yè)報告。這絕對是對經(jīng)濟的信心。”Penn Mutual Asset Management投資組合經(jīng)理Zhiwei Ren在電話中表示。“他們認為經(jīng)濟狀況良好。”

　　這對于偶爾會對市場經(jīng)濟前景感到困惑的投資者來說是個安慰。企業(yè)盈利超預(yù)期的情況達到前所未有的水平，但明年的增速會預(yù)計顯著放緩。供應(yīng)鏈瓶頸和工人短缺促使聯(lián)邦快遞和PPG Industries Inc。等公司下調(diào)了預(yù)測。

　　相互矛盾的信息比比皆是。以標(biāo)普500指數(shù)創(chuàng)出四個月最大跌幅的周一為例。摩根士丹利策略師Mike Wilson敦促投資者為更糟糕的情形做好準(zhǔn)備，認為該指數(shù)可能從高點下跌超過20%，而摩根大通策略師Marko Kolanovic則建議投資者逢低買入。

　　就目前而言，多頭占據(jù)上風(fēng)，逢低買入策略再次奏效。標(biāo)普500指數(shù)從高位回落近5%后迅速反彈。該指數(shù)自7月份以來首次上漲超過1%，結(jié)束了連續(xù)42天沒有這種漲幅的2020年1月以來最長紀(jì)錄。

　　“逢低買入策略目前對股市仍然有效。”Huntington Private Bank首席投資官John Augustine說。“通常情況下，在債券收益率大幅波動的日子里，股市通常會受到干擾。這一次，隨著資金從債市流向股市，這似乎正加劇了股市的走勢。”

　
文章來源：友財網(wǎng)