原標(biāo)題：歐盟復(fù)蘇基金遭“節(jié)儉四國”反對，歐元短期難以突破1.10阻力

摘要
【歐盟復(fù)蘇基金遭“節(jié)儉四國”反對 歐元短期難以突破1.10阻力】5月23日，歐盟成員國奧地利、瑞典、丹麥和荷蘭表示，反對法國和德國提出的5000億歐元歐盟復(fù)蘇基金計劃，轉(zhuǎn)而呼吁以貸款為基礎(chǔ)的方式。5月27日歐盟將提交自己的復(fù)蘇基金提議。5月24日，荷蘭合作銀行認(rèn)為，現(xiàn)在預(yù)測歐盟各方能否達(dá)成妥協(xié)為時尚早。美國銀行認(rèn)為，歐元區(qū)經(jīng)濟比美國更糟，因此未來幾個月歐元將走軟。三菱日聯(lián)認(rèn)為，雖然歐元下行風(fēng)險減少，但上行潛力有限，初步阻力位在1.10。（匯通網(wǎng)）

　　5月23日，歐盟成員國奧地利、瑞典、丹麥和荷蘭表示，反對法國和德國提出的5000億歐元歐盟復(fù)蘇基金計劃，轉(zhuǎn)而呼吁以貸款為基礎(chǔ)的方式。5月27日歐盟將提交自己的復(fù)蘇基金提議。5月24日，荷蘭合作銀行認(rèn)為，現(xiàn)在預(yù)測歐盟各方能否達(dá)成妥協(xié)為時尚早。美國銀行認(rèn)為，歐元區(qū)經(jīng)濟比美國更糟，因此未來幾個月歐元將走軟。三菱日聯(lián)認(rèn)為，雖然歐元下行風(fēng)險減少，但上行潛力有限，初步阻力位在1.10。 

　　德國法國上周提出的歐盟復(fù)蘇基金遭遇“節(jié)儉四國”的反對。5月27日，歐盟將提交自己的復(fù)蘇基金提議。5月24日，荷蘭合作銀行認(rèn)為，現(xiàn)在預(yù)測歐盟各方能否達(dá)成妥協(xié)為時尚早。美國銀行認(rèn)為，全球經(jīng)濟前景弱于市場普遍預(yù)期，歐元區(qū)經(jīng)濟比美國更糟，因此未來幾個月歐元將走軟。三菱日聯(lián)認(rèn)為，雖然歐元下行風(fēng)險減少，但上行潛力有限，初步阻力位在1.10。

　　5月23日(上周六)，歐盟成員國奧地利、瑞典、丹麥和荷蘭表示，反對法國和德國提出的5000億歐元(5450億美元)歐盟復(fù)蘇基金計劃，轉(zhuǎn)而呼吁以貸款為基礎(chǔ)的方式。

　　上周一，法國總統(tǒng)埃馬克龍和德國總理默克爾出人意料地提議成立一個基金，向受疫情影響最嚴(yán)重的歐盟地區(qū)和部門提供資助。

　　然而，對于自詡為“節(jié)儉四國”的歐盟成員國來說，贈款的想法是一種詛咒。這些國家通常反對大額支出，并擔(dān)心該提議將導(dǎo)致成員國債務(wù)共同化。

　　這四個國家在一份所謂的“非文件”中表示：“我們提議建立一個基于‘貸款換貸款’方式的緊急復(fù)蘇基金。”該文件概述了它們對其它成員國的立場，由奧地利發(fā)布。

　　這份兩頁紙的文件列出了他們希望該基金堅持的原則，包括“不導(dǎo)致任何債務(wù)共同化”，以及該基金是“臨時性的，一次性的，并有明確的兩年到期條款”。

　　德國和法國的協(xié)議常常為更廣泛的歐盟協(xié)議鋪平道路，它們提議歐盟委員會代表整個歐盟借入這筆資金，并將其用于補充已經(jīng)接近1萬億歐元的2021-2027年歐盟預(yù)算。

　　5月27日，歐盟執(zhí)委會將提交自己的復(fù)蘇基金提議，該基金和歐盟下一份長期預(yù)算掛鉤，并表示歡迎法國和德國的提議。但“節(jié)儉四國”的文件稱，歐盟委員會預(yù)計，成員國將在2020年遭遇“前所未有的經(jīng)濟收縮，2021年只會出現(xiàn)部分復(fù)蘇”。他們表示：“歐盟獲得的額外資金，無論如何籌措，都將使各國預(yù)算進(jìn)一步吃緊。”

　　歐盟應(yīng)對疫情不給力，國際貿(mào)易緊張局勢升溫，歐元短期上行潛力有限

　　5月24日，外匯分析師James Skinner指出，歐元兌美元上周收復(fù)稍早失地，但在周末假期前縮小漲幅，未來幾天可能會對歐洲應(yīng)對疫情的最新舉措感到失望。目前投資者正在消化大量新的地緣政治風(fēng)險。

　　德國商業(yè)銀行外匯、大宗商品和債券技術(shù)分析主管Karen Jones表示，1.0797附近的短期上行趨勢線能為歐元兌美元提供支撐，若能交投于這一位置上方，匯價則傾向橫盤或上漲。果然，在5月25日亞市早盤，歐元兌美元小幅上漲，目前交投于1.0900附近。

　　外匯分析師James Skinner稱，歐盟復(fù)蘇基金讓歐洲領(lǐng)導(dǎo)人既面臨沖突，也可能在未來一周提出或承諾妥協(xié)，這可能引發(fā)歐元兌美元的波動。歐盟委員會也將在本周晚些時候公布自己的提案。投資者將仔細(xì)研究該提案，以期找到南北成員國之間達(dá)成妥協(xié)的因素。此前數(shù)周，歐洲政治領(lǐng)導(dǎo)人是否會采取行動仍存在不確定性。

　　5月24日，荷蘭合作銀行外匯策略主管Jane Foley表示：“如果歐盟當(dāng)局能夠展示出更高程度的政治協(xié)調(diào)，這可能會改變歐元的前景。然而，得出這樣的結(jié)論還為時過早。盡管三個月后歐元兌美元跌向1.05的風(fēng)險可能已經(jīng)降低，但之前的危機突顯出，歐洲政客往往只有在他們之間的緊張關(guān)系變得難以維系時，才會被迫達(dá)成妥協(xié)協(xié)議。因此，我們認(rèn)為現(xiàn)在改變這一預(yù)測還為時過早。”

　　復(fù)蘇基金遠(yuǎn)非萬無一失，它只會限制疫情危機加劇南歐不可持續(xù)的債務(wù)增加程度。此外，國際貿(mào)易關(guān)系再次出現(xiàn)緊張跡象，這只會對全球經(jīng)濟復(fù)蘇和風(fēng)險敏感的貨幣產(chǎn)生負(fù)面影響。

　　美國銀行全球外匯策略主管Athanasios Vamvakidis表示：“重要的是要澄清，復(fù)蘇基金并不是一個歐元債券，不會解決外圍國家的債務(wù)可持續(xù)性問題”。他在上周四建議客戶押注歐元和美元未來幾周從1.0977下降到1.05。

　　Athanasios Vamvakidis表示：“我們預(yù)計未來幾個月歐元將走軟，因為全球經(jīng)濟前景弱于市場普遍預(yù)期。與美國相比，歐元區(qū)的經(jīng)濟衰退更為嚴(yán)重，還要遭受歐元區(qū)政策約束等風(fēng)險”。

　　隨著時間進(jìn)入新的一周，投資者可能擔(dān)心國際貿(mào)易緊張局勢升溫。這令全球經(jīng)濟復(fù)蘇能否走出疫情遭到質(zhì)疑。這對風(fēng)險偏好或歐元來說可能不是好兆頭，因為歐元正在測試其金融危機后區(qū)間的實際底部。如果不考慮3月份的一波拉升，歐元在2020年的大部分時間里一直處于1.08-1.10的窄幅區(qū)間。

　　按照三菱日聯(lián)國際證券研究主管Derek Halpenny的說法，歐元兌美元的下行風(fēng)險有所減少，但上行潛能仍然有限，1.10可能是其面臨的初步阻力位。