來(lái)源：華夏時(shí)報(bào)

　　（圖片來(lái)源：達(dá)勢(shì)股份招股書(shū)）

　　勵(lì)志成為中國(guó)首屈一指比薩品牌的達(dá)美樂(lè)披薩中國(guó)特許經(jīng)營(yíng)商達(dá)勢(shì)股份有限公司（下稱“達(dá)勢(shì)股份”）日前在港交所更新了招股說(shuō)明書(shū)。但這份更新后的數(shù)據(jù)顯示，達(dá)勢(shì)股份一邊加快開(kāi)店的腳步，一邊仍未止住虧損的狀態(tài)。

　　根據(jù)計(jì)劃，達(dá)勢(shì)股份預(yù)計(jì)到2023年門店數(shù)突破760家，但在這個(gè)完美的計(jì)劃背后，是一份尚存風(fēng)險(xiǎn)的特許經(jīng)營(yíng)協(xié)議。根據(jù)協(xié)議，達(dá)勢(shì)股份的特許經(jīng)營(yíng)在2027年6月1日到期，它可在符合特定條件的情況下續(xù)期兩個(gè)10年，但其也在風(fēng)險(xiǎn)因素中，達(dá)勢(shì)股份也提到未來(lái)存在因?yàn)槟稠?xiàng)原因無(wú)法續(xù)約特許經(jīng)營(yíng)協(xié)議的可能。

　　值得關(guān)注的是，今年9月因品牌方的要求，網(wǎng)紅蛋糕LADY M在中國(guó)內(nèi)地所有門店終止經(jīng)營(yíng)。特許經(jīng)營(yíng)商多年耕耘是否替他人做嫁衣也一度引發(fā)熱議。而特許經(jīng)營(yíng)這個(gè)無(wú)形枷鎖，也為達(dá)美樂(lè)比薩未來(lái)在華發(fā)展平添了不確定性。

　　員工薪酬開(kāi)支占比降了

　　10月18日下午，記者在北京一家達(dá)美樂(lè)門店外觀察到，其門店外設(shè)有專門取餐箱，供消費(fèi)者自取與騎手取餐，店內(nèi)共有5名左右的員工，分別負(fù)責(zé)后廚與前臺(tái)的工作。選擇在店內(nèi)吃的消費(fèi)者并不多。記者嘗試在店內(nèi)下單，等餐時(shí)間在15分左右。

　　“系統(tǒng)給我們騎手分單，可以配送的距離就是一家門店3km之內(nèi)，每次會(huì)有3、4單左右一起配送，但幾乎沒(méi)有超時(shí)的情況。”在達(dá)美樂(lè)門店工作的騎手李曉旭（化名）告訴記者，沒(méi)有單子的時(shí)候他就近找個(gè)地方休息，每天結(jié)束配送要把電動(dòng)車鑰匙交給門店。在這家達(dá)美樂(lè)店內(nèi)，掛著10把左右騎手們的電動(dòng)車鑰匙。

　　記者翻看招股書(shū)發(fā)現(xiàn)，騎手占據(jù)了達(dá)勢(shì)股份雇員相當(dāng)大份額，截至2022年6月30日，達(dá)勢(shì)股份共有3199位全職雇員，此外還有9705位兼職雇員，主要擔(dān)任騎手及店內(nèi)員工。今年上半年，達(dá)勢(shì)股份騎手人數(shù)為6500位，占總?cè)藬?shù)（全職+兼職）比例的超50%。

　　但大量的專職騎手也進(jìn)一步壓縮了達(dá)美樂(lè)的利潤(rùn)空間。根據(jù)數(shù)據(jù)，2019年至2021年，其員工薪酬開(kāi)支分別占當(dāng)期總收益的40.1%、42.5%和43.7%，員工薪酬開(kāi)支隨著門店數(shù)量的增加而逐年有所提升。不過(guò)需要提及的是，今年上半年，該占比從去年同期的44.7%下滑至37.1%。

　　李曉旭坦言，“最近幾天單子不多，沒(méi)怎么來(lái)門店。”騎手王冰（化名）則表示，“我們配送一單是有9元的收入，聽(tīng)起來(lái)是挺多的，但是之前是10元。”記者注意到在這家達(dá)美樂(lè)門店外還貼有招聘騎手的公告。

　　針對(duì)騎手反映的配送費(fèi)用減少，達(dá)勢(shì)股份方面對(duì)《華夏時(shí)報(bào)》記者表示：“我們沒(méi)有下調(diào)配送騎手的工資。我們的騎手以計(jì)時(shí)加計(jì)件的方式獲得薪酬，如遇到用餐高峰期、惡劣天氣，我們的騎手還享有額外的每單補(bǔ)貼。”

　　開(kāi)店與盈利何時(shí)兼得

　　今年3月首次遞交招股書(shū)后，達(dá)勢(shì)股份上市一直未有最新動(dòng)態(tài)。10月14日它在港交所提交了更新后的招股書(shū)顯示，其營(yíng)收在不斷增長(zhǎng)的同時(shí)仍未擺脫邊開(kāi)店邊虧損的局面。

　　數(shù)據(jù)顯示，2019年—2022年上半年，達(dá)勢(shì)股份收入分別為8.37億元、11.04億元、16.11億元及9.09億元，其中，2020年、2021年分別增長(zhǎng)32%、45.9%，2022年上半年同比增長(zhǎng)18.6%。

　　不過(guò)，營(yíng)收能力進(jìn)一步增強(qiáng)的達(dá)勢(shì)股份，今年上半年仍未擺脫虧損狀態(tài)。2019年—2022年上半年，達(dá)勢(shì)股份經(jīng)調(diào)整凈虧損（非國(guó)際財(cái)務(wù)報(bào)告準(zhǔn)則計(jì)量）分別為1.68億元、2億元、1.43億元及8310萬(wàn)元，三年半凈虧損近6億元。

　　在虧損這件事上，達(dá)勢(shì)股份認(rèn)為這是前期發(fā)展必要的投入。它認(rèn)為過(guò)去數(shù)年產(chǎn)生大幅經(jīng)調(diào)整凈虧損（非國(guó)際財(cái)務(wù)報(bào)告準(zhǔn)則計(jì)量）主要由于其為了推動(dòng)門店網(wǎng)絡(luò)的快速增長(zhǎng)及提升品牌知名度在過(guò)往作出大量的初步投資，而這些投資在它看來(lái)對(duì)其利用中國(guó)比薩市場(chǎng)巨大空白達(dá)至盈利是不可或缺的，也有利于其在餐飲行業(yè)獲得競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)。

　　達(dá)勢(shì)股份自2010年12月起經(jīng)營(yíng)達(dá)美樂(lè)比薩，最初只是達(dá)美樂(lè)比薩北京、天津、上海、江蘇省及浙江省的總特許經(jīng)營(yíng)商。2017年5月，王怡加入達(dá)勢(shì)股份擔(dān)任首席執(zhí)行官，在加入達(dá)勢(shì)股份前，她曾擔(dān)任麥當(dāng)勞的特許經(jīng)營(yíng)副總裁。同年6月，達(dá)勢(shì)股份與Domino’s International（Domino’s Pizza， Inc．的附屬公司）續(xù)簽了總特許經(jīng)營(yíng)協(xié)議，特許經(jīng)營(yíng)區(qū)域也擴(kuò)大至整個(gè)中國(guó)大陸、中國(guó)香港特別行政區(qū)和中國(guó)澳門特別行政區(qū)，初步期限為期10年，有效期至2027年6月1日止，達(dá)勢(shì)股份可在符合特定條件的情況下續(xù)期兩個(gè)10年。

　　特許經(jīng)營(yíng)也成了達(dá)勢(shì)股份的潛在風(fēng)險(xiǎn)之一，招股書(shū)中，達(dá)勢(shì)股份在風(fēng)險(xiǎn)因素中提到，其倚重與Domino’s Pizza International Franchising Inc．或Domino’s International 于2017年6月1日簽訂的總特許經(jīng)營(yíng)協(xié)議，未來(lái)存在因?yàn)槟稠?xiàng)原因無(wú)法續(xù)約特許經(jīng)營(yíng)協(xié)議的可能。

　　招股書(shū)顯示，達(dá)勢(shì)股份看好中國(guó)龐大的比薩市場(chǎng)，目標(biāo)成為中國(guó)第一的比薩公司。不過(guò)，達(dá)勢(shì)股份想要實(shí)現(xiàn)這一目標(biāo)并不容易，其在國(guó)內(nèi)市場(chǎng)的競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手中，必勝客在國(guó)內(nèi)已有逾2000家門店，尊寶比薩門店數(shù)量也已超過(guò)2000家。在收入端，據(jù)百勝中國(guó)披露數(shù)據(jù)，今年上半年必勝客收入為9.95億美元。相比之下，達(dá)勢(shì)股份在門店數(shù)量與收入上與競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手都有較大的差距。

　　數(shù)據(jù)顯示，2017年以前，達(dá)美樂(lè)中國(guó)的擴(kuò)張節(jié)奏偏慢，且只在北京和上?；顒?dòng)，截至今年上半年其共有508家門店，仍主要分布在北京、上海，上半年有63.8%的收入來(lái)自北京及上海。其計(jì)劃在2022年、2023年、2024年分別新開(kāi)120家、180家及177新店。

　　30分鐘必達(dá)的優(yōu)勢(shì)有多大

　　達(dá)美樂(lè)披薩最大的記憶點(diǎn)就是其外賣的配送速度，得益于速度優(yōu)勢(shì)，其外送渠道的收入占比也在逐年提高。

　　數(shù)據(jù)顯示，連續(xù)幾年達(dá)勢(shì)股份七成以上收入依賴外送。2019年—2022年上半年，其外送訂單產(chǎn)生的收入分別為5.86億元、8.22億元、11.80億元及6.50億元，分別占公司同期總收入的70.0%、74.5%、73.2%及71.5%。

　　據(jù)弗若斯特沙利文報(bào)告，達(dá)美樂(lè)是中國(guó)市場(chǎng)唯一在所有銷售渠道承諾提供30分鐘必達(dá)服務(wù)的比薩品牌。但30分鐘必達(dá)對(duì)配送的時(shí)間是個(gè)不小的挑戰(zhàn)，達(dá)勢(shì)股份承諾倘未能于下單后30分鐘內(nèi)送達(dá)，將為客戶贈(zèng)送優(yōu)惠券。為保證配送及時(shí)，達(dá)勢(shì)股份采用專職外賣騎手為自己服務(wù)，并通過(guò)智能訂單調(diào)度及配送保證配送的時(shí)間。

　　不過(guò)，記者注意到，在社交平臺(tái)上，有消費(fèi)者吐槽“達(dá)美樂(lè)的配送范圍在縮小，明明在配送范圍內(nèi)但顯示超出配送范圍”、“1.5km都不送，只能美團(tuán)點(diǎn)，美團(tuán)超時(shí)不用賠優(yōu)惠券”、“這么近不如自己去店里取，還省下8元配送費(fèi)”。

　　對(duì)此，達(dá)勢(shì)股份方面在回復(fù)《華夏時(shí)報(bào)》記者時(shí)則表示：“我們沒(méi)有縮小配送范圍，為了確保比薩送達(dá)時(shí)的溫度和品質(zhì)，所以我們會(huì)限定門店的配送范圍。承諾外送30分鐘必達(dá)，以確?？诟?，若超時(shí)我們會(huì)送出免費(fèi)比薩券以表心意。所以我們的配送范圍也是根據(jù)這個(gè)原則劃定的。”

　　達(dá)美樂(lè)比薩外送訂單30分鐘必達(dá)是延續(xù)了其在美國(guó)市場(chǎng)的承諾，在國(guó)內(nèi)市場(chǎng)的優(yōu)勢(shì)又有多大呢？廣東省食安保障促進(jìn)會(huì)副會(huì)長(zhǎng)朱丹蓬認(rèn)為，“國(guó)外的效率比較慢，所以達(dá)美樂(lè)比薩的‘30分鐘必達(dá)’承諾在國(guó)外較有核心競(jìng)爭(zhēng)力。但在國(guó)內(nèi)，無(wú)論是從打車到外賣，整體的速度都是非常快的。所以這根本不是重度消費(fèi)人群的核心需求，其更多要在整個(gè)產(chǎn)品創(chuàng)新、升級(jí)、迭代、性價(jià)比上去凸顯。”

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