原標(biāo)題：歐盟外資審查趨嚴(yán)，是疫情期間臨時(shí)“防抄底”還是常態(tài)化？

　　新冠病毒疫情如何影響著歐盟的營(yíng)商環(huán)境？

　　在接受第一財(cái)經(jīng)記者采訪時(shí)，數(shù)位專家提醒要關(guān)注目前歐盟及其成員國(guó)在外資審查方面的新動(dòng)向。

　　值得注意的是，自新冠病毒疫情蔓延以來(lái)，法國(guó)、意大利、西班牙、德國(guó)等國(guó)相繼出臺(tái)法律措施，宣布將保護(hù)特定領(lǐng)域企業(yè)不被外資收購(gòu)。

　　各成員國(guó)的法律措施以歐盟委員會(huì)(下稱“歐委會(huì)”)發(fā)布的《有關(guān)外商直接投資(FDI)和資本自由流動(dòng)、保護(hù)歐盟戰(zhàn)略性資產(chǎn)收購(gòu)指南》(下稱“指南”)為藍(lán)本，在《歐盟外資審查條例》今年10月生效之前，該指南為歐盟各國(guó)提供保護(hù)戰(zhàn)略資產(chǎn)和技術(shù)的行動(dòng)綱領(lǐng)。

　　歐委會(huì)主席馮德萊恩(Ursula von der Leyen)在近期表示，健康、醫(yī)療研究和戰(zhàn)略性基礎(chǔ)設(shè)施需獲特殊關(guān)注。她說(shuō)：“我們需要知道是誰(shuí)從國(guó)外投資這些公司，投資目的是什么。在公共衛(wèi)生和經(jīng)濟(jì)危機(jī)期間，當(dāng)我們變得更脆弱時(shí)，這一點(diǎn)尤為重要。”

　　她并指出，“與任何危機(jī)一樣，當(dāng)我們的工業(yè)和企業(yè)資產(chǎn)可能面臨壓力時(shí)，我們需要保護(hù)我們的安全和經(jīng)濟(jì)主權(quán)。根據(jù)歐洲和國(guó)家法律我們擁有處理這一局勢(shì)的工具，我要敦促成員國(guó)充分利用這些工具。對(duì)外國(guó)直接投資，歐盟現(xiàn)在和將來(lái)都是開(kāi)放的市場(chǎng)。但這種開(kāi)放并不是無(wú)條件的。”

　　中國(guó)社科院歐洲研究所楊成玉助理研究員對(duì)第一財(cái)經(jīng)記者指出，當(dāng)前歐盟的措施是臨時(shí)性的，是借鑒了歐債危機(jī)時(shí)的教訓(xùn)，在政策層面防止被外資抄底。

　　將醫(yī)藥和新興技術(shù)納入關(guān)鍵領(lǐng)域范疇

　　根據(jù)現(xiàn)有歐盟規(guī)則，歐盟成員國(guó)有權(quán)基于安全或公共秩序?qū)?lái)自非歐盟國(guó)家的外國(guó)直接投資進(jìn)行審查。目前，在歐盟27個(gè)成員國(guó)中，有14個(gè)成員國(guó)設(shè)置了FDI篩選機(jī)制。歐委會(huì)則在發(fā)布指南期間鼓勵(lì)另13個(gè)國(guó)家盡快設(shè)置成熟的審查機(jī)制，同時(shí)根據(jù)歐盟法律和國(guó)際義務(wù)，考慮所有備選辦法，以處理外國(guó)投資者收購(gòu)或控制某一特定企業(yè)、基礎(chǔ)設(shè)施或技術(shù)而給歐盟的安全或公共秩序帶來(lái)風(fēng)險(xiǎn)的潛在案例。

　　據(jù)第一財(cái)經(jīng)記者梳理，歐盟各國(guó)對(duì)外資審查趨緊主要體現(xiàn)在兩方面：下調(diào)所有權(quán)標(biāo)準(zhǔn)和擴(kuò)大關(guān)鍵領(lǐng)域范疇。歐盟各國(guó)將審批權(quán)限下限(即所有權(quán)標(biāo)準(zhǔn))調(diào)至10%~25%不等，并將關(guān)鍵領(lǐng)域范疇擴(kuò)展至醫(yī)藥和新興技術(shù)等方面。

　　而歐盟在指南中也特地指出，發(fā)布指南的目的為“以確保在公共衛(wèi)生危機(jī)和相應(yīng)經(jīng)濟(jì)脆弱時(shí)期，在歐盟范圍內(nèi)采取強(qiáng)有力的做法對(duì)外國(guó)投資進(jìn)行審查，保護(hù)歐盟企業(yè)和關(guān)鍵資產(chǎn)，特別是在對(duì)我們的安全和公共秩序至關(guān)重要的衛(wèi)生、醫(yī)學(xué)研究、生物技術(shù)和基礎(chǔ)設(shè)施等領(lǐng)域，同時(shí)不損害歐盟對(duì)外國(guó)投資的普遍開(kāi)放。”

　　廣東外語(yǔ)外貿(mào)大學(xué)歐洲研究中心賴雪儀副教授在接受第一財(cái)經(jīng)記者采訪時(shí)表示，戰(zhàn)略性產(chǎn)業(yè)包含的領(lǐng)域會(huì)一直變化，基本是涉及傳統(tǒng)國(guó)家安全的領(lǐng)域，例如能源、基礎(chǔ)設(shè)施等。

　　“近年來(lái)歐盟強(qiáng)調(diào)要保持其高新科技企業(yè)國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)力的重要性，把高新科技領(lǐng)域視為戰(zhàn)略核心。在全球化及數(shù)字化下，信息通訊也被賦予戰(zhàn)略意義。此次新冠疫情肆虐，歐洲很多國(guó)家發(fā)現(xiàn)自己完全依賴進(jìn)口醫(yī)療物資，在全球供不應(yīng)求時(shí)，靠進(jìn)口就十分被動(dòng)，又把醫(yī)療產(chǎn)業(yè)列為戰(zhàn)略領(lǐng)域。”她說(shuō)道。

　　霍金路偉國(guó)際律師事務(wù)所合伙人孟記安對(duì)第一財(cái)經(jīng)記者表示，將新興技術(shù)納入關(guān)鍵領(lǐng)域范疇，歐盟各國(guó)更多是著眼未來(lái)。

　　他認(rèn)為，疫情使歐洲諸多企業(yè)估值變低，為潛在的買(mǎi)家?guī)?lái)機(jī)會(huì)。如果這時(shí)外資紛紛涌入，購(gòu)入的企業(yè)又恰好屬于歐盟的戰(zhàn)略性產(chǎn)業(yè)，或者屬于對(duì)未來(lái)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇有決定性意義的產(chǎn)業(yè)，勢(shì)必會(huì)對(duì)歐洲經(jīng)濟(jì)帶來(lái)影響，進(jìn)而引起各國(guó)政府的警覺(jué)。

　　霍金路偉國(guó)際律師事務(wù)所合伙人徐亮則認(rèn)為，跨境投資的目的是為了實(shí)現(xiàn)雙贏。歐盟各國(guó)政府歡迎外資，因?yàn)檫@可以擴(kuò)大投資、穩(wěn)定就業(yè)、擴(kuò)大歐盟之外特別是亞洲和中國(guó)市場(chǎng)。只要并購(gòu)交易在合法的范疇之內(nèi)，這單交易是否會(huì)成交、以怎樣的價(jià)格成交，并非是政府首要關(guān)心的問(wèn)題。

　　此外，徐亮提醒，在政府之外，企業(yè)管理層和工會(huì)的因素同樣重要。如果并購(gòu)會(huì)帶來(lái)股權(quán)、管理架構(gòu)的大規(guī)模變動(dòng)，或者將施行大規(guī)模裁員，也可能會(huì)招致工會(huì)、員工甚至當(dāng)?shù)厣鐓^(qū)的反對(duì)，為交易帶來(lái)不確定性。

　　以開(kāi)放姿態(tài)捍衛(wèi)全球合作至關(guān)重要

　　代表近1000家在歐中資企業(yè)的歐盟中國(guó)商會(huì)在最新一期簡(jiǎn)報(bào)中指出，作為全球重要一員，歐盟肩負(fù)特別的責(zé)任：在尊重多邊主義和基于規(guī)則的國(guó)際秩序的基礎(chǔ)上，歐盟將與聯(lián)合國(guó)、世界貿(mào)易組織(WTO)、二十國(guó)集團(tuán)(G20)和七國(guó)集團(tuán)的伙伴們一起，形成全球應(yīng)對(duì)方案。

　　該簡(jiǎn)報(bào)指出，在這樣的背景下，重啟貿(mào)易流動(dòng)和供應(yīng)路線顯得尤為重要。“但是，我們也注意到歐盟強(qiáng)調(diào)重視戰(zhàn)略自主的重要性、加大嚴(yán)格的外國(guó)投資審查力度，以及公平的競(jìng)爭(zhēng)環(huán)境。”

　　“我們擔(dān)心，歐盟實(shí)現(xiàn)戰(zhàn)略自主的措施可能會(huì)面臨被政治化的風(fēng)險(xiǎn)，并延緩達(dá)成建立公私合作伙伴關(guān)系的目標(biāo)以及在經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇路線圖中實(shí)現(xiàn)‘史無(wú)前例的大規(guī)模投資’ 目標(biāo)。”歐盟中國(guó)商會(huì)在簡(jiǎn)報(bào)中指出，鑒于前期預(yù)測(cè)2020年歐盟經(jīng)濟(jì)損失的嚴(yán)重程度相當(dāng)于2009年的兩倍多，那么對(duì)于歐洲政治家來(lái)說(shuō)以加倍的決心和充足的準(zhǔn)備，以開(kāi)放的姿態(tài)捍衛(wèi)全球合作是至關(guān)重要的。“在十年前早些時(shí)候的G20峰會(huì)上，各國(guó)領(lǐng)導(dǎo)人同意避免對(duì)貿(mào)易和投資流動(dòng)采取新增保護(hù)措施。作為世界舞臺(tái)重要角色，這是歐盟在全球范圍內(nèi)急需倡導(dǎo)的立場(chǎng)。”該簡(jiǎn)報(bào)指出。

　　賴雪儀則對(duì)第一財(cái)經(jīng)記者表示，暫時(shí)沒(méi)有見(jiàn)到歐盟公共秩序或競(jìng)爭(zhēng)力在企業(yè)被外商收購(gòu)或投資后，被具體損害的案例。

　　中國(guó)貿(mào)促會(huì)研究院日前發(fā)布的 《歐盟營(yíng)商環(huán)境報(bào)告2019/2020》(以下簡(jiǎn)稱《報(bào)告》)則指出，歐盟過(guò)度規(guī)制問(wèn)題日益突出，對(duì)中國(guó)企業(yè)在歐盟投資和經(jīng)營(yíng)造成較大負(fù)面影響。歐盟營(yíng)商環(huán)境目前存在的過(guò)度規(guī)制問(wèn)題給中資企業(yè)在歐盟經(jīng)營(yíng)帶來(lái)三大挑戰(zhàn)，即歐盟在市場(chǎng)準(zhǔn)入方面的過(guò)度規(guī)制，導(dǎo)致中資企業(yè)面臨更多、更高的壁壘；歐盟在市場(chǎng)拓展方面的過(guò)度規(guī)制，導(dǎo)致中國(guó)企業(yè)遭受不公待遇以及歐盟日常監(jiān)管過(guò)度規(guī)制，導(dǎo)致中國(guó)企業(yè)合規(guī)成本大幅上升。

　　孟記安建議，如當(dāng)下中資想在歐開(kāi)展投資并購(gòu)業(yè)務(wù)，可以先從零售、時(shí)尚等行業(yè)入手，盡量避開(kāi)“關(guān)鍵領(lǐng)域”。

　　同時(shí)，也可以先從一些小公司、初創(chuàng)型公司開(kāi)始。他建議，在法律合規(guī)之外，文化因素同樣重要。在開(kāi)展并購(gòu)交易時(shí)，收購(gòu)方最好可以與賣(mài)方公司、員工多多溝通。

　　徐亮還表示，在歐洲，目前西歐對(duì)外資監(jiān)管收緊趨勢(shì)明顯，如果中資想赴歐投資的話，中東歐目前還不是特別敏感，或許是個(gè)不錯(cuò)的切入點(diǎn)。

（文章來(lái)源：第一財(cái)經(jīng)）