在房地產(chǎn)企業(yè)合理的融資需求持續(xù)得到滿足的背景下，房地產(chǎn)企業(yè)的風(fēng)險化解工作也迎來新的政策護(hù)航。人民銀行與銀保監(jiān)會近日聯(lián)合出臺通知，鼓勵銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)做好重點房地產(chǎn)企業(yè)風(fēng)險處置項目并購的金融支持和服務(wù)。

　　通知主要圍繞六方面內(nèi)容展開，包括：穩(wěn)妥有序開展并購貸款業(yè)務(wù)、加大債券融資支持力度、積極提供并購融資顧問服務(wù)、提高并購服務(wù)效率、做好風(fēng)險管理，以及建立報告制度和宣傳機(jī)制。

　　并購是房地產(chǎn)企業(yè)重要的風(fēng)險化解手段之一。記者了解到，該通知的一大看點就是，重點支持優(yōu)質(zhì)房地產(chǎn)企業(yè)兼并收購一些出險和經(jīng)營困難的大型房地產(chǎn)企業(yè)的優(yōu)質(zhì)項目。值得注意的是，被兼并收購的對象應(yīng)為項目而非企業(yè)股權(quán)。

　　支持優(yōu)質(zhì)項目并購?fù)苿有袠I(yè)風(fēng)險化解

　　通知強調(diào)，銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)要穩(wěn)妥有序開展并購貸款業(yè)務(wù)，按照依法合規(guī)、風(fēng)險可控、商業(yè)可持續(xù)原則，穩(wěn)妥有序地開展房地產(chǎn)項目的并購貸款業(yè)務(wù)。重點支持優(yōu)質(zhì)的房地產(chǎn)企業(yè)兼并收購一些出現(xiàn)風(fēng)險和經(jīng)營困難的大型房地產(chǎn)企業(yè)的優(yōu)質(zhì)項目。

　　一位接近監(jiān)管人士對記者表示，這其中有若干方面值得注意：兼并收購的主體是優(yōu)質(zhì)房地產(chǎn)企業(yè)，包括大型民營、國企和央企等。被兼并收購的對象為優(yōu)質(zhì)項目，而非過去大家所熟悉的企業(yè)股權(quán)。通過兼并收購房地產(chǎn)項目，可以促使一些經(jīng)營不善，且尚未瀕臨破產(chǎn)的優(yōu)質(zhì)房地產(chǎn)企業(yè)“瘦身”、防范化解風(fēng)險。

　　該人士還表示，此前一些銀行有意向為收購優(yōu)質(zhì)房地產(chǎn)項目的企業(yè)發(fā)放并購貸款，但因具體操作細(xì)則、監(jiān)管方向和要求等方面尚未明確，在具體實施落地過程中有所顧慮。而本次通知出臺的一大目的就是為了打消市場的這種顧慮。

　　相關(guān)工作已在積極部署與推進(jìn)當(dāng)中。據(jù)悉，央行與國資委已于近期召開會議，引導(dǎo)優(yōu)質(zhì)主體基于市場化的原則做好項目并購工作。此外，央行與銀保監(jiān)會也在近期就穩(wěn)妥有序開展并購貸款業(yè)務(wù)召開會議，部分主要銀行參加會議。會議還要求，對于出現(xiàn)風(fēng)險和經(jīng)營困難的大型房地產(chǎn)企業(yè)，銀行不要盲目抽貸斷貸。

　　明明債券研究團(tuán)隊認(rèn)為，地產(chǎn)行業(yè)目前已經(jīng)進(jìn)展到信用重構(gòu)的關(guān)鍵階段，一部分公司需要實質(zhì)去杠桿，少數(shù)公司需要變賣資產(chǎn)，甚至債務(wù)重組。但是可以預(yù)期的是，圍繞“穩(wěn)地價、穩(wěn)房價、穩(wěn)預(yù)期”目標(biāo)，金融政策也會注重逆周期調(diào)節(jié)。在債務(wù)出清后，房地產(chǎn)行業(yè)會平穩(wěn)健康發(fā)展。

　　債券融資回暖“活水” 為行業(yè)注入信心

　　債券融資是房地產(chǎn)行業(yè)“補血”和化解風(fēng)險的重要途徑。通知要求，加大債券融資支持力度，支持優(yōu)質(zhì)房地產(chǎn)企業(yè)在銀行間市場注冊發(fā)行債務(wù)融資工具，募集資金用于重點房地產(chǎn)企業(yè)風(fēng)險處置項目的兼并收購。

　　為了配合發(fā)債融資，通知一方面鼓勵銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)積極為并購企業(yè)發(fā)行債務(wù)融資工具提供服務(wù)，提高發(fā)行效率；另一方面，鼓勵其投資并購債券、并購票據(jù)等債務(wù)融資工具。

　　實際上，債券市場支持優(yōu)質(zhì)房地產(chǎn)企業(yè)發(fā)行債務(wù)融資工具用于房地產(chǎn)項目或資產(chǎn)的收購，已先行一步。12月10日，中國銀行間市場交易商協(xié)會舉行房地產(chǎn)企業(yè)代表座談會。

　　據(jù)參會人士透露，交易商協(xié)會將重點支持符合房地產(chǎn)調(diào)控政策的企業(yè)注冊發(fā)行中長期限的債務(wù)融資工具，募集資金優(yōu)先用于補充已售在建項目的資金缺口，以及用于房地產(chǎn)項目或資產(chǎn)的收購，積極滿足房地產(chǎn)合理融資需求，促進(jìn)房地產(chǎn)業(yè)健康發(fā)展和良性循環(huán)。

　　多重利好信號釋放的背景下，房企債券融資步調(diào)明顯加快。12月以來，碧桂園、重慶龍湖等多家房地產(chǎn)企業(yè)宣布啟動發(fā)行中期票據(jù)、供應(yīng)鏈ABS等。12月8日，招商蛇口在交易商協(xié)會注冊并購票據(jù)，募集資金用于房地產(chǎn)項目的兼并收購。

　　一系列融資活動陸續(xù)落地，不僅為房企補充“活水”，也為房地產(chǎn)行業(yè)注入了信心。“近期，房地產(chǎn)調(diào)控政策邊際有所調(diào)整，整體以穩(wěn)為主。在政策的支撐下，房地產(chǎn)行業(yè)經(jīng)營和融資、一二級市場都現(xiàn)出邊際改善，包括銷售降幅趨緩、按揭貸款增速企穩(wěn)、銀行間和交易所產(chǎn)品陸續(xù)發(fā)行、二級利差階段性有反彈。”中金公司固定收益研究團(tuán)隊表示。

　　業(yè)內(nèi)人士預(yù)計，隨著政策回暖，金融市場將繼續(xù)為優(yōu)質(zhì)房地產(chǎn)公司提供融資渠道，滿足房地產(chǎn)合理融資需求，促進(jìn)房地產(chǎn)和金融形成良性循環(huán)。

　　提高并購服務(wù)效率按穿透原則評估合規(guī)性

　　在并購融資顧問服務(wù)方面，通知鼓勵銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)發(fā)揮客戶和網(wǎng)絡(luò)的渠道優(yōu)勢，整合信貸、投行、金融市場業(yè)務(wù)資源，提供融資顧問服務(wù)，加強與證券公司、會計師事務(wù)所等第三方機(jī)構(gòu)的合作，匹配并購雙方的需求，提升并購成功率。

　　為提高并購服務(wù)效率，通知還要求，加快重點房地產(chǎn)企業(yè)項目并購貸款的審批流程，提升全流程的服務(wù)效率；對于風(fēng)險可控的項目，可以提前啟動盡職調(diào)查、信貸審查；配合并購雙方推動地方政府優(yōu)化被收購房地產(chǎn)項目預(yù)售資金管理，加快權(quán)證辦理等支持措施，從而為并購融資營造良好環(huán)境。

　　此外，通知強調(diào)，銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)要做好風(fēng)險管理。要求金融機(jī)構(gòu)按照穿透原則評估項目的合規(guī)性，同時要嚴(yán)格遵守房地產(chǎn)開發(fā)貸款的監(jiān)管要求。加強并購貸款的風(fēng)險控制和貸后管理，做好資金的用途監(jiān)控。

　　通知還表示，建立報告制度和宣傳機(jī)制。銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)要建立重點房地產(chǎn)企業(yè)項目并購貸款的報告制度，按月向人民銀行和銀保監(jiān)會報告開展并購金融服務(wù)的情況、存在的問題和建議，積極配合并購雙方披露項目并購和金融支持的信息等。