美光在華銷售產(chǎn)品未通過審查，國內存儲器市場格局或將發(fā)生改變。5月23日上午，存儲器板塊出現(xiàn)一定回調。

　　日前，網(wǎng)絡安全審查辦公室依法對美光公司在華銷售產(chǎn)品進行了網(wǎng)絡安全審查。

　　5月21日晚間，網(wǎng)信中國發(fā)布的信息顯示，審查發(fā)現(xiàn)，美光公司產(chǎn)品存在較嚴重網(wǎng)絡安全問題隱患，對我國關鍵信息基礎設施供應鏈造成重大安全風險，影響我國國家安全。為此，網(wǎng)絡安全審查辦公室依法作出不予通過網(wǎng)絡安全審查的結論。按照《網(wǎng)絡安全法》等法律法規(guī)，我國內關鍵信息基礎設施的運營者應停止采購美光公司產(chǎn)品。

　　網(wǎng)信中國發(fā)布稱，此次對美光公司產(chǎn)品進行網(wǎng)絡安全審查，目的是防范產(chǎn)品網(wǎng)絡安全問題危害國家關鍵信息基礎設施安全，是維護國家安全的必要措施。中國堅定推進高水平對外開放，只要遵守中國法律法規(guī)要求，歡迎各國企業(yè)、各類平臺產(chǎn)品服務進入中國市場。

　　據(jù)報道，美光對此回應稱：“美光已收到網(wǎng)信辦對我司在華銷售產(chǎn)品進行審查后發(fā)出的通知。我們正在評估相關結論，考量下一步工作。我們希望能繼續(xù)與中國相關部門進行溝通。”

　　美光產(chǎn)品禁售

　　首先看最直接的影響。根據(jù)網(wǎng)信中國的發(fā)布，國內關鍵信息基礎設施的運營者應停止采購美光公司產(chǎn)品。目前來看并未直接涉及到更大的消費級市場，那么何為關鍵信息基礎設施？

　　按照2021年公布的《關鍵信息基礎設施安全保護條例》，關鍵信息基礎設施是指公共通信和信息服務、能源、交通、水利、金融、公共服務、電子政務、國防科技工業(yè)等重要行業(yè)和領域，以及其他一旦遭到破壞、喪失功能或者數(shù)據(jù)泄露，可能嚴重危害國家安全、國計民生、公共利益的重要網(wǎng)絡設施、信息系統(tǒng)等。

　　上述提及的基礎服務設施對于存儲產(chǎn)品的需求，更多集中在服務器、通訊領域。從銷售的方式看，美光等IDM廠商既有芯片類產(chǎn)品可以直接賣給模組廠，也有自己生產(chǎn)的模組類產(chǎn)品賣給終端客戶。根據(jù)德邦證券日前預計，審查將導致美光產(chǎn)品在國內銷售受阻，且美光模組產(chǎn)品所受影響將大于晶圓顆粒類（芯片相關）產(chǎn)品。

　　多位業(yè)內人士向記者表示，美光遭審查后，產(chǎn)業(yè)鏈公司或轉向采購三星、SK海力士等韓廠的存儲產(chǎn)品，同時國內存儲廠商也在加快替代的腳步。

　　值得注意的是，在遭遇審查后，近期美光宣布增設中國區(qū)總經(jīng)理職位，由原本負責DRAM封裝與測試部門的吳明霞擔任美光中國區(qū)總經(jīng)理，并繼續(xù)兼任DRAM封裝與測試運營企業(yè)副總裁。美光表示，這項人事安排是為了“展現(xiàn)該公司對中國在地技術生態(tài)圈、企業(yè)營運與中國各利益相關者的堅定承諾”。

　　整體而言，從手機、電腦、汽車等消費級終端，到服務器、基站等工業(yè)級產(chǎn)品，都需要存儲芯片。目前，韓國、美國和日本的大廠仍壟斷全球存儲市場，占據(jù)核心話語權。不過在存儲寒冬中，大廠也直面虧損，美光2023財年第二財季營收為36.9億美元，去年同期為77.9億美元，同比下降約53%；虧損23.1億美元，其中包含計提超14億美元的庫存損失。

　　隨著中國對美光的審查和舉措，周期低谷中的美光在中國的營收面臨進一步下滑。2022財年年報數(shù)據(jù)顯示，美光在中國大陸的收入為33.11億美元，同比增長34.8%，占總收入的10.76%。曾經(jīng)中國大陸也是美光的大市場，一度營收占比超50%，如今已經(jīng)跌至10%左右。

　　機構預計國產(chǎn)化提速

　　存儲芯片可以簡單分為閃存和內存，其中閃存主要有NAND Flash、NOR Flash，內存主要為DRAM，美光正是全球存儲巨頭之一，主要的產(chǎn)品就是DRAM和NAND Flash，尤其是DRAM領域，美光位列前三。

　　集邦咨詢數(shù)據(jù)顯示，2022年第四季度，三星、SK海力士和美光的市占率分別為45.1％、27.7％和23.0％，三者一共占據(jù)了96%左右的份額；NAND Flash廠商營收排行榜上，美光排名第五，市占率為12.3%，三星、鎧俠、SK集團、西部數(shù)據(jù)、美光前五家的市場份額總計在97%左右。

　　國內的存儲廠商也在不斷成長中，而多家券商認為，此次審查將加速中國在存儲芯片領域的國產(chǎn)化。德邦證券在報告中指出，“美光網(wǎng)絡安全審查”事件有望成為行業(yè)拐點催化劑，助力國內廠商承接美光原有客戶與訂單，從而加速存儲行業(yè)國產(chǎn)替代進程。

　　有芯片資深從業(yè)者向記者分析道，國內存儲廠商面臨著替代的市場機遇。比如在DRAM領域，按照內存規(guī)格看，目前國內在DDR3、DDR4、小容量Low Power DRAM上可進行替代，在NAND Flash領域，3D NAND和SLC NAND產(chǎn)品上可以進行替代。

　　德邦證券表示，相比于國外廠商，國內存儲廠商的規(guī)模仍較小，因此各廠商都從自身擅長領域出發(fā)，并逐漸擴大自身業(yè)務。如兆易創(chuàng)新在NOR Flash實力強大，2021年已成為全球第三大NOR Flash廠商，目前正逐步向DRAM業(yè)務發(fā)力；北京君正為全球第二大車規(guī)DRAM廠商，持續(xù)培育車規(guī)Flash；東芯股份聚焦中小容量存儲芯片，以NAND為主要發(fā)力點，SLC NAND國內市場占比超50%。

　　根據(jù)德邦證券的梳理，國內的存儲力量正在向上突圍。

　　同時，在諸多存儲廠商中，外界特別關注美光審查對于國內模組廠的影響。從目前江波龍、佰維存儲等企業(yè)的披露來看，廠商們基本都已經(jīng)有長期的多元供應鏈布局，包括和三星、美光、西部數(shù)據(jù)等存儲晶圓原廠建立采購關系，和國內的長江存儲、長鑫存儲保持合作。并且，目前停止采購的應用場景有所限定，而現(xiàn)在存儲芯片庫存較高，生產(chǎn)經(jīng)營目前保持正常。

　　存儲芯片何時回暖？

　　二季度以來，存儲芯片價格仍在下行。

　　據(jù)TrendForce集邦咨詢最新研究顯示，由于DRAM及NAND Flash供應商減產(chǎn)不及需求走弱速度，部分產(chǎn)品第二季均價季跌幅有擴大趨勢，DRAM擴大至13%~18%，NAND Flash則擴大至8%~13%。

　　集邦咨詢表示，由于PC DRAM、Server DRAM、Mobile DRAM占總DRAM消耗量超過85%，且DDR5比重仍低，DRAM價格跌幅擴大的主因是DDR4與LPDDR5的庫存過高。

　　而NAND Flash均價下跌主要因為市場供過于求狀況仍未改善，Enterprise SSD、UFS跌幅擴大，兩大產(chǎn)品占總NAND Flash消耗量超過50%。

　　當前，存儲市場仍處于下行周期，2022年開始企業(yè)們盈利承壓。美光之外，三星、鎧俠、SK海力士等都遭遇下降。其中，三星2022年第四季度營業(yè)利潤同比下降69%，主營芯片業(yè)務的事業(yè)群首當其沖，第四季度的營業(yè)利潤下滑幅度約97%；鎧俠2022年第四季度營收跌幅高達30.5%，主要是PC及智能手機客戶需求疲弱，以及數(shù)據(jù)中心客戶庫存調節(jié)所致；SK海力士則受到客戶去化庫存持續(xù)及市場激烈的價格競爭影響，2022年第四季營收僅17.6億美元，環(huán)比減少30.9%。

　　在市場壓力下，三星、美光、SK海力士、西部數(shù)據(jù)都宣布將于2023年大幅度削減資本開支甚至減產(chǎn)，供需情況也在變化之中。

　　有存儲廠商人士向記者表示，從去年各家上游減產(chǎn)以及各區(qū)域客戶砍單的情況來看，上游庫存最高的時間在今年一季度，預計大部分客戶的庫存調整將在今年內結束，因此從供需角度來看，今年底大概率會恢復到平衡的狀態(tài)。

　　德邦證券的報告指出，若以谷底計算，存儲行業(yè)周期約為3~3.5年，2022年第四季度行業(yè)龍頭合計營收下降44%，處于筑底階段。若以三年計算，本輪下行周期預計在2023年第三季度前后結束。

　　報告進一步分析道：“隨著各龍頭廠商的減產(chǎn)，行業(yè)供需結構有望優(yōu)化，帶動存儲產(chǎn)品價格觸底反彈。預計行業(yè)經(jīng)營有望于2023年第三季度逐步完成庫存去化，第四季度迎來周期反轉。”