原標題：隔夜利率再上2%，下半年貨幣政策將以結(jié)構(gòu)性工具為主

　　央行8月10日公告稱，為維護銀行體系流動性合理充裕，2020年8月10日人民銀行以利率招標方式開展了100億元逆回購操作。數(shù)據(jù)顯示，當日并無流動性到期，央行實現(xiàn)流動性凈投放100億。

　　記者根據(jù)數(shù)據(jù)統(tǒng)計顯示，8月上旬(8月1日-8月10日)央行合計投放流動性200億，到期2800億，意味著8月上旬央行凈回籠流動性2600億。

　　江蘇地區(qū)某農(nóng)商行人士表示，近期大型銀行資金供給時好時壞，出借資金不算穩(wěn)定，資金面整體緊平衡，資金價格波動幅度加大，隔夜資金利率再度回到2%上方。

　　中國貨幣網(wǎng)數(shù)據(jù)顯示，8月10日隔夜Shibor報價2.129%，相比上一交易日上漲7.2BP；7天期Shibor報價2.202%，相比上一交易日上漲0.3BP。

　　從到期情況看，8月中下旬還有6100億流動性到期，其中8月15日MLF到期4000億，8月26日MLF到期1500億。

　　央行在二季度貨幣政策報告中也談到了資金利率變化。央行稱，第二季度以來，公開市場7 天期逆回購中標利率保持在2.20%不變，既未受發(fā)達經(jīng)濟體寬松貨幣政策影響而下降，也未提高，發(fā)出明確的平穩(wěn)信號，同時通過多種方式加強預(yù)期管理，促使貨幣市場利率圍繞公開市場操作利率平穩(wěn)運行，發(fā)揮了公開市場操作利率作為短期市場利率中樞的作用。

　　從市場近期的運行情況看，7天期資金在2.2%左右波動，和7天逆回購利率大體相當；一年期同業(yè)存單利率在2.85%左右，略低于一年期MLF利率。央行貨幣政策報告還提出，引導(dǎo)市場利率圍繞公開市場操作利率和中期借貸便利利率平穩(wěn)運行。

　　浙商證券首席經(jīng)濟學家李超表示，市場利率圍繞MLF利率平穩(wěn)運行的表述體現(xiàn)出央行認為目前的市場利率水平是較為合意的，央行基本已沒有降息的可能性。

　　日前，央行行長易綱接受中央媒體采訪，進一步闡述了下半年的貨幣政策變化情況。易綱表示，下半年以供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革為主線，扎實做好“六穩(wěn)”工作，全面落實“六保”任務(wù)，保持宏觀總量適度、合理增長，著力穩(wěn)企業(yè)保就業(yè)，防范和化解重大金融風險，加快深化金融改革開放，促進經(jīng)濟金融健康發(fā)展。

　　其中，貨幣政策要更加靈活適度、精準導(dǎo)向，切實抓好已經(jīng)出臺的穩(wěn)企業(yè)保就業(yè)各項政策落地見效。綜合運用多種貨幣政策工具，引導(dǎo)廣義貨幣供應(yīng)量和社會融資規(guī)模增速明顯高于去年，同時注意把握好節(jié)奏、優(yōu)化結(jié)構(gòu)，促進普惠型小微企業(yè)貸款和制造業(yè)中長期貸款合理增長。

　　李超表示，三季度貨幣政策重要特征將是結(jié)構(gòu)性，繼續(xù)提高資金“直達性”，引導(dǎo)金融機構(gòu)加大對實體經(jīng)濟特別是小微企業(yè)、民營企業(yè)的支持力度，工具方面預(yù)計創(chuàng)新直達實體經(jīng)濟的貨幣政策工具及1萬億再貸款再貼現(xiàn)的剩余額度將繼續(xù)加強推進，7、8月調(diào)查失業(yè)率存在階段性上行壓力的情況下，央行可能有定向降準操作，如為受洪災(zāi)影響較大地區(qū)的金融機構(gòu)實施定向降準、為受災(zāi)企業(yè)提供信貸支持。

　　中信固收明明表示，預(yù)計后續(xù)貨幣政策在總量層面的操作會更為謹慎保守。在總量工具缺席之下，下半年貨幣政策將以結(jié)構(gòu)性工具為主。仍有5427億元再貸款再貼現(xiàn)額度，直達實體經(jīng)濟的貨幣政策工具也將陸續(xù)發(fā)揮作用，相對而言，定向降準落地的概率較小。

（文章來源：21世紀經(jīng)濟報道）