美聯(lián)儲(chǔ)通常是總統(tǒng)的朋友，控制通貨膨脹，保持經(jīng)濟(jì)繁榮。

　　但現(xiàn)任主席鮑威爾領(lǐng)導(dǎo)下的美聯(lián)儲(chǔ)正開始讓拜登總統(tǒng)感到頭疼，因?yàn)樗谂υu(píng)估不尋常的經(jīng)濟(jì)發(fā)展。美聯(lián)儲(chǔ)上周發(fā)出比先前預(yù)測(cè)更早加息的信號(hào)，幾乎讓所有人感到驚訝。美聯(lián)儲(chǔ)目前的主流觀點(diǎn)是，央行將在2023年底前兩次加息。三個(gè)月前的預(yù)期是，在可預(yù)見的未來不會(huì)加息。

　　圣路易斯聯(lián)儲(chǔ)主席詹姆斯·布拉德認(rèn)為加息可能會(huì)來得更早。6月18日，他告訴CNBC，他預(yù)計(jì)美聯(lián)儲(chǔ)最早將在2022年加息。他還用“鷹派”這個(gè)詞來形容美聯(lián)儲(chǔ)的貨幣政策姿態(tài)，這與所有人認(rèn)為美聯(lián)儲(chǔ)正在實(shí)施的鴿派政策背道而馳。

　　市場(chǎng)變得焦躁不安。在6月14日創(chuàng)下新高后，標(biāo)普500指數(shù)下跌，隨后因布拉德的言論而暴跌，上周收盤下跌約1.7%。適度加息本身并不壞，但習(xí)慣于美聯(lián)儲(chǔ)縱容的交易員現(xiàn)在可能不得不適應(yīng)一個(gè)更加自信的主宰。

　　正如雅虎財(cái)經(jīng)的專家所指出的，美聯(lián)儲(chǔ)實(shí)際上并沒有改變政策。在最近一次利率制定委員會(huì)會(huì)議上，美聯(lián)儲(chǔ)維持短期利率在接近零的水平不變，并表示將繼續(xù)實(shí)施旨在刺激經(jīng)濟(jì)的其他政策。除此之外，按照美聯(lián)儲(chǔ)的主流觀點(diǎn)，首次加息還有兩年時(shí)間。

　　供應(yīng)短缺

　　然而，市場(chǎng)正在對(duì)拜登關(guān)注的令人擔(dān)憂的趨勢(shì)做出反應(yīng)。最重要的是通貨膨脹，目前年通貨膨脹率為4.9%，是自2008年短暫上升以來的最高水平。如果通脹成為一個(gè)尖銳的問題，美聯(lián)儲(chǔ)將不得不加息來冷卻經(jīng)濟(jì)，并壓低價(jià)格。白宮和美聯(lián)儲(chǔ)官員都堅(jiān)持認(rèn)為，由于與冠狀病毒大流行有關(guān)的一次性因素，目前的通脹浪潮是“暫時(shí)的”。但美聯(lián)儲(chǔ)的重新計(jì)算表明，或許美聯(lián)儲(chǔ)對(duì)此不太確定。

　　“上周(美聯(lián)儲(chǔ))會(huì)議上的上調(diào)很難與美聯(lián)儲(chǔ)官員的持續(xù)信念相一致，即更高的通脹將證明大多是暫時(shí)的。”凱投宏觀(Capital Economics)經(jīng)濟(jì)學(xué)家安德魯·亨特在6月18日的一份分析中寫道。我們不像美聯(lián)儲(chǔ)那樣有信心抑制生產(chǎn)和就業(yè)的供應(yīng)短缺將很快緩解。

　　二手車價(jià)格飆升，因?yàn)榘雽?dǎo)體短缺限制了新車生產(chǎn)。研究公司Gartner認(rèn)為半導(dǎo)體短缺將持續(xù)一年。這是暫時(shí)的嗎？

　　另一個(gè)導(dǎo)致通貨膨脹的因素是企業(yè)難以招工，這迫使雇主提高工資，推高了勞動(dòng)力成本和價(jià)格。隨著疫苗讓工作場(chǎng)所更安全、學(xué)校重新開學(xué)、家長(zhǎng)在兒童保育方面獲得喘息機(jī)會(huì)以及聯(lián)邦失業(yè)救濟(jì)金9月份到期，這一問題可能會(huì)自行解決。然而，隨著后冠狀病毒經(jīng)濟(jì)進(jìn)入一種尚未明確定義的新常態(tài)，也可能會(huì)出現(xiàn)長(zhǎng)期的工人錯(cuò)位。

　　就目前而言，拜登似乎有信心參加2022年中期選舉。冠狀病毒疫苗比許多美國(guó)人預(yù)期的更快地結(jié)束了這場(chǎng)流行病。經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇比大多數(shù)經(jīng)濟(jì)學(xué)家預(yù)測(cè)的更快、更強(qiáng)勁。選民們似乎很欣賞拜登在3月份簽署的救助法案中包含的大流行援助和減稅措施，即使這些措施有些矯枉過正。無(wú)論美聯(lián)儲(chǔ)何時(shí)加息，可能都是因?yàn)榻?jīng)濟(jì)足夠強(qiáng)勁，足以應(yīng)對(duì)。

　　然而，白宮可能不得不提升其關(guān)于通脹的信息。拜登和他的顧問們開始承認(rèn)油價(jià)上漲正在打擊司機(jī)的錢包，而不是說“別擔(dān)心，這不會(huì)持續(xù)太久。”感受一下想要買房的人被市場(chǎng)定價(jià)過高的痛苦。對(duì)那些幾個(gè)月來第一次花100美元租輛車去看望父母或孩子的人表示同情吧。也許在結(jié)束之前別再告訴我們這是短暫的。