近日，深交所披露的信息顯示，通力科技(45.360, 0.24, 0.53%)股份有限公司（首發(fā)）過會。

截至招股書簽署日，TCL創(chuàng)始人、現(xiàn)任TCL控股董事長李東生通過其直接控制的TCL控股，控制通力股份61.00%股份的表決權(quán)。一旦通力股份成功上市，這將是現(xiàn)年67歲的李東生收獲的第6個IPO。

目前，李東生已控股5家上市公司，分別為A股上市公司TCL科技(4.300, 0.01, 0.23%)、奧馬電器(7.940, -0.13, -1.61%)、TCL中環(huán)(28.690, -0.40, -1.38%)，港股上市公司TCL電子以及華顯光電。

通力股份是一家專業(yè)從事聲學(xué)產(chǎn)品和智能產(chǎn)品的設(shè)計研發(fā)、生產(chǎn)制造及銷售的ODM平臺型企業(yè)，即根據(jù)品牌廠商的產(chǎn)品概念、規(guī)格及功能等需求，為其提供從研發(fā)設(shè)計、物料采購到生產(chǎn)組裝的“一站式”服務(wù)，覆蓋產(chǎn)品開發(fā)及生產(chǎn)全流程。

值得一提的是，通力股份原間接控股股東通力電子曾于2013年8月在香港聯(lián)交所主板上市，后因“基于對未來戰(zhàn)略考量和通力電子發(fā)展的長遠(yuǎn)信心”，又在2021年3月完成私有化并退市。

目前，通力股份旗下產(chǎn)品主要包括音箱產(chǎn)品、可穿戴設(shè)備、AIoT產(chǎn)品和精密組件及附件等，服務(wù)哈曼、索尼、三星、Jabra、OPPO、阿里、谷歌、亞馬遜、安克創(chuàng)新(81.630, 0.37, 0.46%)、字節(jié)跳動、聯(lián)想等客戶。

根據(jù)中國電子音響行業(yè)協(xié)會數(shù)據(jù)，通力股份2022年藍(lán)牙音箱出貨量為731萬臺，占全球市場份額14.48%；2022年Soundbar（條形音箱）出貨量為312萬臺，占全球市場份額為18.1%，其藍(lán)牙音箱、Soundbar產(chǎn)品出貨量均居全球首位。

2020年至2022年，通力股份實現(xiàn)營業(yè)收入分別為85.08億元、97.54億元、100.31億元，凈利潤分別為3.55億元、2.85億元和3.71億元，凈利率分別僅有4.18%、2.92%和3.71%，處于較低水平。

利潤低是ODM企業(yè)的特點之一。招股書中稱，公司采用ODM模式一方面有利于提升大規(guī)模、多品類產(chǎn)品交付能力，靈活響應(yīng)短期增加的生產(chǎn)需求；另一方面，通過與品牌廠商的合作前置，提高了新品開發(fā)效率，增強客戶黏性。

但ODM本質(zhì)為代工廠，對客戶依賴大，難以形成自身品牌溢價，帶來的利潤也有限。2022年，公司前五大客戶三星（包括哈曼）、索尼、偉創(chuàng)力、A客戶及亞馬遜所帶來的銷售收入，在總收入中的占比達(dá)74.38%。

值得注意的是，其凈利潤中有相當(dāng)一部分來自于稅收優(yōu)惠。報告期內(nèi)，通力股份享受的稅收優(yōu)惠金額分別為7209.98萬元、8689.18萬元和7577.17萬元，占當(dāng)期利潤總額的比例分別為18.2％、28.63％和18.97％。

報告期內(nèi)，通力股份研發(fā)累計投入超過14億元，截至2022年12月31日，公司擁有862項授權(quán)專利，其中發(fā)明專利88項，軟件著作權(quán)175項。如果對比A股上市企業(yè)中同類型的ODM廠商歌爾股份(17.900, 0.00, 0.00%)、佳禾智能(18.450, -0.26, -1.39%)、華勤技術(shù)等，目前的專利數(shù)量并不算可觀。

從營收結(jié)構(gòu)來看，音箱是通力股份營收貢獻(xiàn)最高的產(chǎn)品，近三年均穩(wěn)定在50%以上，其次是AIoT產(chǎn)品、可穿戴設(shè)備、精密組件及附件等業(yè)務(wù)。不過招股書顯示，營收貢獻(xiàn)超過10%的AIoT產(chǎn)品在2022年銷量出現(xiàn)明顯下滑，下滑幅度達(dá)18.48%。