新通藥物IPO:產品管線基本靠買 研發(fā)大多靠外包 6個人研發(fā)一個新藥 給高管發(fā)薪涉嫌“逃稅” 這樣“偽創(chuàng)新藥”公司也配上市？
導讀：“如果西安新通藥物研究股份有限公司（下稱“新通藥物”）這樣的偽創(chuàng)新藥公司，都能上科創(chuàng)板，那簡直就是對創(chuàng)新的侮辱，對A股的悲哀。”一位資深投行人士表示。
“研究幾個中國患者臨床上沒有的藥”——這是新通藥物寫在官網首頁的使命，但如果簡單分析一下這家公司，就可以發(fā)現這句話頗為諷刺。
按照安排，新通藥物IPO上會將12月12日這一天上會接受審核，這家尚未有產品上市，絕大部分研發(fā)管線都靠授權引進，大多數研發(fā)都是靠外包撐起的所謂“創(chuàng)新藥”公司，正面臨外界鋪天蓋地的質疑。
“新通藥物同已IPO終止的海和藥物，是非常類似的，二者都缺乏核心研發(fā)能力。這種企業(yè)其實是沒有任何競爭力的，這樣的企業(yè)上市，只會給中國的創(chuàng)新藥企業(yè)帶一個壞的頭，那就是靠著從國外買兩個已經被‘淘汰’的技術，再包裝成為所謂的核心科技，靠講故事在A股圈錢上市，最終形成劣幣逐良幣的效應。”一位投行人士認為。
“其實我不太能搞懂，新通藥物這到底是怎樣的一個公司？新藥研發(fā)公司結果研發(fā)設備一共100多萬凈值，且50%以上是委托研發(fā)？而且其所謂的三條正在臨床試驗的管線，都是授權引進的。關鍵是引進的研發(fā)管線，曾因為致癌率增加而被原本的研發(fā)方終止了。也就是一個被淘汰的破爛，被新通藥物包裝包裝，就成核心技術了。太扯淡了。”上述投行人士補充道。
根據招股書顯示，新通藥物目前合計擁有8個在研產品，其中，5個產品在臨床試驗及報批階段，3個產品在臨床前階段。目前，新通藥物有3條新藥產品管線獲準開展二期臨床實驗，而這3條研發(fā)管線均為授權引進。
其中，“甲磺酸帕拉德福韋片”產品在新通藥物引進前已由Metabasis Therapeutics,Inc.（以下簡稱“MT公司”）在美國完成了II 期臨床試驗，目前新通藥物在國內推進至III 期臨床試驗階段；
“注射用MB07133”產品在新通藥物引進前已由MT公司在美國完成了I 期臨床試驗，目前新通藥物在國內推進至II 期臨床試驗階段；
而“CE-磷苯妥英鈉注射液”產品為磷苯妥英鈉注射液的改良型藥物，屬于三類化學藥，無需進行II 期和III 期臨床試驗，新通藥物未進行過實質性改進和貢獻。
目前，新通藥物 CE-磷苯妥英鈉注射液產品，進展最快，也最接近上市，目前已經提交上市許可申請并已完成國家藥監(jiān)局食品藥品審核查驗中心藥品注冊現場核查。但是正如前文所述，這款產品在研發(fā)創(chuàng)新上，新通藥物未進行過任何實質性改進和貢獻。
除了研發(fā)管線基本上靠買外，更令人擔憂的是，新通藥物基本上并沒有買到什么好貨。比如，新通藥物買來的“甲磺酸帕拉德福韋片”產品，其號稱是新通藥物依托肝靶向創(chuàng)新藥物研發(fā)平臺研發(fā)的，治療慢性乙肝的Ⅰ類創(chuàng)新藥。然而，所謂的“原創(chuàng)”Ⅰ類創(chuàng)新藥原本是別人不要的“淘汰貨”。
“甲磺酸帕拉德福韋片”產品，最初由MT公司開發(fā)并持有，該公司利用該技術開發(fā)了多個肝靶向性前藥化合物。2010年，受財務因素影響，MT公司所有項目及資產被Ligand Pharmaceuticals Incorporated（以下簡稱“LGND公司”）收購。收購后，LGND公司便對甲磺酸帕拉德福韋片進行了擱置，沒有對該藥物進行進一步研究。
2011年，LGND公司將該專利技術及甲磺酸帕拉德福韋片、注射用MB07133中國（含港澳臺地區(qū)）權益，授權給凱華藥物研究有限公司（以下簡稱“凱華藥物”）。同年，凱華藥物與新通藥物合作推動甲磺酸帕拉德福韋片及注射用MB07133的研究。
2015年，凱華藥物被新通藥物全資收購。至此，新通藥物成功引進了HepDirect專有技術、甲磺酸帕拉德福韋片及注射用MB07133。也就是說，甲磺酸帕拉德福韋片項目，最初由MT公司開發(fā)，經歷了LGND公司及凱華藥物幾次“倒手”后，最終來到新通藥物“手中”。
甲磺酸帕拉德福韋片，其有效成分為“帕拉德福韋”。而之所以被MT公司賣掉，同時接首度接手的LGND公司也沒有進一步進行研究，其原因也很簡單，因為其根本就沒有研究的價值。
根據此前MT公司曾披露，高劑量水平的“帕拉德福韋”會導致試驗體腫瘤發(fā)生率增加，為此其不得不終止了研發(fā)。這在新藥研發(fā)中，是非常正常的。因為在藥物研發(fā)中，安全性首先是第一位。
研發(fā)工作大多靠外包 6個人研發(fā)一個新藥
新通藥物之所以會買別人的“淘汰貨”來濫竽充數，根本原因還是其缺乏研發(fā)能力。新通藥物的老板、實控人為張登科。目前，張登科直接持有該公司50.60%的股份，通過西安海金沙間接控制8.08%股份。張登科合計控制新通藥物58.68%的股份。
相比一般新藥研發(fā)公司，張登科只有中專學歷，而且還畢業(yè)于中藥專業(yè)，他曾在陜西太白縣醫(yī)院任藥劑師兩年后，歷任藥材公司研究員、植物化工廠任副廠長，又先后輾轉兩家制藥公司。直到2000年，張登科在西安創(chuàng)立了新通藥物。
截止今年6月末，新通藥物的全部員工只有100人，其中研發(fā)人員只有48人?？紤]到公司有8個在研項目，平均一個研發(fā)項目只有6個人。尼瑪，6人就要去研發(fā)一個新藥，這尼瑪簡直是逆天?。?br />
值得一提的是，作為一家新藥研發(fā)公司，截止今年6月末，新通藥物的研發(fā)設備的資產凈值不到80萬元，且公司50%以上是委托研發(fā)。尼瑪憑借著100萬資產凈值不到的研發(fā)設備，也想要去研發(fā)創(chuàng)新藥。簡直就是癡人說夢。
值得一提的是，在產品投放市場前，新通藥物存在多個化合物專利、關鍵中間體制備專利已到期或即將在2025年到期情況，如果潛在仿制藥上市，將增加相關藥品細分市場的競爭，對產品未來商業(yè)化較不利。
此外，新通藥物創(chuàng)新藥的未來市場預期也不容樂觀，如MB07133是一款肝靶向化療藥物，屬于二線晚期肝細胞癌1 類創(chuàng)新藥，但目前已有瑞戈非尼、PD-1單抗、阿帕替尼等多款同類藥物獲批上市，并有多個同類藥物處于不同臨床試驗階段；以及新通藥物重點引進的CE-磷苯妥英鈉注射液，也面臨注射用丙戊酸鈉競爭，后者一旦被納入集采，公司未來直接面臨新產品售價“骨折”風險。
給老板發(fā)薪竟“逃稅” 賬上資金僅2000萬 上市圈錢“續(xù)命”
作為一家“偽創(chuàng)新藥”公司，新通藥物的情況相當的尷尬。由于沒有新藥上市，公司連年虧損，2018年~2021年，公司分別虧損0.31億元、1.1億元、0.91億元和0.63億元。而2022年，公司預計將虧損5100萬元至6200萬元。
而截至今年6月末，新通藥物賬上的貨幣資金只剩下2000萬元左右，基本上只夠支撐新通藥物4個月左右的研發(fā)。如果此次新通藥物不能通過A股“圈到錢”，那么未來新通藥物的前途必然將非常的黯淡。
實際上，新通藥物“缺錢”這一點非常明顯，缺到什么程度呢？連給公司老板張登科發(fā)薪酬都要“偷稅漏稅”。也可以顯示，新通藥物是多么的不把法律放在眼里，簡直可以說是吃相難看。
招股書顯示，2018年，因實控人張登科年度工資較低及獎勵其在產品研發(fā)、人才引進方面的貢獻，新通藥物與三家供應商簽訂無商業(yè)實質交易，供應商收取款項后均委托個人將款項轉至實控人張登科的銀行賬戶，共計向實控人張登科轉賬165萬元。
而新通藥物之所以要怎么做，根本的目的還是為了張登科不繳納個人所得稅。說實話，這筆165萬“薪水”，如果張登科繳納個人所得稅，最多也就是幾十萬的事情，但是為了省下這幾十萬，其可謂無所不用其極。而普通工薪階層呢？稅款是一分錢都不能少的。一旦新通藥物上市成功，張登科財富暴漲，并成為億萬富豪。都成富豪了，還要偷稅漏稅，簡直是不要臉啊。
“研究幾個中國患者臨床上沒有的藥”——這是新通藥物寫在官網首頁的使命，但如果簡單分析一下這家公司，就可以發(fā)現這句話頗為諷刺。
按照安排，新通藥物IPO上會將12月12日這一天上會接受審核，這家尚未有產品上市，絕大部分研發(fā)管線都靠授權引進，大多數研發(fā)都是靠外包撐起的所謂“創(chuàng)新藥”公司，正面臨外界鋪天蓋地的質疑。
“新通藥物同已IPO終止的海和藥物，是非常類似的，二者都缺乏核心研發(fā)能力。這種企業(yè)其實是沒有任何競爭力的，這樣的企業(yè)上市，只會給中國的創(chuàng)新藥企業(yè)帶一個壞的頭，那就是靠著從國外買兩個已經被‘淘汰’的技術，再包裝成為所謂的核心科技，靠講故事在A股圈錢上市，最終形成劣幣逐良幣的效應。”一位投行人士認為。
“其實我不太能搞懂，新通藥物這到底是怎樣的一個公司？新藥研發(fā)公司結果研發(fā)設備一共100多萬凈值，且50%以上是委托研發(fā)？而且其所謂的三條正在臨床試驗的管線，都是授權引進的。關鍵是引進的研發(fā)管線，曾因為致癌率增加而被原本的研發(fā)方終止了。也就是一個被淘汰的破爛，被新通藥物包裝包裝，就成核心技術了。太扯淡了。”上述投行人士補充道。
這也行？產品管線靠買“淘汰貨” 曾因“小白鼠”腫瘤發(fā)生率增加終止研發(fā)
“新通藥物三條正在臨床試驗的管線都是授權買入的，就沒有自己研發(fā)的，這也行？”一位投行人士看到這時，首先發(fā)出了以上靈魂拷問。根據招股書顯示，新通藥物目前合計擁有8個在研產品，其中，5個產品在臨床試驗及報批階段，3個產品在臨床前階段。目前，新通藥物有3條新藥產品管線獲準開展二期臨床實驗，而這3條研發(fā)管線均為授權引進。
其中，“甲磺酸帕拉德福韋片”產品在新通藥物引進前已由Metabasis Therapeutics,Inc.（以下簡稱“MT公司”）在美國完成了II 期臨床試驗，目前新通藥物在國內推進至III 期臨床試驗階段；
“注射用MB07133”產品在新通藥物引進前已由MT公司在美國完成了I 期臨床試驗，目前新通藥物在國內推進至II 期臨床試驗階段；
而“CE-磷苯妥英鈉注射液”產品為磷苯妥英鈉注射液的改良型藥物，屬于三類化學藥，無需進行II 期和III 期臨床試驗，新通藥物未進行過實質性改進和貢獻。
目前，新通藥物 CE-磷苯妥英鈉注射液產品，進展最快，也最接近上市，目前已經提交上市許可申請并已完成國家藥監(jiān)局食品藥品審核查驗中心藥品注冊現場核查。但是正如前文所述，這款產品在研發(fā)創(chuàng)新上，新通藥物未進行過任何實質性改進和貢獻。
除了研發(fā)管線基本上靠買外，更令人擔憂的是，新通藥物基本上并沒有買到什么好貨。比如，新通藥物買來的“甲磺酸帕拉德福韋片”產品，其號稱是新通藥物依托肝靶向創(chuàng)新藥物研發(fā)平臺研發(fā)的，治療慢性乙肝的Ⅰ類創(chuàng)新藥。然而，所謂的“原創(chuàng)”Ⅰ類創(chuàng)新藥原本是別人不要的“淘汰貨”。
“甲磺酸帕拉德福韋片”產品，最初由MT公司開發(fā)并持有，該公司利用該技術開發(fā)了多個肝靶向性前藥化合物。2010年，受財務因素影響，MT公司所有項目及資產被Ligand Pharmaceuticals Incorporated（以下簡稱“LGND公司”）收購。收購后，LGND公司便對甲磺酸帕拉德福韋片進行了擱置，沒有對該藥物進行進一步研究。
2011年，LGND公司將該專利技術及甲磺酸帕拉德福韋片、注射用MB07133中國（含港澳臺地區(qū)）權益，授權給凱華藥物研究有限公司（以下簡稱“凱華藥物”）。同年，凱華藥物與新通藥物合作推動甲磺酸帕拉德福韋片及注射用MB07133的研究。
2015年，凱華藥物被新通藥物全資收購。至此，新通藥物成功引進了HepDirect專有技術、甲磺酸帕拉德福韋片及注射用MB07133。也就是說，甲磺酸帕拉德福韋片項目，最初由MT公司開發(fā)，經歷了LGND公司及凱華藥物幾次“倒手”后，最終來到新通藥物“手中”。
甲磺酸帕拉德福韋片，其有效成分為“帕拉德福韋”。而之所以被MT公司賣掉，同時接首度接手的LGND公司也沒有進一步進行研究，其原因也很簡單，因為其根本就沒有研究的價值。
根據此前MT公司曾披露，高劑量水平的“帕拉德福韋”會導致試驗體腫瘤發(fā)生率增加，為此其不得不終止了研發(fā)。這在新藥研發(fā)中，是非常正常的。因為在藥物研發(fā)中，安全性首先是第一位。
研發(fā)工作大多靠外包 6個人研發(fā)一個新藥
新通藥物之所以會買別人的“淘汰貨”來濫竽充數，根本原因還是其缺乏研發(fā)能力。新通藥物的老板、實控人為張登科。目前，張登科直接持有該公司50.60%的股份，通過西安海金沙間接控制8.08%股份。張登科合計控制新通藥物58.68%的股份。
相比一般新藥研發(fā)公司，張登科只有中專學歷，而且還畢業(yè)于中藥專業(yè)，他曾在陜西太白縣醫(yī)院任藥劑師兩年后，歷任藥材公司研究員、植物化工廠任副廠長，又先后輾轉兩家制藥公司。直到2000年，張登科在西安創(chuàng)立了新通藥物。
截止今年6月末，新通藥物的全部員工只有100人，其中研發(fā)人員只有48人?？紤]到公司有8個在研項目，平均一個研發(fā)項目只有6個人。尼瑪，6人就要去研發(fā)一個新藥，這尼瑪簡直是逆天?。?br />
值得一提的是，作為一家新藥研發(fā)公司，截止今年6月末，新通藥物的研發(fā)設備的資產凈值不到80萬元，且公司50%以上是委托研發(fā)。尼瑪憑借著100萬資產凈值不到的研發(fā)設備，也想要去研發(fā)創(chuàng)新藥。簡直就是癡人說夢。
值得一提的是，在產品投放市場前，新通藥物存在多個化合物專利、關鍵中間體制備專利已到期或即將在2025年到期情況，如果潛在仿制藥上市，將增加相關藥品細分市場的競爭，對產品未來商業(yè)化較不利。
此外，新通藥物創(chuàng)新藥的未來市場預期也不容樂觀，如MB07133是一款肝靶向化療藥物，屬于二線晚期肝細胞癌1 類創(chuàng)新藥，但目前已有瑞戈非尼、PD-1單抗、阿帕替尼等多款同類藥物獲批上市，并有多個同類藥物處于不同臨床試驗階段；以及新通藥物重點引進的CE-磷苯妥英鈉注射液，也面臨注射用丙戊酸鈉競爭，后者一旦被納入集采，公司未來直接面臨新產品售價“骨折”風險。
給老板發(fā)薪竟“逃稅” 賬上資金僅2000萬 上市圈錢“續(xù)命”
作為一家“偽創(chuàng)新藥”公司，新通藥物的情況相當的尷尬。由于沒有新藥上市，公司連年虧損，2018年~2021年，公司分別虧損0.31億元、1.1億元、0.91億元和0.63億元。而2022年，公司預計將虧損5100萬元至6200萬元。
而截至今年6月末，新通藥物賬上的貨幣資金只剩下2000萬元左右，基本上只夠支撐新通藥物4個月左右的研發(fā)。如果此次新通藥物不能通過A股“圈到錢”，那么未來新通藥物的前途必然將非常的黯淡。
實際上，新通藥物“缺錢”這一點非常明顯，缺到什么程度呢？連給公司老板張登科發(fā)薪酬都要“偷稅漏稅”。也可以顯示，新通藥物是多么的不把法律放在眼里，簡直可以說是吃相難看。
招股書顯示，2018年，因實控人張登科年度工資較低及獎勵其在產品研發(fā)、人才引進方面的貢獻，新通藥物與三家供應商簽訂無商業(yè)實質交易，供應商收取款項后均委托個人將款項轉至實控人張登科的銀行賬戶，共計向實控人張登科轉賬165萬元。
而新通藥物之所以要怎么做，根本的目的還是為了張登科不繳納個人所得稅。說實話，這筆165萬“薪水”，如果張登科繳納個人所得稅，最多也就是幾十萬的事情，但是為了省下這幾十萬，其可謂無所不用其極。而普通工薪階層呢？稅款是一分錢都不能少的。一旦新通藥物上市成功，張登科財富暴漲，并成為億萬富豪。都成富豪了，還要偷稅漏稅，簡直是不要臉啊。
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