“免稅茅”中國(guó)中免(204.060, 2.24, 1.11%)的港股上市之路突生變數(shù)。

　　中國(guó)中免12月3日晚公告，受新冠肺炎疫情等因素的影響，全球經(jīng)濟(jì)受到較大沖擊，資本市場(chǎng)持續(xù)低迷，決定暫緩本次H股發(fā)行上市的進(jìn)程，后續(xù)安排視市場(chǎng)情況確定。

　　11月22日，中國(guó)中免剛剛通過(guò)港交所上市聆訊。

　　市場(chǎng)因素之外，中國(guó)中免受疫情影響和促銷(xiāo)影響，業(yè)績(jī)并不給力，三季度收入同比下降11.7%，實(shí)際經(jīng)營(yíng)性歸母凈利潤(rùn)低于市場(chǎng)預(yù)期。其股價(jià)也表現(xiàn)不佳，相比今年2月中旬創(chuàng)下的高點(diǎn)，當(dāng)前股價(jià)近乎“腰斬”，市值為3984億元，蒸發(fā)逾3700億元。

　　來(lái)源：中證金牛座APP

　　港股頻繁破發(fā)或是主因

　　無(wú)獨(dú)有偶。距離掛牌上市“臨門(mén)一腳”的百心安11月22日晚公告稱(chēng)，鑒于現(xiàn)行市況，經(jīng)咨詢(xún)獨(dú)家全球協(xié)調(diào)人后，決定全球發(fā)售延遲，不會(huì)按原訂11月26日上市時(shí)間表進(jìn)行。同時(shí)，將退回香港公開(kāi)發(fā)售申請(qǐng)股款。

　　中國(guó)證券報(bào)·中證金牛座記者注意到，今年以來(lái)港股的新股多次破發(fā)，就在12月2日，網(wǎng)易云音樂(lè)上市首日即下跌2.49%。

　　近期港股市場(chǎng)新股上市首日表現(xiàn)

　　來(lái)源：Wind

　　業(yè)績(jī)低于預(yù)期

　　經(jīng)過(guò)近40年發(fā)展，中國(guó)中免已成為全球最大且成長(zhǎng)速度最快的旅游零售運(yùn)營(yíng)商之一。根據(jù)佛若沙特利文的數(shù)據(jù)，以2020年零售銷(xiāo)售額衡量，中國(guó)中免在全球旅游零售運(yùn)營(yíng)商中排名第一，市場(chǎng)份額達(dá)22.6%。

　　但其業(yè)績(jī)表現(xiàn)不佳。三季報(bào)顯示，中國(guó)中免第三季度收入為139.7億元，同比下降11.7%。其中海南地區(qū)線下收入估算為78億元-80億元，同比下滑10%-15%左右。剔除所得稅（7.4億元）及北京機(jī)場(chǎng)租金沖回（11.4億元）影響，公司第三季度實(shí)際經(jīng)營(yíng)性歸母凈利潤(rùn)為12.5億元，同比下降44%，低于市場(chǎng)預(yù)期（18億元-20億元）。

　　中國(guó)中免第三季度毛利率為31.3%，同比下降7.6百分點(diǎn)，環(huán)比下降6.25百分點(diǎn)。

　　中國(guó)中免開(kāi)始尋求海外擴(kuò)張。6月28日，中國(guó)中免宣布，向香港聯(lián)交所遞交境外上市外資股（H股）上市申請(qǐng)。根據(jù)其招股說(shuō)明書(shū)，中國(guó)中免上市所募資金將用于拓展海外渠道、鞏固內(nèi)地渠道、促進(jìn)產(chǎn)業(yè)鏈延伸、提升效率等。業(yè)內(nèi)人士指出，由此可見(jiàn)中免下一步的發(fā)展將聚集海外。

　　中國(guó)中免表示，公司未來(lái)將持續(xù)筑高現(xiàn)有業(yè)務(wù)的競(jìng)爭(zhēng)壁壘，鞏固行業(yè)領(lǐng)導(dǎo)地位，并積極拓展增量業(yè)務(wù)機(jī)會(huì)，探索更多盈利增長(zhǎng)機(jī)遇。同時(shí)，利用有效資本運(yùn)作，深化上游供應(yīng)鏈和國(guó)內(nèi)外市場(chǎng)的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)，進(jìn)一步加強(qiáng)核心能力建設(shè)，吸引并保留高素質(zhì)的戰(zhàn)略人才，保障企業(yè)人力資源，從而為公司持續(xù)發(fā)展提供動(dòng)力。

　　編輯：葉松