看來昨日主力不發(fā)力是有道理的，如果說前天美股的下跌還影響不大的話，那么昨天再度下跌，港股就有點(diǎn)緊張了，因?yàn)閾?dān)心會(huì)出現(xiàn)高位的轉(zhuǎn)向。

　　美股市場(chǎng)有一個(gè)參考指標(biāo)，就是有“恐慌指數(shù)”之稱的VIX指數(shù)，近期這個(gè)指數(shù)一直在底部趴著，顯示出美股市場(chǎng)人氣高漲自信滿滿，但昨晚出現(xiàn)了異動(dòng)，一度大漲了10%，這需要引起高度重視，如果持續(xù)大漲則對(duì)股市非常不友好。

　　從當(dāng)前的情況看，還不能判斷美股已經(jīng)在高位拐頭，因?yàn)榈谝患径蓉?cái)報(bào)季開局強(qiáng)勁，標(biāo)準(zhǔn)普爾500指數(shù)成份股中有90%的公司迄今公布的業(yè)績(jī)平均超出預(yù)期20%以上。有人認(rèn)為是市場(chǎng)走勢(shì)已經(jīng)消化了大部分樂觀的業(yè)績(jī)預(yù)期，這樣說也無可厚非。但實(shí)際上引發(fā)下跌另有其因：

　　1，公共衛(wèi)生事件又發(fā)酵了。據(jù)報(bào)道，日本政府20日基本決定，將于近期對(duì)疫情持續(xù)擴(kuò)大的東京都、大坂府、兵庫縣基于修改后的特別措施法發(fā)布緊急事態(tài)宣言。這將是日本第三次發(fā)布緊急事態(tài)宣言。日本首相菅義偉當(dāng)晚稱，在發(fā)布宣言的情況下，夏季舉辦東京奧運(yùn)會(huì)和殘奧會(huì)不會(huì)有影響。如果事態(tài)再發(fā)展，奧運(yùn)會(huì)能否正常開還真說不準(zhǔn)。因?yàn)闀r(shí)間不多了，只剩下三個(gè)月。更嚴(yán)峻的是印度，20日的單日新增確診病例已經(jīng)是連續(xù)第6天保持在20萬例以上。如果延續(xù)下去，弄不好印度會(huì)成為世界上疫情最嚴(yán)重的國(guó)家。另外，從4月20日起，香港將暫停來自印度、巴基斯坦和菲律賓的航班兩周。好不容易反彈的經(jīng)濟(jì)修復(fù)這條線又宣告熄火了，如航空及旅游類。

　　2，在事件的沖擊下，國(guó)際油價(jià)自然受到很大沖擊。再加上伊朗和談判出現(xiàn)了積極進(jìn)展，伊朗恢復(fù)石油產(chǎn)量的預(yù)期在提升。石油類個(gè)股中海油田服務(wù)(02883)、中國(guó)石油化工(00386)均出現(xiàn)破位。

　　上述兩大利空實(shí)際上對(duì)A股影響不大，油價(jià)下跌對(duì)經(jīng)濟(jì)是好事，成本降低而且緩解通脹壓力，外圍事件爆發(fā)對(duì)中國(guó)某些產(chǎn)業(yè)繼續(xù)帶來機(jī)遇。不過，對(duì)港股而言，最現(xiàn)實(shí)的沖擊就是外資會(huì)同步縮減其在港股的頭寸。

　　正是因?yàn)槭袌?chǎng)環(huán)境的反反復(fù)復(fù)，特別是公共衛(wèi)生事件的不可預(yù)測(cè)性，導(dǎo)致了機(jī)構(gòu)投資者在決策方面顯得相當(dāng)為難。很多的邏輯在現(xiàn)實(shí)面前會(huì)變得更加的脆弱。比如說，前一段，大家覺得疫苗都打上，恢復(fù)正常生產(chǎn)應(yīng)該沒問題，但問題是，疫苗本身還有一個(gè)確定療效的問題。再說了，打疫苗并不是都能打上的，特別是欠發(fā)達(dá)國(guó)家，控住不好的話都會(huì)受到拖累。最關(guān)鍵的是對(duì)消費(fèi)的影響很大。

　　在這種背景下，資金的自然是留下阻力最小的方向。簡(jiǎn)單來說就是不受公共衛(wèi)生事件影響的方向，最靠譜的就是醫(yī)藥類。首選是醫(yī)美方向，因?yàn)槿菀缀虯股形成共振。

　　龍頭品種是四環(huán)醫(yī)藥(00460)，其獨(dú)家代理韓國(guó)肉毒毒素品牌樂提葆(瘦臉針)2月4日正式上市，成為第四個(gè)獲準(zhǔn)在中國(guó)、重慶等18個(gè)省/市成功上市，擴(kuò)張速度相當(dāng)神速。另外獨(dú)家代理的Hugel玻尿酸注冊(cè)申請(qǐng)已經(jīng)提交，預(yù)計(jì)2021年底可獲批在中國(guó)銷售。自研產(chǎn)品童顏水凝有望于2022年底獲批上市；抗衰、防衰的第一代童顏針填充劑以及刺激膠原蛋白增生的第二代少女針均正處于動(dòng)物試驗(yàn)階段，預(yù)計(jì)會(huì)在2023年申報(bào)。長(zhǎng)期看，醫(yī)美行業(yè)想象空間巨大。

　　另外一個(gè)是金斯瑞(01548)，公司在跨膜靶向技術(shù)、雙特異性單域抗體開發(fā)等方面獨(dú)辟蹊徑，市占率亦已在行業(yè)內(nèi)取得領(lǐng)先地位，未來更有望憑借抗體平臺(tái)的優(yōu)勢(shì)獲得更大的突破。20Q4向FDA提交細(xì)胞治療產(chǎn)品LCAR-B38M上市申請(qǐng)，處于優(yōu)先審批通道，提交后3-6個(gè)月可獲得結(jié)果，2021年內(nèi)有望獲批，屆時(shí)將成為全球第二款針對(duì)BCMA靶點(diǎn)的CART療法，預(yù)計(jì)21H1向歐盟、21H2向中國(guó)和日本提交上市申請(qǐng)，歐盟和中國(guó)有望2022年實(shí)現(xiàn)商業(yè)化。從未完成訂單來看，2020年公司未完成訂單達(dá)到了9470萬美元，大幅增長(zhǎng)超90%，將在未來1-2年內(nèi)轉(zhuǎn)化為實(shí)質(zhì)上的業(yè)績(jī)提振。

　　恒指今天跌破了20日均線，如果美股不出現(xiàn)持續(xù)下跌，港股本身再度大跌的邏輯并不成立，應(yīng)該會(huì)有修復(fù)。另外需要觀察氣候峰會(huì)能否帶來機(jī)遇，而一旦形勢(shì)惡化，也不排除下探半年線尋求支撐。

（文章來源：智通財(cái)經(jīng)網(wǎng)）