施羅德投資周三的評(píng)論指出，目前為止，美聯(lián)儲(chǔ)(FED)仍對(duì)長(zhǎng)期債券孳息率的走勢(shì)維持樂(lè)觀的態(tài)度，但該行認(rèn)為美聯(lián)儲(chǔ)或會(huì)嘗試抑制長(zhǎng)期孳息率上升，這類政策將削弱美國(guó)資產(chǎn)的收益率優(yōu)勢(shì)及其對(duì)美元的支持。

　　施羅德研究及分析策略師Kristjan Mee在其評(píng)論中指出，美國(guó)經(jīng)常帳戶赤字不斷擴(kuò)大是美元自2020年中以來(lái)持續(xù)疲弱的主要原因之一。在新冠疫情后的經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇期間，美國(guó)恢覆進(jìn)口的速度遠(yuǎn)比出口快。這讓當(dāng)?shù)刭Q(mào)易平衡急劇惡化，同時(shí)亦成為了赤字增加的主要原因。

　　美國(guó)總統(tǒng)拜登于3月11日正式簽署1.9萬(wàn)億美元的經(jīng)濟(jì)刺激方案，意味著每個(gè)公民將收到當(dāng)局派發(fā)的1,400美元現(xiàn)金支票。此外，美國(guó)家庭在新冠疫情危機(jī)期間已累積不少儲(chǔ)蓄，當(dāng)中至少將有一部份會(huì)隨著經(jīng)濟(jì)重啟持續(xù)而被花費(fèi)。

　　“增加財(cái)政開(kāi)支通常會(huì)導(dǎo)致進(jìn)口增加和擴(kuò)大經(jīng)常帳戶赤字。這種說(shuō)法至少在短期內(nèi)都是成立的。若國(guó)外需求不足，貨幣將最先因受到?jīng)_擊而轉(zhuǎn)弱，從而讓收支趨向平衡。”

　　Mee并說(shuō)，“本質(zhì)上，財(cái)政和貨幣政策是同一枚硬幣的兩面，這種關(guān)系具有穩(wěn)定機(jī)制的作用。然而，聯(lián)儲(chǔ)局的平均通脹目標(biāo)政策框架意味著這種穩(wěn)定機(jī)制將會(huì)被削弱。”

　　在3月17日的聯(lián)邦公開(kāi)市場(chǎng)委員會(huì)會(huì)議上，美聯(lián)儲(chǔ)表示至少在2024年之前不需要加息。

　　展望未來(lái)，Mee認(rèn)為，財(cái)政政策將導(dǎo)致經(jīng)常帳戶赤字?jǐn)U大。除非國(guó)外投資者對(duì)美國(guó)資產(chǎn)(特別是美國(guó)國(guó)債)的需求顯著增加，否則美國(guó)需要透過(guò)削弱美元來(lái)為財(cái)政赤字提供融資。

（文章來(lái)源：財(cái)華社）