歐元區(qū)貨幣政策上周受到來自內(nèi)外兩方面的壓力,歐元區(qū)通脹數(shù)據(jù)創(chuàng)下歷史新高,市場對美聯(lián)儲加息預(yù)期則進一步增強。這種局面下,歐洲去年底關(guān)于“2022年加息可能性很小”的看法能堅持下去嗎?
1月7日,歐盟統(tǒng)計局初步數(shù)據(jù)顯示,2021年12月歐元區(qū)通脹率按年率計算達5.0%,高于市場預(yù)期,再創(chuàng)歷史新高。有分析指出,能源價格大漲和供應(yīng)瓶頸推升了歐元區(qū)通脹數(shù)據(jù),不過歐洲央行的決策者們認為這只是短期問題,歐洲沒有推高長期通脹的價格因素,而過早加息則可能拖累意大利、西班牙等高債務(wù)成員國復(fù)蘇?;谶@些考慮,歐洲央行雖然在2021年12月宣布將如期結(jié)束應(yīng)對疫情的緊急資產(chǎn)購買計劃,但歐洲央行行長拉加德也強調(diào),2022年加息“可能性很小”。
然而進入2022年后,全球關(guān)于美聯(lián)儲加息的預(yù)期陡然提升。1月5日,美聯(lián)儲公布2021年12月貨幣政策會議紀(jì)要,釋放可能提前加息并隨后啟動資產(chǎn)負債表縮減進程的信號。1月7日,美國勞工部數(shù)據(jù)顯示,2021年12月美國失業(yè)率從11月的4.2%降至3.9%,盡管12月美國新增非農(nóng)就業(yè)崗位低于預(yù)期,但市場傾向于認為美國正在達到充分就業(yè)目標(biāo),已經(jīng)具備進一步收緊政策的條件。
這些新情況強化了美聯(lián)儲迅速加息的預(yù)期,給全球金融市場走勢造成極大壓力。由于美元在國際貨幣體系中占據(jù)重要位置,美貨幣政策變動將對全球高風(fēng)險資產(chǎn)價格、國際資本流動等帶來影響,歐洲勢必受到波及。不過,歐洲是否會跟隨美國在2022年加息,也受到其他方面影響。
疫情對歐洲經(jīng)濟的沖擊仍是關(guān)鍵因素。新年假期結(jié)束后,疫情正以前所未有的態(tài)勢席卷歐洲。法國、丹麥、希臘、克羅地亞等國家單日新增確診病例刷新疫情以來最高紀(jì)錄。在這種局面下,歐洲如期結(jié)束緊急資產(chǎn)購買計劃已是不易,而過快提高利率可能會推高借貸成本,阻礙經(jīng)濟復(fù)蘇。因此歐洲在評估是否加息時,勢必需要看得更清楚、想得更明白,慎之又慎對歐洲而言是比較穩(wěn)妥的選擇。
不過,“塞翁失馬焉知非福”。疫情在威脅歐洲經(jīng)濟增長的同時,卻意外地給歐洲財政一體化制造了契機。2020年為應(yīng)對疫情,歐盟歷史性地達成7500億歐元的經(jīng)濟復(fù)蘇基金,在構(gòu)筑共同的財政和信用基礎(chǔ)方面邁出了關(guān)鍵一大步。有分析指出,“該計劃的關(guān)鍵在于所涉資金的絕大部分將由歐盟通過發(fā)行以歐元計價的歐盟債券來籌集,意味著作為世界唯一源本抵押品的美國國債在第二次世界大戰(zhàn)后第一次遇到真正的潛在競爭者”。因此,美國加息對歐洲政策的影響究竟有多大也還需觀察。
值得注意的是,美國在進入新年后,疫情擴散速度較歐洲相比有過之而無不及。據(jù)美國約翰斯·霍普金斯大學(xué)數(shù)據(jù),全美1月3日新增新冠確診病例突破100萬例,再次刷新疫情暴發(fā)以來單日新增病例最高紀(jì)錄。然而,面對疫情再度失控,美聯(lián)儲卻不斷釋放提前加息乃至縮表的信號,這其中蘊藏的變數(shù),恐怕才是眼下要緊緊盯住的。
文章來源:中國經(jīng)濟網(wǎng)