避險(xiǎn)情緒濃厚、操作風(fēng)格謹(jǐn)慎，正成為當(dāng)下市場(chǎng)參與主體的鮮明特征。

　　面對(duì)不確定性可能引發(fā)的外匯、貴金屬市場(chǎng)波動(dòng)性升高、流動(dòng)性趨緊，機(jī)構(gòu)開始未雨綢繆。中國(guó)銀行和交通銀行雙雙發(fā)布風(fēng)險(xiǎn)提示公告，提醒投資者做好委托管理，提高風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)，合理控制倉(cāng)位，謹(jǐn)慎操作，理性投資，防范市場(chǎng)波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)。

　　避險(xiǎn)情緒更濃了

　　重大事件“靴子”尚未落地，外匯、貴金屬市場(chǎng)的交易者愈發(fā)謹(jǐn)慎。

　　“現(xiàn)在幾乎沒有頭寸，整體保持觀望。”某外資銀行市場(chǎng)交易員對(duì)上海證券報(bào)記者表示，由于不確定性太強(qiáng)，市場(chǎng)波動(dòng)加劇是大概率事件，當(dāng)下最為安全的策略就是減少頭寸、規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)。

　　昨日，在岸人民幣隔夜隱含匯率波動(dòng)率升至紀(jì)錄高位，反映投資者對(duì)未來走勢(shì)存在較大分歧，匯率可能有所震蕩。

　　植信投資研究院首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家連平認(rèn)為，未來一個(gè)時(shí)間段內(nèi)，影響人民幣匯率走勢(shì)的局部性、階段性負(fù)面因素還會(huì)存在，將使得匯率波動(dòng)彈性放大。

　　黃金市場(chǎng)走勢(shì)謹(jǐn)小慎微。昨日盤中，現(xiàn)貨黃金在1890美元/盎司關(guān)口整固，COMEX期貨黃金價(jià)格幾無變動(dòng)。投資需求方面，黃金ETF SPDR持倉(cāng)減少7噸；CFTC投機(jī)性多頭減少14143手，空頭減少13173手。在不確定性消散之前，黃金投資者普遍選擇降低倉(cāng)位以規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)。

　　外匯、貴金屬市場(chǎng)風(fēng)格趨于謹(jǐn)慎收斂，背后是顯著下降的市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)偏好。日前，美股隱含波動(dòng)率指數(shù)VIX一度急漲至40上方，刷新今年6月中旬以來最高水平，代表市場(chǎng)避險(xiǎn)情緒正明顯增強(qiáng)。標(biāo)普500指數(shù)自9月初觸及紀(jì)錄高位以來，已累計(jì)下跌約9%。

　　市場(chǎng)已有充分預(yù)期

　　重大事件或?qū)⒂绊懭蚪鹑谑袌?chǎng)短期表現(xiàn)。興業(yè)研究宏觀團(tuán)隊(duì)參照歷史經(jīng)驗(yàn)，總結(jié)出全球金融市場(chǎng)存在“大選效應(yīng)”，具體而言，大選后3個(gè)月，美元指數(shù)傾向于走強(qiáng)，現(xiàn)貨黃金傾向于下跌，NYMEX原油震蕩持平，LME銅震蕩上漲。

　　“待大選結(jié)果出爐，不確定性部分消除，以及最終通過新一輪財(cái)政刺激，美股有望恢復(fù)上漲趨勢(shì)，美債10年期利率將上行至1%以上；與此同時(shí)，假如歐元區(qū)加碼寬松政策，美元指數(shù)將階段性反彈回95附近，貴金屬則將繼續(xù)震蕩下行。”興業(yè)研究外匯商品分析師張峻滔分析稱。

　　面對(duì)可能出現(xiàn)的市場(chǎng)波動(dòng)，兩家銀行表示，將按照國(guó)際慣例，在個(gè)人交易類業(yè)務(wù)方面做出相應(yīng)的臨時(shí)調(diào)整。

　　事件性沖擊或有限

　　業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，事件性沖擊對(duì)金融市場(chǎng)造成的波動(dòng)或較為短暫。市場(chǎng)波動(dòng)中暗藏機(jī)遇。

　　“短期內(nèi)由避險(xiǎn)潮引發(fā)的市場(chǎng)波動(dòng)，僅限于選舉結(jié)果不確定的這段時(shí)間內(nèi)。”渣打中國(guó)財(cái)富管理首席投資策略師王昕杰對(duì)記者表示，這種避險(xiǎn)和波動(dòng)，可能最快在本周就會(huì)初露端倪。而對(duì)于投資者來說，相比減持長(zhǎng)期風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)頭寸而言，穩(wěn)住現(xiàn)有持倉(cāng)(如通過對(duì)沖風(fēng)險(xiǎn)的方式)，或許可以更好地對(duì)抗未來一段時(shí)間潛在的不確定性。

　　摩根資產(chǎn)管理表示，投資者不應(yīng)著眼短線發(fā)展、因市場(chǎng)走向而擔(dān)憂。在波動(dòng)市況下，投資者可考慮在股票及固定收益領(lǐng)域?qū)で筚|(zhì)地較好的投資項(xiàng)目，通過分散投資捕捉不同機(jī)遇。

　　而且，外匯、貴金屬市場(chǎng)的長(zhǎng)期走勢(shì)并不會(huì)因單個(gè)事件反轉(zhuǎn)。

　　“預(yù)計(jì)人民幣在中國(guó)經(jīng)濟(jì)強(qiáng)勁復(fù)蘇的背景下將繼續(xù)受到支撐。”道明證券資深新興市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)學(xué)家Mitul Kotecha表示。

　　著眼中長(zhǎng)期，黃金的抗通脹和避險(xiǎn)功能也將吸引更多資金。中國(guó)銀行大宗商品交易團(tuán)隊(duì)認(rèn)為，不管大選結(jié)果如何，預(yù)計(jì)美國(guó)都會(huì)推出刺激性財(cái)政政策，同時(shí)保持寬松的貨幣環(huán)境以支持經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇。從中長(zhǎng)期看，宏觀環(huán)境有利于支撐貴金屬繼續(xù)上行趨勢(shì)。

（文章來源：上海證券報(bào)）