空倉(cāng)近4個(gè)月后,私募大佬但斌終于開(kāi)始加倉(cāng)了。
股市行情瞬息萬(wàn)變,近期,A股市場(chǎng)觸底反彈,美股市場(chǎng)屢遭大跌。這一漲一跌之間,私募大佬但斌被罵慘了。
但斌兩基金凈值報(bào)告流出
被怒懟“每次一出手就栽跟頭”
5月以來(lái),A股市場(chǎng)逐漸抬頭。截至6月17日收盤(pán),A股滬指漲0.96%,報(bào)收3316.79點(diǎn),重回3300點(diǎn);深成指漲1.48%,報(bào)收12331.14點(diǎn);創(chuàng)業(yè)板指漲2.77%,報(bào)收2657.21點(diǎn)。A股市場(chǎng)成交額連續(xù)第6個(gè)交易日超過(guò)1萬(wàn)億。
市場(chǎng)一片歡騰時(shí),私募大佬但斌及其主理的東方港灣卻遭投資者怒懟。
據(jù)中國(guó)證券報(bào)報(bào)道,日前在東方港灣的一個(gè)渠道群里,東方港灣市場(chǎng)人士發(fā)布的兩則凈值變動(dòng)信息引發(fā)關(guān)注。
截圖顯示,成立于2020年11月的東方港灣方遠(yuǎn)1號(hào)、2號(hào)、3號(hào)私募證券投資基金,6月10日凈值為0.858元,周收益率為-3.05%,今年以來(lái)的收益率為-13.68%,成立以來(lái)累計(jì)收益率為-14.20%,而同期滬深300指數(shù)下跌14.78%,累計(jì)超額收益率僅為0.58%。
另一只產(chǎn)品東方港灣方遠(yuǎn)5號(hào)私募證券投資基金的凈值報(bào)告顯示,6月10日產(chǎn)品凈值為0.777元,周收益率為-3.12%,今年以來(lái)的收益率為-13.76%。該產(chǎn)品成立于2021年3月,成立以來(lái)累計(jì)虧損22.30%,跑輸滬深300指數(shù)4.96個(gè)百分點(diǎn)。
東方港灣市場(chǎng)人士在渠道群內(nèi)解釋稱(chēng),這一系列產(chǎn)品持倉(cāng)有美股,上周下跌主要是受美股波動(dòng)的影響。
該人士還附上了東方港灣對(duì)于美股的觀點(diǎn):
首先,從一季度財(cái)報(bào)的業(yè)績(jī)來(lái)看,國(guó)際市場(chǎng)上無(wú)論是云計(jì)算、電商、游戲還是廣告業(yè)務(wù),均延續(xù)了過(guò)去不錯(cuò)的增速,這些公司相對(duì)于國(guó)內(nèi)企業(yè)面臨諸多受制約的因素來(lái)講,當(dāng)前的確定性更高,是加倉(cāng)的首選方向;
此外,經(jīng)過(guò)一段時(shí)間的回調(diào),電動(dòng)車(chē)龍頭最大回撤49%,電商龍頭最大回撤46%,搜索廣告龍頭最大回撤32%,企業(yè)軟件與云計(jì)算龍頭最大回撤30%,電子消費(fèi)品龍頭最大回撤也有27%,估值也有了不小的折扣,配置價(jià)值也更高;
再者,制約美國(guó)投資的長(zhǎng)期主要因素,是資本在逐漸變得昂貴,這將對(duì)過(guò)去那些燒錢(qián)擴(kuò)張的商業(yè)模式產(chǎn)生深度長(zhǎng)遠(yuǎn)影響和打擊,而龍頭盈利穩(wěn)定且現(xiàn)金流充沛的商業(yè)模式更具有可持續(xù)性,競(jìng)爭(zhēng)地位和市場(chǎng)份額也會(huì)得到進(jìn)一步鞏固和提高,也更應(yīng)享有估值溢價(jià)。
渠道人士對(duì)于東方港灣的解釋似乎并不買(mǎi)賬,有人評(píng)論稱(chēng):“不能用抄底美股,是追高美股。”還有人表示:“本來(lái)挺好的,這一輪操作,直接和其他的私募差了一大截。”更有不少客戶(hù)經(jīng)理表示,難以跟客戶(hù)解釋?zhuān)淮贿^(guò)去了。
圖片來(lái)源:東方港灣渠道群
然而,6月10日之后,美股市場(chǎng)又連續(xù)遭遇了幾天的暴跌。比如納斯達(dá)克綜指,6月13日下跌4.68%,6月16日再度下跌4.08%;另外標(biāo)普500指數(shù)近期也是連續(xù)暴跌,其中在6月13日下跌3.88%,6月16日下跌3.25%。
也就是說(shuō),如果沒(méi)有提前做好應(yīng)對(duì)操作,但斌旗下產(chǎn)品凈值可能還有進(jìn)一步回撤,當(dāng)前東方港灣方遠(yuǎn)5號(hào)的凈值為0.777元,如果進(jìn)一步下跌,或許會(huì)面臨清盤(pán)風(fēng)險(xiǎn)。
對(duì)此,東方港灣回應(yīng)稱(chēng):“投資經(jīng)理和投研部會(huì)根據(jù)基金凈值和市場(chǎng)情況控制倉(cāng)位。”
這更是遭到一位渠道人士的“連環(huán)質(zhì)問(wèn)”:“說(shuō)實(shí)話這波反彈沒(méi)吃到挺過(guò)分的,你們專(zhuān)業(yè)能力總不至于一點(diǎn)判斷力都沒(méi)有吧?”
圖片來(lái)源:東方港灣渠道群
多只產(chǎn)品徘徊于清盤(pán)線
據(jù)中國(guó)證券報(bào)報(bào)道,第三方平臺(tái)數(shù)據(jù)顯示,當(dāng)前但斌管理的多只產(chǎn)品凈值在預(yù)警線和清盤(pán)線附近徘徊,多為2020年下半年或2021年上半年成立的產(chǎn)品。
圖片來(lái)源:第三方平臺(tái)
短期業(yè)績(jī)表現(xiàn)不如人意,不過(guò)數(shù)據(jù)顯示,拉長(zhǎng)時(shí)間來(lái)看,但斌管理的不少產(chǎn)品仍取得了亮眼的回報(bào),甚至有產(chǎn)品年化收益率接近30%。
圖片來(lái)源:第三方平臺(tái)
但斌此前稱(chēng)投資機(jī)會(huì)在三、四季度
今年3月,東方港灣掌門(mén)人但斌在社交平臺(tái)上確認(rèn)“空倉(cāng)”,并透露倉(cāng)位維持在10%左右。
他表示,“經(jīng)過(guò)2008年經(jīng)濟(jì)危機(jī)和白酒危機(jī)之后,我曾反復(fù)強(qiáng)調(diào)遇到‘系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)’的時(shí)候還是應(yīng)該‘規(guī)避’一下。2015年與2018年我們都這么做了,這次1月中旬的減倉(cāng)也是如此考慮。當(dāng)然,每次決定都有可能犯錯(cuò)!這次短期看是對(duì)的,也迎來(lái)了‘政策底’,當(dāng)‘市場(chǎng)底’來(lái)的時(shí)候,風(fēng)險(xiǎn)消除,我們自然也會(huì)尋機(jī)再投入。”
相關(guān)數(shù)據(jù)顯示,但斌旗下私募東方港灣的多只產(chǎn)品自2月以來(lái),凈值一直維持很低的波動(dòng)。
5月19日,但斌做了一場(chǎng)關(guān)于東方港灣馬拉松19號(hào)產(chǎn)品回顧與展望的路演,對(duì)于當(dāng)下的市場(chǎng),但斌表示,東方港灣旗下產(chǎn)品的現(xiàn)金比重占了九成,只留了一成倉(cāng)位。
但斌解釋稱(chēng)準(zhǔn)備下一次找到另外一個(gè)合適點(diǎn)位,會(huì)參與一下弱勢(shì)中的反彈。以小倉(cāng)位或者20%、30%的倉(cāng)位去參與階段性反彈。
在他看來(lái),大機(jī)會(huì)大概率要等到三季度或四季度。因?yàn)榈搅巳径然蛩募径龋鞣N反饋會(huì)更加徹底,包括企業(yè)盈利、行業(yè)的變化、世界格局的變化,到年底應(yīng)該會(huì)看得比較清楚。其目前保留了大量的現(xiàn)金。
不過(guò),在低波動(dòng)維持了3個(gè)月之后, 6月10日最新的凈值信息顯示,但斌旗下產(chǎn)品已經(jīng)加倉(cāng)。
東方港灣相關(guān)人士也對(duì)21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者證實(shí),目前一部分產(chǎn)品確實(shí)做了倉(cāng)位調(diào)整,但根據(jù)合規(guī)要求,具體倉(cāng)位變動(dòng)情況只有交易部知悉。
多家百億私募近期加倉(cāng),什么信號(hào)?
事實(shí)上,市場(chǎng)上多家百億級(jí)私募也有加倉(cāng)動(dòng)作。
因私募凈值數(shù)據(jù)存在披露延時(shí),因此私募基金整體倉(cāng)位情況為私募排排網(wǎng)6月10日披露的新數(shù)據(jù)。
該數(shù)據(jù)顯示,截至6月3日,股票私募倉(cāng)位指數(shù)為70.66%,環(huán)比上漲1.16%,5月中旬以來(lái),股票私募倉(cāng)位指數(shù)連續(xù)上漲,時(shí)隔三周后重回70%。
具體到倉(cāng)位分布上,目前49.16%的股票私募倉(cāng)位超過(guò)八成,倉(cāng)位介于五成至八成之間的股票私募占比為24.86%。
同時(shí),隨著市場(chǎng)行情的回暖,股票私募開(kāi)始大幅加倉(cāng),其中五十億元級(jí)規(guī)模股票私募加倉(cāng)最猛,截至6月3日,五十億元級(jí)規(guī)模股票私募倉(cāng)位指數(shù)為74.33%,倉(cāng)位指數(shù)環(huán)比上漲4.11%。
百億元級(jí)股票私募倉(cāng)位指數(shù)為75.92%,環(huán)比上漲1.09%。其中58.80%的百億元級(jí)股票私募倉(cāng)位超過(guò)八成,倉(cāng)位超過(guò)五成的百億元級(jí)股票私募占比為21.17%,另有20.03%的百億元級(jí)股票私募倉(cāng)位低于五成。
倉(cāng)位變動(dòng)的同時(shí),私募基金也迎來(lái)了凈值回血。
數(shù)據(jù)顯示,百億私募5月平均收益率為2.59%,75家百億私募5月收益為正,也就是超八成百億私募在5月迎來(lái)了賺錢(qián)行情。
對(duì)于后市,星石投資首席研究官方磊表示,市場(chǎng)到了用價(jià)值股價(jià)格買(mǎi)成長(zhǎng)股的階段。盈利底有可能在二季度出現(xiàn)。根據(jù)歷史規(guī)律,市場(chǎng)底大概率在之前出現(xiàn),而且當(dāng)前整個(gè)市場(chǎng)估值水平處于偏底部的位置,所以對(duì)后市不必悲觀。
此前,另一位價(jià)值投資的代表人物高毅資產(chǎn)邱國(guó)鷺表示,站在當(dāng)前時(shí)點(diǎn),依然相信中國(guó)經(jīng)濟(jì)的韌性和中華民族的韌性,依然對(duì)未來(lái)1-2年的市場(chǎng)前景保持相對(duì)樂(lè)觀,并透露接下來(lái)的幾個(gè)月仍會(huì)繼續(xù)大額申購(gòu)他所管理的產(chǎn)品。
邱國(guó)鷺認(rèn)為,價(jià)值投資在A股市場(chǎng)仍然行之有效,2020年“核心資產(chǎn)”抱團(tuán)、2021年“賽道股”抱團(tuán),很多人認(rèn)為“講估值就輸在了起跑線上”,但他相信 “便宜是硬道理”,不愿意支付過(guò)高的估值去追逐市場(chǎng)熱門(mén)行業(yè)。
對(duì)于重倉(cāng)港股和中概股,邱國(guó)鷺表示關(guān)注港股是考慮估值和性?xún)r(jià)比。香港恒生中國(guó)企業(yè)指數(shù)已經(jīng)跌到了2008年10月份金融危機(jī)最恐慌的價(jià)格點(diǎn)位附近,但現(xiàn)在的宏觀環(huán)境較之2008年底全球金融危機(jī)時(shí)好很多,而且疫情防控基本正在常態(tài)化,也有疫苗、特效藥等,因此判斷這種低價(jià)不可持續(xù)。