成立于2010年的龍利得智能科技股份有限公司（以下簡(jiǎn)稱“龍利得”），經(jīng)過(guò)多年發(fā)展，已然成為國(guó)內(nèi)包裝行業(yè)的知名企業(yè)，也系伊利、中糧、來(lái)伊份、喜之郎等著名企業(yè)的合作商。但相比于同行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手，龍利得的資本之路卻頻頻受挫，曾在2018年先后經(jīng)歷了IPO被否、曲線上市折戟。如今，上市愿望強(qiáng)烈的龍利得再度向A股發(fā)起沖擊，但報(bào)告期內(nèi)卻存在多公司成立時(shí)間較短便“躋身”龍利得大客戶、主要供應(yīng)商的情形。對(duì)于該事項(xiàng)，證監(jiān)會(huì)在下發(fā)的反饋意見(jiàn)中也進(jìn)行了重點(diǎn)詢問(wèn)，這也成為了龍利得二闖IPO路上的“絆腳石”。

　　強(qiáng)爾貿(mào)易成立一年多變大客戶

　　上海強(qiáng)爾國(guó)際貿(mào)易有限公司（以下簡(jiǎn)稱“強(qiáng)爾貿(mào)易”）成立時(shí)間較短便“躋身”龍利得大客戶之列，且在2018年上半年銷(xiāo)售金額出現(xiàn)大幅增加的情形引發(fā)了證監(jiān)會(huì)的關(guān)注。

　　具體來(lái)看，在2012年6月強(qiáng)爾貿(mào)易注冊(cè)成立，注冊(cè)資本為500萬(wàn)元。但根據(jù)龍利得前次披露的招股書(shū)顯示，強(qiáng)爾貿(mào)易在2014年就“坐上”了公司第一大客戶的位置，當(dāng)年銷(xiāo)售金額高達(dá)1.29億元；之后在2015年強(qiáng)爾貿(mào)易仍占據(jù)第一大客戶之位，銷(xiāo)售金額達(dá)1.24億元。對(duì)此，證監(jiān)會(huì)在下發(fā)的反饋意見(jiàn)中就要求龍利得說(shuō)明強(qiáng)爾貿(mào)易2014年即為第一大客戶的原因。

　　到了2016年、2017年龍利得對(duì)強(qiáng)爾貿(mào)易的銷(xiāo)售額出現(xiàn)驟降情形，在2017年強(qiáng)爾貿(mào)易甚至退出了龍利得前五大客戶名單。但根據(jù)龍利得最新披露的招股書(shū)顯示，在2018年上半年龍利得對(duì)強(qiáng)爾貿(mào)易的銷(xiāo)售額又大幅攀升，并使其再度回到了前五大客戶之列。數(shù)據(jù)顯示，在2018年上半年龍利得對(duì)強(qiáng)爾貿(mào)易的銷(xiāo)售額達(dá)2540.68萬(wàn)元，占營(yíng)業(yè)收入比例為6.73%，位列第四大客戶。證監(jiān)會(huì)在反饋意見(jiàn)中要求龍利得說(shuō)明2016-2017年對(duì)強(qiáng)爾貿(mào)易銷(xiāo)售金額大幅減少、2018年1-6月銷(xiāo)售金額又大幅增加的原因，強(qiáng)爾貿(mào)易及強(qiáng)爾貿(mào)易的股東、歷史股東等與龍利得、龍利得董監(jiān)高、其他核心人員、實(shí)際控制人、主要股東等是否存在關(guān)聯(lián)關(guān)系或其他利益安排。

　　另外，無(wú)論是前次IPO招股書(shū)還是二闖IPO招股書(shū)，均未披露2012年、2013年龍利得對(duì)強(qiáng)爾貿(mào)易的銷(xiāo)售情況，證監(jiān)會(huì)也要求進(jìn)行補(bǔ)充說(shuō)明。

　　除了強(qiáng)爾貿(mào)易之外，上海望港國(guó)際貿(mào)易有限公司（以下簡(jiǎn)稱“望港貿(mào)易”）也存在成立較短便“躋身”龍利得主要大客戶的情形。

　　在2014年6月望港貿(mào)易注冊(cè)成立，成立時(shí)注冊(cè)資本為10萬(wàn)元，但在2015年望港貿(mào)易便成為了龍利得的第五大客戶，銷(xiāo)售金額為2980.01萬(wàn)元。對(duì)此，證監(jiān)會(huì)同樣要求龍利得說(shuō)明望港貿(mào)易快速成為公司主要大客戶的原因，以及補(bǔ)充披露在2014年、2018年對(duì)望港貿(mào)易的銷(xiāo)售情況；也同樣提到了望港貿(mào)易及望港貿(mào)易的股東、歷史股東等與龍利得、龍利得董監(jiān)高、其他核心人員、實(shí)際控制人、主要股東等是否存在關(guān)聯(lián)關(guān)系或其他利益安排。

　　主要供應(yīng)商上海昱暢存疑

　　龍利得除了大客戶行列出現(xiàn)兩個(gè)成立不久的公司之外，公司主要供應(yīng)商也出現(xiàn)了這種現(xiàn)象。據(jù)悉，上海昱暢紙業(yè)銷(xiāo)售有限公司（以下簡(jiǎn)稱“上海昱暢”）成立逾一年便成為了龍利得第一大供應(yīng)商，且在報(bào)告期內(nèi)牢牢占據(jù)主要供應(yīng)商的位置，而該現(xiàn)象同樣遭到了證監(jiān)會(huì)的重點(diǎn)關(guān)注。值得一提的是，在龍利得前次IPO被否時(shí)發(fā)審委就曾問(wèn)及上海昱暢與龍利得是否存在關(guān)聯(lián)關(guān)系。

　　2012年6月上海昱暢注冊(cè)成立，注冊(cè)資本為500萬(wàn)元，而在2014年上海昱暢便成為了龍利得的第一大供應(yīng)商，并且在2015年、2016年、2017年上海昱暢均為龍利得的第一大供應(yīng)商，在2018年上半年為龍利得的第二大供應(yīng)商。2014-2017年以及2018年上半年龍利得對(duì)上海昱暢的采購(gòu)金額分別為1.29億元、1.62億元、1.28億元、1.75億元以及6634.9萬(wàn)元，占原材料采購(gòu)總額比例分別為33.27%、41.84%、34.47%、34.66%以及24.03%。

　　除此之外，上海浦沙紙業(yè)有限公司 （以下簡(jiǎn)稱“上海浦沙”）同樣存在成立時(shí)間較短便成為龍利得主要供應(yīng)商的情況。2014年5月上海浦沙成立，注冊(cè)資本300萬(wàn)元，但在成立當(dāng)年上海浦沙就成為了龍利得的第八大供應(yīng)商，之后在2015-2017年均在龍利得前五大供應(yīng)商之列，分別為第四大供應(yīng)商、第三大供應(yīng)商、第三大供應(yīng)商，龍利得對(duì)其采購(gòu)金額分別為2343.07萬(wàn)元、3730.92萬(wàn)元以及4622.85萬(wàn)元。

　　對(duì)此，證監(jiān)會(huì)要求龍利得補(bǔ)充說(shuō)明上海昱暢、上海浦沙成立時(shí)間較短即成為前五大供應(yīng)商的原因，并結(jié)合市場(chǎng)公開(kāi)報(bào)價(jià)、市場(chǎng)第三方供應(yīng)商、發(fā)行人其他供應(yīng)商報(bào)價(jià)等量化分析報(bào)告期內(nèi)公司向上述兩家公司采購(gòu)價(jià)格的公允性，上述兩家公司及公司股東、歷史股東與龍利得、龍利得董監(jiān)高、其他核心人員、實(shí)際控制人、主要股東及上述關(guān)聯(lián)方是否存在關(guān)聯(lián)關(guān)系或其他利益安排。此外，還要求龍利得補(bǔ)充說(shuō)明公司報(bào)告期內(nèi)的前十大供應(yīng)商是否存在注冊(cè)成立當(dāng)年或次年即成為前十大供應(yīng)商的情形。

　　而在龍利得前次IPO被否時(shí)，發(fā)審委就曾詢問(wèn)了上海昱暢與龍利得是否存在關(guān)聯(lián)關(guān)系，是否存在為龍利得分?jǐn)偝杀?、承?dān)費(fèi)用或利益輸送的情形。

　　資深投融資專家許小恒在接受北京商報(bào)記者采訪時(shí)表示，一般公司成立時(shí)間較短便成為發(fā)行人大客戶、主要供應(yīng)商的情形都會(huì)遭到證監(jiān)會(huì)的重點(diǎn)關(guān)注，這里邊主要容易滋生利益輸送的問(wèn)題。

　　產(chǎn)能消化問(wèn)題仍遭關(guān)注

　　在龍利得前次闖關(guān)IPO被否時(shí)，公司產(chǎn)能消化的問(wèn)題曾被發(fā)審委問(wèn)詢，如今該問(wèn)題仍被重點(diǎn)關(guān)注。

　　招股書(shū)顯示，龍利得主要從事瓦楞紙板和瓦楞紙箱系列產(chǎn)品的生產(chǎn)、銷(xiāo)售，其中瓦楞紙板主要用于進(jìn)一步生產(chǎn)瓦楞紙箱，也有部分瓦楞紙板和原紙直接對(duì)外銷(xiāo)售。其中，瓦楞紙箱為龍利得的主要收入來(lái)源，在2015-2017年以及2018年上半年龍利得瓦楞紙箱的主營(yíng)業(yè)務(wù)收入分別為3.33億元、3.77億元、5.15億元以及3.15億元；分別占公司總業(yè)務(wù)收入的62.37%、65.2%、81.84%以及85.88%。

　　另外，招股書(shū)顯示，報(bào)告期內(nèi)，龍利得瓦楞紙箱產(chǎn)能利用率分別為98.31%、 99.68%、94.86%、 86.88%，瓦楞紙板產(chǎn)能利用率分別為58.69%、69.08%、65.1%、71.57%。在反饋意見(jiàn)中，證監(jiān)會(huì)就要求龍利得說(shuō)明瓦楞紙板產(chǎn)能利用率不高的原因。而據(jù)龍利得前次IPO招股書(shū)顯示，公司擬募資3.3億元，其中2.1億元擬用于主營(yíng)業(yè)務(wù)的發(fā)展，在公司IPO被否時(shí)發(fā)審委就要求龍利得結(jié)合紙箱行業(yè)整體產(chǎn)能與需求、現(xiàn)有產(chǎn)能、在建產(chǎn)能、擬募投產(chǎn)能等情況，說(shuō)明新建產(chǎn)能是否能夠有效消化。


　　據(jù)招股書(shū)顯示，此次IPO龍利得擬募資約4.21億元，其中逾2億元擬用于主營(yíng)業(yè)務(wù)的發(fā)展。具體來(lái)看，龍利得擬將募集資金投入擴(kuò)建智能高效印刷成型聯(lián)動(dòng)線與智能物聯(lián)網(wǎng)及倉(cāng)庫(kù)管理項(xiàng)目；配套綠色彩印內(nèi)包智能制造生產(chǎn)項(xiàng)目；研發(fā)中心建設(shè)項(xiàng)目；歸還銀行借款、補(bǔ)充流動(dòng)資金等，分別擬投入1億元、1.36億元、5026萬(wàn)元以及1.35億元。龍利得此次新建產(chǎn)能能否有效消化的問(wèn)題也同樣引起了市場(chǎng)關(guān)注。

　　需要指出的是，近期多家上市公司掀起了首發(fā)募投項(xiàng)目生變小高潮。對(duì)此，著名經(jīng)濟(jì)學(xué)家宋清輝指出，在當(dāng)下多公司首發(fā)募投項(xiàng)目變更的情形下，龍利得逆勢(shì)擴(kuò)產(chǎn)的行為無(wú)疑更加引發(fā)市場(chǎng)關(guān)注，不排除公司未來(lái)也加入這一行列。針對(duì)相關(guān)問(wèn)題，北京商報(bào)記者向龍利得董秘辦公室發(fā)去采訪函，但截至記者發(fā)稿對(duì)方并未回復(fù)，之后記者按招股書(shū)中披露的聯(lián)系方式，致電了公司董秘吳獻(xiàn)忠，但對(duì)方工作人員卻稱“公司沒(méi)有吳獻(xiàn)忠這個(gè)人”。當(dāng)記者進(jìn)一步問(wèn)及公司董秘是誰(shuí)時(shí)，對(duì)方表示“公司沒(méi)有董秘”。