上周，國際金融市場度過了不平靜一周，主要股市劇烈波動，匯市債市聯(lián)動，投資者信心受到打擊。受美國通脹創(chuàng)40年來新高和美聯(lián)儲一次性加息75個基點的影響，美股三大指數(shù)均創(chuàng)下了2021年底開始調(diào)整以來的新低，下跌幅度達5%左右，為兩年多來最大單周跌幅。歐洲股市受債務(wù)危機擔憂影響普遍下跌。日本股市受日元匯率創(chuàng)24年新低的拖累而走低。國際金融市場近期動蕩不安的走勢，反映了地緣政治惡化和對經(jīng)濟周期性衰退的擔憂。

　　與之形成鮮明反差的是，受一系列積極因素提振，A股各大股指延續(xù)了前期反彈走勢，以成長股為主的創(chuàng)業(yè)板指數(shù)全周上漲了4%左右。面對全球金融市場的逆風，前期調(diào)整充分的A股表現(xiàn)出較強的抗壓能力和韌性，令人刮目相看。

　　上海等長三角城市復(fù)工復(fù)產(chǎn)，防疫政策適時適度調(diào)整，穩(wěn)經(jīng)濟大盤綜合施策，減負、支撐消費和投資政策組合拳陸續(xù)出臺并逐漸產(chǎn)生效果，投資者對中國經(jīng)濟復(fù)蘇的預(yù)期在增強，對A股的信心在逐步恢復(fù)。最近公布的5月份經(jīng)濟數(shù)據(jù)整體好于市場預(yù)期，工業(yè)增加值增速轉(zhuǎn)正，基建投資實現(xiàn)單月7.9%的高速增長，發(fā)電量等數(shù)據(jù)顯示經(jīng)濟在改善，出口也超出預(yù)期。前期對市場信心沖擊較大的金融數(shù)據(jù)在5月份改善顯著，當月貸款同比多增3920億元，社會融資規(guī)模同比多增8399億元，廣義貨幣同比增長11.1%。種種跡象顯示，當前中國經(jīng)濟基本面恢復(fù)態(tài)勢較好。樂觀者相信從三季度開始，中國經(jīng)濟有望進入更加良性的發(fā)展軌道。

　　與此同時，內(nèi)地股票市場經(jīng)過過去一年多的調(diào)整，不論是縱向還是橫向看，估值優(yōu)勢都很突出。A股市場一些主要指數(shù)估值水平均顯著低于成熟市場，是名副其實的估值“洼地”。

　　中國與世界其他主要經(jīng)濟體經(jīng)濟周期的錯位，A股低估值水平，吸引了境外投資者的關(guān)注。在國際投資者眼中，當前中國資產(chǎn)是一個很好的多元化投資渠道，A股具有避風港效應(yīng)，增配中國資產(chǎn)可以降低組合的風險，提高總體投資回報。摩根大通、高盛、花旗等國際投行近來發(fā)聲看多A股，認為雖然不確定性猶存，但中國經(jīng)濟增長的長期前景沒有改變。與此同時，外資加大對A股上市公司調(diào)研力度，調(diào)研次數(shù)明顯增多。

　　從資金動向看，5月20日至6月15日，北向資金累計凈流入706億元，僅上周通過滬股通和深股通就累計凈買入174億元。

　　今年以來，中國經(jīng)濟遭遇了前所未有的復(fù)雜局面。應(yīng)對如此復(fù)雜局面，需要股市、樓市、債市、匯市等大類資產(chǎn)市場穩(wěn)住陣腳，這對國內(nèi)經(jīng)濟穩(wěn)定乃至社會穩(wěn)定都具有重要意義。A股在全球金融市場動蕩的大環(huán)境中，彰顯韌性，實屬不易。各方要共同努力，進一步固本培元，穩(wěn)住經(jīng)濟大盤，夯實股市運行的基礎(chǔ)，為市場中長期繁榮積蓄能量。

　　要按照黨中央提出的“疫情要防住，經(jīng)濟要穩(wěn)住，發(fā)展要安全”的總要求，高效統(tǒng)籌疫情防控和社會經(jīng)濟發(fā)展，不斷優(yōu)化疫情防控舉措，堅決清理一些地方層層加碼、嚴重妨礙人員流動和經(jīng)濟正常運行的土政策，穩(wěn)定社會預(yù)期，進一步恢復(fù)市場信心。支持經(jīng)濟復(fù)蘇的財政貨幣政策和產(chǎn)業(yè)政策要動態(tài)評估效果，不斷優(yōu)化，以達到最佳的效果。要落實中央支持民營經(jīng)濟發(fā)展的政策精神，激活民間經(jīng)濟活力，推動創(chuàng)業(yè)、就業(yè)和消費。資本市場制度建設(shè)也要繼續(xù)完善，鞏固注冊制成果，鼓勵上市公司在創(chuàng)造更大價值的同時，利用低估值時機積極回購股份，拿出更多實際行動證明自身價值。

　　我們相信，韌性不斷增強的A股，活力也將迸發(fā)，有望成為穩(wěn)定金融市場、穩(wěn)住經(jīng)濟大盤的“關(guān)鍵先生”。