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中力股份:研發(fā)實(shí)力同行最弱代工和貼牌銷(xiāo)售;內控不規范嚴重;上市前突擊分紅 ?
來(lái)源:領(lǐng)航財經(jīng)資訊網(wǎng)  作者:喬民  發(fā)布時(shí)間:2023-11-18 11:36:34
浙江中力機械股份有限公司(以下簡(jiǎn)稱(chēng)“中力股份”)11月20日將迎來(lái)自己的首發(fā)大考,作為一家主要從事機動(dòng)工業(yè)車(chē)輛研發(fā)、生產(chǎn)、銷(xiāo)售,主要產(chǎn)品廣泛應用于物流倉儲、電氣機械、食品飲料、電子商務(wù)、汽車(chē)制造、批發(fā)零售、石油化工等多個(gè)領(lǐng)域的企業(yè),在該細分領(lǐng)域有著(zhù)不錯的競爭實(shí)力,資料顯示,2021年銷(xiāo)售量占國內鋰電池叉車(chē)銷(xiāo)售量比例達30%以上,此次上會(huì ),登錄的是主板。
叉車(chē)在工具用車(chē)中屬于一個(gè)細分領(lǐng)域,但是,整體市場(chǎng)來(lái)看,國內企業(yè)不占優(yōu)勢,國外競爭對手比較強大,在報告期內,2020-2023年6月30日,公司營(yíng)業(yè)收入為24.77億元、42.06億元、50.11億元、28.44億元,歸母凈利潤為2.21億元、3.53億元、6.27億元、3.96億元。但是,公司存在的問(wèn)題依然不少,研發(fā)實(shí)力同行最弱;內控不規范嚴重;上市前突擊分紅問(wèn)題成為關(guān)注重點(diǎn)。
研發(fā)實(shí)力同行最弱,代工和貼牌銷(xiāo)售
在招股書(shū)中,中力股份國內競爭對手主要是杭叉集團 、安徽合力、 諾力股份 。
研發(fā)費用率方面,公司報告期內研發(fā)費用占營(yíng)業(yè)收入的比例分別為3.07% 、3.00%、2.89%、2.70%,同行業(yè)平均值為4.36%、4.19%、4.12%、4.23%,低于同行業(yè)平均值,2023年上半年呈現出相反的趨勢。研發(fā)費用主要有直接材料費、職工薪酬、委托研發(fā)費用構成。
研發(fā)成果方面,截至2021年3月,杭叉集團及子公司在境內已取得發(fā)明專(zhuān)利61項,實(shí)用新型專(zhuān)利478局注冊的發(fā)明專(zhuān)利1 項,并獲得在歐洲專(zhuān)利1項,主持和參與起草了60項國家及行業(yè)標準;截至2022年6月30日,安徽合力累計獲得有效授權專(zhuān)利3,302項,其中發(fā)明專(zhuān)利248項。近年來(lái)自主研發(fā)的新產(chǎn)品及關(guān)鍵技術(shù)研發(fā)共獲得30余項科技進(jìn)步獎,其中省科技進(jìn)步一等獎4項。截止2023年6月底,諾力份擁有有效專(zhuān)利680項(不含法國SAVOYE公司),中發(fā)明專(zhuān)利92項,PCT國外發(fā)明專(zhuān)利4項;而中力股份截至2023年6月30日,公司參與制定或修訂了5項國家、行業(yè)及團體標準,擁有6項通過(guò)省級鑒定的新產(chǎn)品,已取得境內專(zhuān)利230項,其中發(fā)明專(zhuān)利23項、實(shí)用新型專(zhuān)利147項、外觀(guān)設計專(zhuān)利60項,擁有境外專(zhuān)利125項,包括發(fā)明專(zhuān)利28項、實(shí)用新型專(zhuān)利12項、外觀(guān)設計專(zhuān)利85項,與競爭對手相比,仍然處于弱勢,而且,研發(fā)成果比較的時(shí)間中力股份是截止到2023年上半年,競爭對手杭叉集團和安徽合力是2022年前的。
并且,由于中力股份的銷(xiāo)售存在貼牌和代工銷(xiāo)售問(wèn)題,其中境內銷(xiāo)售主要通過(guò)中力搬運和中力股份開(kāi)展,境外銷(xiāo)售主要通過(guò)中力進(jìn)出口和境外子公司開(kāi)展外銷(xiāo)收入占主營(yíng)業(yè)務(wù)收入的比例分別 50.03%、46.41%和 49.62%。根據公司產(chǎn)品的銷(xiāo)售方式,公司的境內外銷(xiāo)售采用經(jīng)銷(xiāo)模式和直銷(xiāo)模式,并兼以少量租賃。
經(jīng)銷(xiāo)銷(xiāo)售是公司的主要銷(xiāo)售模式、直銷(xiāo)模式分為自主品牌銷(xiāo)售和OEM/ODM 銷(xiāo)售,也就是代工和貼牌銷(xiāo)售,代工和貼牌基本上不涉及自研、自產(chǎn)的技術(shù),因此,從這方面來(lái)講,消弱了公司研發(fā)實(shí)力,以第一大客戶(hù)林德叉車(chē)為例,對其銷(xiāo)售額2.54億元、2.67億元、5.45億元、3.42億元,占中力股份營(yíng)業(yè)收入的比例分別為11.74%、10.80%、12.97%、14.40%,主要為OEM/ODM 模式。并且,這家叫做林德叉車(chē)的客戶(hù)竟然是競爭對手的子公司,而且是中力股份持股4.99%的股東,所以,實(shí)際上屬于關(guān)聯(lián)交易,讓人對雙方的交易是否屬于體內循環(huán)發(fā)生了質(zhì)疑!
內控不規范嚴重,多處隱瞞
在招股書(shū)上會(huì )稿中,關(guān)于第三方回款,存在第三方回款的情況,公司產(chǎn)生第三方回款的主要原因系境外客戶(hù)指定付款和客戶(hù)通過(guò)應收賬款保理完成付款。剔除通過(guò)應收賬款保理的情況后,報告期內,第三方回款金額占當期營(yíng)業(yè)收入的比例均在 2%以?xún)?,金額較小。
但是,沒(méi)有具體解釋第三方回款的內容以及項目、金額,其他問(wèn)詢(xún)函的回復也沒(méi)有進(jìn)行解釋?zhuān)欠駱嫵呻[瞞?
在反饋意見(jiàn)函中,保薦工作報告說(shuō)明,周鳳彬2019年年初存在通過(guò)銷(xiāo)售發(fā)行人廢料所得發(fā)放工資、公司2019年初存在發(fā)票報銷(xiāo)方式發(fā)放獎金、張屹 2019 年存在零星代收公司貨款、 張屹2019年存在代極個(gè)別交易對手方收款的情形;2019年及2020年1月,Myparts (Hong Kong) Limited 存在替中力聯(lián)眾收取少量貨款的情形。
監管層要求說(shuō)明上述事項的具體情況和原因,代收貨款事項涉及業(yè)務(wù)對應客戶(hù)的基本情況,報告期內收入金額及占比,與發(fā)行人及代收主體是否存在關(guān)聯(lián)關(guān)系或其他利益安排,相關(guān)客戶(hù)是否存在異常。但是在招股書(shū)上會(huì )稿,申報稿以及問(wèn)詢(xún)材料中沒(méi)有見(jiàn)到對此進(jìn)行回復解釋。
此外,公司以及子公司存在多起處罰。寧波海事局出具了海事罰[2021]070104006311號《海事行政處罰決定書(shū)》,載明中力進(jìn)出口因載貨集裝箱驗證重量與實(shí)際重量的誤差超過(guò)5%且最大誤差超過(guò)1噸,被罰款8,500元。
洋山港海事局分別出具了海事罰字[2021]011000037611 號、海事罰字[2021]011000043611號《海事行政處罰決定書(shū)》,存在不向承運人說(shuō)明所托
運的危險貨物(屬于危險化學(xué)品以外的危險貨物的)種類(lèi)、數量、危險特性以及
發(fā)生危險情況的應急處置措施,罰款分別為7,875元、7,875元。
    2021年6月7日,中華人民共和國嘉興海事局出具了海事罰字 [2021]070201006511號《海事行政處罰決定書(shū)》,載明中力進(jìn)出口因未按規定向
海事管理機構辦理貨物適運申報手續的違法行為,依據《防治船舶污染海洋環(huán)
境管理條例》第六十四條規定處以罰款1萬(wàn)元.
[2021]0179號《行政處罰決定書(shū)》,載明中力聯(lián)眾因進(jìn)口貨物的實(shí)際運費與申報運費不符,漏繳稅款共計44,847.10元,構成違反海關(guān)監管規定的行為,罰款27,000元
2023年3月8日,寧波海事局出具海事罰字[2023]070104003611號《海事行政處罰決定書(shū)》,載明中力進(jìn)出口存在將危險貨物報為普通貨物的行為,罰款70,000元。
2023年4月23日,洋山港海事局出具海事罰字[2023]011000002211號《海事行政處罰決定書(shū)》,載明中力進(jìn)出口作為貨物托運人,在辦理海運出口手續時(shí),未將托運的危險貨物的危險性質(zhì)以及應當采取的防護措施通知承運人,罰款為 60,000元。
以上說(shuō)明在對外銷(xiāo)售中,管理存在漏洞而導致多次被罰。
高負債、高應收賬款還上市前突擊分紅
其實(shí),中力股份雖然業(yè)績(jì)還可以,但是負債也不低,報告期各期末,公司資產(chǎn)負債率分別為59.23%、57.10%、48.27%和51.12%,公司短期借款和長(cháng)期借款合計分別為11,108.55萬(wàn)元、23,908.16萬(wàn)元、21,502.65萬(wàn)元和36,285.07萬(wàn)元。
 
應收賬款賬面價(jià)值分別為46,941.77萬(wàn)元、80,380.09萬(wàn)元、76,662.38萬(wàn)元和 117,644.17萬(wàn)元,占流動(dòng)資產(chǎn)的比例分別 31.88%、29.01%、27.01%和32.60%。
在這樣的情況下,公司在2021年分紅3,600.萬(wàn)元、2022年分紅4,080.00萬(wàn)元,中力股份在2020年實(shí)際就已經(jīng)籌劃上市,這樣的分紅,顯然有突擊分紅之意。
 
 
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