南華期貨成為期貨IPO第一股；橫店系將擁有第六家上市公司；當(dāng)初南華期貨也曾考慮借殼橫店影視

7月4日晚間，證監(jiān)會官網(wǎng)顯示，南華期貨首發(fā)上會后獲得通過，南華期貨成為國內(nèi)首家A股IPO過會的期貨公司。

接近南華期貨的相關(guān)人士對新京報記者表示，南華期貨成為純正的通過IPO登陸資本市場的公司著實不易，起初，南華期貨也打算兩條腿走路，一方面IPO，另一方面也曾考慮借殼。經(jīng)過三年多的時間，南華期貨成功過會。南華期貨過會能否引起期貨公司的上市潮？目前，還在IPO排隊的期貨公司包括，瑞達期貨、弘業(yè)期貨，兩者處于“已預(yù)披露更新”狀態(tài)。

南華期貨成為期貨IPO第一股，橫店系將擁有第六家上市公司

作為金融衍生品，期貨行業(yè)存在著行業(yè)壁壘，目前，我國期貨行業(yè)準(zhǔn)入管制包括設(shè)立期貨公司的審核批準(zhǔn)、經(jīng)營期貨業(yè)務(wù)許可證的頒發(fā)，以及對不同類別期貨公司實施差異化監(jiān)管等諸多方面的規(guī)定。

有著多年從業(yè)經(jīng)驗的期貨公司某營業(yè)部總經(jīng)理向新京報記者表示，監(jiān)管層多年沒有發(fā)放新的期貨牌照，并且期貨牌照是打造金融全牌照中較為重要的一環(huán)，導(dǎo)致期貨牌照的流通只能通過并購已經(jīng)擁有期貨牌照的期貨公司。

據(jù)天眼查數(shù)據(jù)顯示，“持牌上崗”的南華期貨成立于1996年5月28日，法定代表人為羅旭峰，羅旭峰也是南華期貨的創(chuàng)始人。

南華期貨的控股股東為橫店集團控股有限公司（以下簡稱“橫店集團”），持股比例為83.36%，實際控制人系橫店社團經(jīng)濟企業(yè)聯(lián)合會，橫店社團經(jīng)濟企業(yè)聯(lián)合會持有橫店集團70%的股權(quán)。南華期貨成功實現(xiàn)IPO，橫店系也擁有了旗下第六家上市公司，其余五家分別為英洛華(6.400, 0.08, 1.27%)、普洛藥業(yè)(9.910, 0.00, 0.00%)、橫店東磁(7.060, 0.01, 0.14%)、得邦照明(8.930, -0.02, -0.22%)和橫店影視上市公司，橫店系將繼續(xù)享受資本盛宴。

期貨IPO第一股也曾考慮借殼橫店影視

接近南華期貨的相關(guān)人士對新京報記者表示，南華期貨成為純正的通過IPO登陸資本市場的公司著實不易，起初，南華期貨也打算兩條腿走路，一方面IPO，另一方面也曾考慮借殼控股股東旗下另一家上市公司橫店影視。

早在2015年11月，南華期貨的招股書就在證監(jiān)會官網(wǎng)上進行了預(yù)披露，完成披露后的南華期貨一直未有公開的新進展。2018年3月30日才再次提交申報稿。二者對比，三年后的南華期貨，主營業(yè)務(wù)方面，在商品期貨經(jīng)紀(jì)、金融期貨經(jīng)紀(jì)、期貨投資咨詢、資產(chǎn)管理的基礎(chǔ)上增加了證券投資基金代銷業(yè)務(wù)。

多元化業(yè)務(wù)收入和境內(nèi)外業(yè)務(wù)的覆蓋，或是南華期貨成為期貨公司IPO第一股的原因之一。

境內(nèi)期貨經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)市占率逐年下滑

期貨公司的收入主要來自期貨經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)收入和利息凈收入，南華期貨招股書顯示，期貨公司對期貨經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)存在著較高的依賴性。

南華期貨的利潤也主要來源于期貨經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)收入，2015年、2016年和2017年三年間，南華期貨的期貨經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)收入（包含期貨經(jīng)紀(jì)手續(xù)費、交易所減收手續(xù)費和保證金利息收入）分別為5.45億元、5.89億元和5.50億元；而同期其營業(yè)收入為8.89億、7.75億元、20.42億元，經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)收入占比分別為61.3%、76%、26.93%，經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)收入占總營收的比重波動較大。

雖然多年未發(fā)放新的期貨牌照，但是期貨行業(yè)的競爭也較為激烈。2015年到2017年，南華期貨的境內(nèi)期貨經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)市場占有率分別為2.99%、1.93%和1.57%，逐年下滑。

靠天吃飯：期貨交易所手續(xù)費減收占相關(guān)收入的半壁江山

隨著期貨行業(yè)競爭的加劇，期貨公司經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)的手續(xù)費率逐年下降。

為了減輕手續(xù)費率下降對期貨公司經(jīng)營業(yè)績的負面影響，期貨交易所根據(jù)各個期貨公司收取的手續(xù)費情況進行適當(dāng)?shù)臏p收。2015年、2016年和2017年報告期內(nèi)，期貨交易所對南華期貨減收的手續(xù)費金額分別為6374.76萬元、12849.30萬元和15209.14萬元，占公司期貨經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)手續(xù)費收入（含期貨經(jīng)紀(jì)手續(xù)費和交易所減收手續(xù)費）的比例分別為20.74%、37.57%和52.98%。

證監(jiān)會在審核結(jié)果公告中稱，請發(fā)行人結(jié)合交易所手續(xù)費減收政策、自身盈利能力及其他期貨公司情況，說明發(fā)行人對手續(xù)費減收是否存在重大依賴，交易所返還手續(xù)費是否存在重大不確定性。

南華期貨在招股書中稱，若未來期貨交易所降低手續(xù)費減收比例或暫停手續(xù)費的減收，則公司的盈利水平存在大幅波動的影響。

期貨公司的上市潮要來了嗎？

目前，還在IPO排隊的期貨公司包括，瑞達期貨、弘業(yè)期貨，兩者處于“已預(yù)披露更新”狀態(tài)。

據(jù)全國中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)顯示，包括永安期貨、創(chuàng)元期貨、海航期貨、天風(fēng)期貨、華龍期貨、大越期貨、先融期貨、廣州期貨、國都期貨、邁科期貨、渤海期貨、福能期貨、金元期貨、長江期貨、上海中期、海通期貨在內(nèi)的16家期貨公司已經(jīng)登陸新三板。市場中多次傳出期貨公司龍頭永安期貨借殼的消息。

期貨公司上市潮真的要來了嗎？對此中國（香港）金融衍生品投資研究院院長王紅英對新京報記者表示，南華期貨上市打開了期貨公司進行上市融資的重要通道，未來期貨市場的發(fā)展依賴于公開募集資金，把資本金做大，更好地為行業(yè)服務(wù)。目前期貨公司業(yè)務(wù)單一、盈利能力的可持續(xù)性難以保障，未來經(jīng)營狀況好的期貨公司會不斷加快上市的步伐，但整體而言，南華期貨上市不會引起期貨公司的上市潮。

新京報記者 張妍頔