《科創(chuàng)板日?qǐng)?bào)》6月28日（記者 金小莫），日前，翌圣生物科技（上海）股份有限公司（下稱(chēng)：翌圣生物）的科創(chuàng)板IPO申請(qǐng)獲上交所受理。翌圣生物是一家聚焦生命科學(xué)產(chǎn)業(yè)鏈上游核心原料的企業(yè)，如若順利，它的上市也將為科創(chuàng)板生物醫(yī)藥的產(chǎn)業(yè)拼圖再添一塊。

　　據(jù)招股書(shū)，翌圣生物成立于2014年，主營(yíng)業(yè)務(wù)系分子類(lèi)、蛋白類(lèi)和細(xì)胞類(lèi)生物試劑的研發(fā)、生產(chǎn)與銷(xiāo)售，是國(guó)內(nèi)少數(shù)可同時(shí)覆蓋三大品類(lèi)生物試劑研發(fā)和生產(chǎn)的企業(yè)。下游客戶(hù)不乏已在科創(chuàng)板上市的生物醫(yī)藥企業(yè)，如之江生物(38.750, -0.74, -1.87%)（688317.SH）、圣湘生物(30.040, -0.31, -1.02%)（688289.SH）等。

　　2019年至2021年，翌圣生物的營(yíng)收分別為9786萬(wàn)元、1.86億元、3.22億元，三年?duì)I收的復(fù)合增長(zhǎng)率為81.27%；企業(yè)也已實(shí)現(xiàn)盈利，2019年至2021年，公司的凈利潤(rùn)分別為181萬(wàn)元、5297萬(wàn)元、1.01億元，對(duì)應(yīng)的毛利率分別為55.43%、68.72%和75.75%。

　　生命科學(xué)的上游核心

　　翌圣生物所處的是一條“長(zhǎng)坡厚雪”型賽道。

　　眼下，生物產(chǎn)品正蓬勃發(fā)展，而類(lèi)似抗體、核酸、疫苗等耳熟能詳?shù)纳镏破返难邪l(fā)和制造都離不開(kāi)上游的生物制劑。僅以科研端產(chǎn)品為例，F(xiàn)rost & Sullivan統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，中國(guó)生物試劑科研市場(chǎng)規(guī)模預(yù)計(jì)到2025年將達(dá)到346億元的規(guī)模。

　　據(jù)翌圣生物招股書(shū)，目前，國(guó)內(nèi)的生物制劑基本由國(guó)際企業(yè)主導(dǎo)，進(jìn)口依賴(lài)現(xiàn)象較為明顯。其中，分子類(lèi)生物試劑中賽默飛、凱杰、寶生物（Takara）和伯樂(lè)（Bio-Rad）具備領(lǐng)先優(yōu)勢(shì)，蛋白類(lèi)生物試劑市場(chǎng)則由安迪生物和派普泰克領(lǐng)跑，細(xì)胞類(lèi)生物試劑市場(chǎng)中賽默飛、丹納赫和默克占據(jù)主導(dǎo)地位。

　　產(chǎn)業(yè)鏈上游的對(duì)外依賴(lài)，也暴露出了種種弊端，這在新冠疫情期間更加凸顯。

　　同據(jù)招股書(shū)，2020年度新冠疫情在全球爆發(fā)，國(guó)內(nèi)體外診斷與檢測(cè)市場(chǎng)對(duì)生物試劑的需求量猛增，而又由于國(guó)際運(yùn)輸停滯等原因，國(guó)內(nèi)生物試劑市場(chǎng)供需失衡，建立本土供應(yīng)鏈的重要性日益凸顯。這，也給了翌圣生物一次機(jī)會(huì)。

　　一方面，翌圣生物有機(jī)會(huì)承接了一定量的新冠相關(guān)訂單，后者主要來(lái)自體外診斷企業(yè)。

　　據(jù)招股書(shū)，2020年至2021年，公司與新冠相關(guān)的產(chǎn)品銷(xiāo)售收入分別為4615萬(wàn)元、8174萬(wàn)元，分別占比24.77%、25.42%。同時(shí)，這段時(shí)間內(nèi)，伯杰醫(yī)療、之江生物的名字也出現(xiàn)在了翌圣生物的前五大客戶(hù)名單中。

　　另一方面，翌圣生物來(lái)自非新冠業(yè)務(wù)的營(yíng)收也有了較大的增長(zhǎng)。2020年至2021年，翌圣生物非新冠相關(guān)收入分別為1.40億元、2.40億元，分別同比增長(zhǎng)了43%、71%。

　　這有沒(méi)有可能是因?yàn)檫M(jìn)口的生物試劑因運(yùn)輸受阻，下游客戶(hù)轉(zhuǎn)而另尋替代方案的結(jié)果呢？待國(guó)際運(yùn)輸恢復(fù)之后，翌圣生物是否還能繼續(xù)維持高增長(zhǎng)？對(duì)此，翌圣生物未再做進(jìn)一步說(shuō)明。

　　核心客戶(hù)群體仍限于科研單位

　　進(jìn)一步來(lái)看，翌圣生物的擅長(zhǎng)領(lǐng)域在于科研產(chǎn)品的研發(fā)，下游客戶(hù)也以科研機(jī)構(gòu)為主。據(jù)招股書(shū)，截至2021年底，翌圣生物合作客戶(hù)總數(shù)超過(guò)7300家，其中科研客戶(hù)超過(guò)5100家，占比近70%。

　　另一方面，科研機(jī)構(gòu)市場(chǎng)具有客戶(hù)分布廣，單個(gè)客戶(hù)的采購(gòu)金額較小的特點(diǎn)，無(wú)論是產(chǎn)品開(kāi)發(fā)還是銷(xiāo)售，與工業(yè)產(chǎn)品都具有明顯差異。而在后者中的市場(chǎng)份額才是決定企業(yè)競(jìng)爭(zhēng)力與估值的關(guān)鍵所在。

　　因此，翌圣生物擬加快進(jìn)行成果轉(zhuǎn)化，進(jìn)一步打開(kāi)產(chǎn)品應(yīng)用場(chǎng)景。企業(yè)擬赴科創(chuàng)板募資11億元，用于翌圣生物總部及產(chǎn)業(yè)化基地項(xiàng)目（8.32億元）、上海研發(fā)中心建設(shè)項(xiàng)目（2.96億元）。

　　“在中國(guó)生物試劑市場(chǎng)快速發(fā)展、替代進(jìn)程加速之際，翌圣生物總部及產(chǎn)業(yè)化基地項(xiàng)目將有助于公司擴(kuò)大生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)規(guī)模、把握市場(chǎng)機(jī)遇、滿(mǎn)足市場(chǎng)和客戶(hù)對(duì)公司產(chǎn)品日益增長(zhǎng)的現(xiàn)實(shí)需求。”翌圣生物在招股書(shū)中表示，未來(lái)將向客戶(hù)提供多種生物試劑“一站式”采買(mǎi)服務(wù)。