來源：北京商報

　　從2022年6月創(chuàng)業(yè)板IPO獲受理至今，南通冠優(yōu)達磁業(yè)股份有限公司（以下簡稱“冠優(yōu)達”）的沖A路已經(jīng)走了逾一年時間，經(jīng)深交所兩輪問詢后，公司IPO背后仍有不少疑點待解。7月17日，冠優(yōu)達更新披露了招股書，然而無論是2022年業(yè)績下滑還是大客戶實控人入股公司，這些都是冠優(yōu)達IPO路上繞不開的質(zhì)疑。

　　海寧五鑫電子扮“雙角”

　　報告期內(nèi)，海寧五鑫電子既是冠優(yōu)達大客戶也是公司供應(yīng)商。

　　冠優(yōu)達更新披露的招股書顯示，公司專業(yè)從事錳鋅軟磁鐵氧體材料的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售，產(chǎn)品涵蓋功率類和高導(dǎo)類兩大系列的磁粉和磁芯。根據(jù)中國電子材料行業(yè)協(xié)會磁性材料分會的數(shù)據(jù)，公司2020-2022年錳鋅軟磁鐵氧體材料的產(chǎn)量位居國內(nèi)同行業(yè)前三位。

　　值得一提的是，冠優(yōu)達出現(xiàn)了客戶與供應(yīng)商重疊的情況，公司向海寧五鑫電子銷售磁粉的同時，向其采購磁粉所需原材料氧化錳。

　　具體來看，2020年、2021年，冠優(yōu)達向海寧五鑫電子銷售金額分別約為2640.89萬元、3981.69萬元，占營業(yè)收入的比例分別為4.66%、4.11%，海寧五鑫電子分別是公司的第四大、第三大客戶。而在2020年，冠優(yōu)達向海寧五鑫電子采購金額約為2634.14萬元，采購占比8.62%，系公司當(dāng)年第三大供應(yīng)商。

　　值得一提的是，工商信息顯示，海寧五鑫電子主要從事批發(fā)業(yè)，社保參保人數(shù)僅3人。

　　上述情況也引發(fā)了監(jiān)管層的關(guān)注，在問詢函中，深交所曾要求冠優(yōu)達結(jié)合海寧五鑫電子生產(chǎn)經(jīng)營規(guī)模、主要財務(wù)數(shù)據(jù)情況，說明其同時作為公司主要供應(yīng)商、客戶且供銷規(guī)模接近的商業(yè)合理性。

　　獨立經(jīng)濟學(xué)家、中企資本聯(lián)盟主席杜猛對北京商報記者表示，一家公司同時擔(dān)任IPO公司客戶、供應(yīng)商，這種情況之前也出現(xiàn)過，部分企業(yè)可能是受行業(yè)因素導(dǎo)致，但如果不是行業(yè)影響，公司則可能需要說明這其中的必要性以及交易價格是否公允。

　　獲客戶實控人入股

　　招股書顯示，冠優(yōu)達還存在大客戶實控人入股公司的情況。

　　據(jù)冠優(yōu)達披露的前五大客戶名單，報告期內(nèi)，上海繼勝磁性材料有限公司及其子公司（以下簡稱“上海繼勝”）均系公司第二大客戶，冠優(yōu)達向其銷售金額分別約為2894.74萬元、7389.77萬元、3453.01萬元，銷售收入占比分別為5.1%、7.62%、5.03%。

　　經(jīng)同花順(165.100, -1.26, -0.76%)iFinD查詢，上海繼勝由黃雅香、張杰分別持股60%、40%，黃雅香系上海繼勝實控人。而需要指出的是，黃雅香2018年入股了冠優(yōu)達控股股東常熟冠達，目前持有常熟冠達2.73%的股份。

　　同樣的情況還發(fā)生在冠優(yōu)達客戶常熟浩博電子科技有限公司（以下簡稱“常熟浩博”）身上。

　　報告期內(nèi)，冠優(yōu)達向常熟浩博銷售磁粉、磁芯，交易金額分別為714.63萬元、1508.24萬元、1435.91萬元，占比分別為1.26%、1.55%、2.09%。而卞玉珍為常熟浩博的實際控制人，且持有冠優(yōu)達控股股東常熟冠達6.4%的股份。

　　據(jù)冠優(yōu)達介紹，常熟浩博主要從事錳鋅軟磁鐵氧體磁芯的生產(chǎn)和銷售，磁粉是其主要原材料，公司是錳鋅軟磁鐵氧體磁粉的主要生產(chǎn)企業(yè)，雙方供需匹配，相關(guān)交易具有商業(yè)合理性。

　　對于上述情況，深交所也追問冠優(yōu)達，要求公司結(jié)合黃雅香、卞玉珍入股常熟冠達及穿透至公司入股價格情況、公司同期其他股東入股價格及對應(yīng)公司當(dāng)年凈利潤市盈率倍數(shù)情況等說明入股價格公允性；此外，說明上海繼勝、常熟浩博實際控制人履歷、入股公司前后經(jīng)營規(guī)模、其他客戶及供應(yīng)商情況，上海繼勝、常熟浩博是否主要與公司交易。

　　2022年營收、凈利雙降

　　闖關(guān)IPO關(guān)鍵期，冠優(yōu)達的業(yè)績也不給力。

　　財務(wù)數(shù)據(jù)顯示，2020-2022年，冠優(yōu)達實現(xiàn)營業(yè)收入分別約為5.67億元、9.7億元、6.87億元；對應(yīng)實現(xiàn)歸屬凈利潤分別約為4474.75萬元、7309.07萬元、5125.78萬元；對應(yīng)實現(xiàn)扣非后歸屬凈利潤分別約為3205.19萬元、8766.22萬元、4558.17萬元。

　　不難看出，2022年冠優(yōu)達營收、凈利雙降。經(jīng)北京商報記者計算，2022年，冠優(yōu)達實現(xiàn)歸屬凈利潤、扣非后歸屬凈利分別同比下降29.87%、48%。

　　投融資專家許小恒對北京商報記者表示，IPO公司的業(yè)績穩(wěn)定性一直是監(jiān)管層關(guān)注的重中之重，如果業(yè)績出現(xiàn)較大幅度的下滑，業(yè)績下滑的原因以及是否存在持續(xù)下滑風(fēng)險可能會被監(jiān)管層追問。

　　在問詢函中，冠優(yōu)達的業(yè)績下滑問題也遭到了深交所關(guān)注，要求公司量化分析2022年業(yè)績下滑原因，結(jié)合最新業(yè)績、最新在手訂單、期后原材料及公司產(chǎn)品價格波動、報告期末存貨情況等，進一步分析說明影響業(yè)績持續(xù)下滑的因素是否會持續(xù)。

　　此次沖擊創(chuàng)業(yè)板上市，冠優(yōu)達擬募資4.66億元，分別投向年產(chǎn)1.2萬噸錳鋅鐵氧體磁芯擴產(chǎn)項目、年產(chǎn)2.4萬噸高性能磁粉生產(chǎn)項目、研發(fā)中心項目以及補充流動資金。

　　據(jù)了解，胡曉明、徐洋、張曉明、胡惠國、戴加兵為冠優(yōu)達共同實際控制人，通過持有控股股東常熟冠達合計90.87%的股權(quán)，間接控制公司67.93%的股份。其中，胡曉明、徐洋、張曉明三人存在親屬關(guān)系，即胡曉明配偶的母親、徐洋的母親與張曉明三人系姐弟關(guān)系。

　　針對相關(guān)問題，北京商報記者向冠優(yōu)達證券部發(fā)去采訪函，不過截至記者發(fā)稿，對方并未回復(fù)。

　　北京商報記者 馬換換