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思維造物已經(jīng)歷了三輪問詢 羅振宇也帶不動知識付費上市
來源:北京商報  作者:喬民  發(fā)布時間:2022-03-30 08:39:15

在知識付費風口下,一些頭部玩家也將目光盯向了A股資本市場,吳曉波、羅振宇等行業(yè)大咖開始紛紛力推旗下企業(yè)上市,對于A股“知識付費第一股”市場也有所期待。不過就目前情況來看,“知識付費第一股”的到來似乎還有一段路要走。3月28日,羅振宇旗下北京思維造物信息科技股份有限公司(以下簡稱“思維造物”)對外披露了第六版創(chuàng)業(yè)板IPO招股書,公司目前仍處于問詢階段。自2020年10月22日進入已問詢階段以來,思維造物已經(jīng)歷了三輪問詢,至今已超17個月,IPO進展遠遠落后于同期受理企業(yè)。IPO推進緩慢背后,公司創(chuàng)業(yè)板定位是深交所核查的重點。

  問詢階段已停留超17個月

  自2020年10月22日進入已問詢狀態(tài)后,思維造物已在該階段停留了超17個月。3月28日,思維造物再度更新了招股書,這已是公司IPO獲受理后披露的第六版招股書。據(jù)了解,思維造物是一家從事“終身教育”服務(wù)的企業(yè),公司在線上通過“得到”App、“羅輯思維”微信公眾號等平臺向終身學習者提供課程、聽書及電子書等產(chǎn)品,在線下,通過“得到高研院”“時間的朋友”跨年演講等形式,為終身學習者提供通識教育及技能培訓服務(wù)。

  縱觀思維造物的創(chuàng)業(yè)板IPO之路,走得頗為緩慢,公司招股書在2020年9月25日獲得受理,之后在當年10月22日進入已問詢狀態(tài),當年12月11日對外披露了一輪問詢回復(fù),并在2021年1月22日對外披露了二輪問詢回復(fù)。

  截至二輪問詢回復(fù)之前,思維造物的IPO之路還算順利,不過之后便開始停滯,雖然期間兩度IPO中止,但也僅“暫停”不足4個月。直至今年3月27日,思維造物才對外披露了第三輪問詢回復(fù)。

  相比同期受理企業(yè),思維造物已經(jīng)遠遠落后,觀想科技(54.100-1.68-3.01%)、騰遠鈷業(yè)(158.800-3.19-1.97%)、艾為電子(165.550-1.57-0.94%)等多家企業(yè)已經(jīng)上市。

  據(jù)思維造物介紹,截至2021年6月30日,“得到”App月度活躍用戶數(shù)(MAU)超過340萬,累計激活用戶數(shù)超過4540萬,累計注冊用戶達到2575萬。

  除了旗下App較為知名之外,思維造物實控人羅振宇也是公司營銷的一大亮點。招股書顯示,思維造物系羅振宇在2014年創(chuàng)立,截至招股說明書簽署之日,羅振宇通過直接及間接方式持有公司共計46.6144%的表決權(quán),為公司實控人。除了羅振宇之外,思維造物股東背后還有柳傳志、俞敏洪等一眾行業(yè)大佬加持。

  是否符合創(chuàng)業(yè)板定位

  北京商報記者查詢思維造物三輪問詢回復(fù)發(fā)現(xiàn),公司創(chuàng)業(yè)板定位是深交所核查的重點。

  在第三輪問詢中,深交所提及的第一個問題便是創(chuàng)業(yè)板定位。招股書中,思維造物表示,公司在商業(yè)模式和產(chǎn)品形態(tài)上存在創(chuàng)新,主要體現(xiàn)在課程質(zhì)量高、學習效率高、學習費用低、學習樣式多等方面,公司核心技術(shù)包括海量數(shù)據(jù)(17.550-0.45-2.50%)實時計算平臺、個性推薦算法平臺、跨平臺排版引擎技術(shù)、多媒體溯源追蹤技術(shù)、數(shù)字版權(quán)管理、分布式系統(tǒng)架構(gòu)、分布式系統(tǒng)調(diào)用鏈追蹤、服務(wù)流量調(diào)度、多云單元化技術(shù)等。

  對此,深交所要求思維造物通過分析核心技術(shù)實現(xiàn)的具體功能,核心技術(shù)的先進性,核心技術(shù)與同行業(yè)可比公司相比在效率、成果轉(zhuǎn)化方面的優(yōu)勢等,進一步說明核心技術(shù)是否具備創(chuàng)新性、是否區(qū)別于行業(yè)通用技術(shù)。

  另外,深交所還要求保薦人就思維造物是否屬于成長型創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)企業(yè)、是否符合創(chuàng)業(yè)板定位進行補充論證。

  財務(wù)數(shù)據(jù)顯示,2018-2020年以及2021年上半年,思維造物實現(xiàn)營業(yè)收入分別約為7.38億元、6.28億元、6.75億元以及4.39億元;對應(yīng)實現(xiàn)歸屬凈利潤分別約為5329.76萬元、1.17億元、4006.35萬元、2863.67萬元;對應(yīng)實現(xiàn)扣非后歸屬凈利潤分別約為3280.95萬元、3067.57萬元、2812.22萬元、2123.23萬元。

  報告期各期,思維造物產(chǎn)品累計注冊用戶數(shù)分別為1549.82萬人、1947.32萬人、2403.78萬人及2575.81萬人。報告期內(nèi),公司年均月付費用戶數(shù)、年均月免費用戶數(shù)、平均月活用戶均呈下降趨勢。針對相關(guān)問題,北京商報記者向思維造物董事會辦公室發(fā)去采訪函,不過截至記者發(fā)稿,對方并未回復(fù)。

  難以形成核心壁壘

  前有吳曉波,后有羅振宇,知識付費公司上市到底難在哪?

  在思維造物沖擊A股上市之前,吳曉波旗下的杭州巴九靈文化創(chuàng)意股份有限公司(以下簡稱“巴九靈”)曾在2019年欲借上市公司全通教育(5.120-0.11-2.10%)曲線上市,不過最終未果。之后,巴九靈開始做上市輔導,欲單獨IPO。

  從2019年巴九靈試圖曲線上市,到2020年思維造物開啟IPO,直至2022年,A股還是沒能等來“知識付費第一股”。

  上海財大電子商務(wù)研究所執(zhí)行所長崔麗麗在接受北京商報記者采訪時表示,知識付費行業(yè)和傳統(tǒng)行業(yè)不一樣,傳統(tǒng)行業(yè)容易形成競爭壁壘,而知識付費市場目前尚未完全成熟,公司以及平臺難以形成真正的核心壁壘,其模式的可持續(xù)性發(fā)展方面也是一大問題。

  中國國際科技促進會科技產(chǎn)業(yè)投資分會副會長兼戰(zhàn)略投資智庫執(zhí)行主任布娜新亦表示,目前我國終身教育行業(yè)市場格局相對分散,尚未出現(xiàn)巨頭壟斷、寡頭競爭等現(xiàn)象。隨著互聯(lián)網(wǎng)信息技術(shù)的不斷創(chuàng)新迭代及5G網(wǎng)絡(luò)的落地普及,音頻、短視頻、長視頻、直播等媒介傳播的內(nèi)容及表現(xiàn)形式持續(xù)升級迭代,市場競爭也會加劇。

  崔麗麗進而指出,知識付費商業(yè)模式其內(nèi)容生產(chǎn)者的知識和能力是有邊界的,且很難快速迭代,這也是市場對知識付費產(chǎn)品存在擔憂的原因之一。

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