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專訪高盛中國:2022年A股IPO將持續(xù)繁榮,外資將抓住資本市場開放機會
來源:第一財經(jīng)  作者:喬民  發(fā)布時間:2022-01-21 21:03:41

在投行、私人銀行、資產(chǎn)管理、交易銀行、IT系統(tǒng)等方面加大在中國市場的布局。

  隨著中國金融市場和細(xì)分行業(yè)對外開放的腳步不斷加快,外資金融機構(gòu)迎來新的發(fā)展階段。

  作為引入中國資本市場的“鯰魚”,外資金融機構(gòu)如何把握這片市場蘊藏的機會,又將如何為市場注入活力?第一財經(jīng)記者近日專訪了高盛集團中國投行業(yè)務(wù)的兩位聯(lián)席負(fù)責(zé)人——高盛投資銀行部全球副主席兼中國投行業(yè)務(wù)聯(lián)席主管蔡衛(wèi)、高盛高華證券有限責(zé)任公司董事長及高盛中國投行聯(lián)席主管范翔。

  2021年10月18日,高盛宣布,證監(jiān)會已對高盛高華唯一股東的事項準(zhǔn)予備案,這意味著高盛正式成為又一家外商獨資券商。而就在這一年,A股市場IPO數(shù)量和籌資額雙雙創(chuàng)下歷史新高。

  “改革釋放出來的活力,讓券商趕上了好時候。”范翔對第一財經(jīng)記者說。

  蔡衛(wèi)則表示,除了投行業(yè)務(wù),高盛在私人銀行、資產(chǎn)管理、交易銀行、IT系統(tǒng)等方面,也會加大在中國市場的布局。

  蔡衛(wèi)2018年以合伙人的身份加入高盛,此前曾先后在多家國際知名大行的投行部門任要職;范翔2004年碩士畢業(yè)后加入高盛, 短暫離開后于2007年重返高盛,2018年成為合伙人。他們見證并參與了中國金融的對外開放,對資本市場的改革有著切身體會。


  高盛投資銀行部全球副主席兼中國投行業(yè)務(wù)聯(lián)席主管蔡衛(wèi)(左);高盛高華證券有限責(zé)任公司董事長及高盛中國投行聯(lián)席主管范翔(右)

  2022年A股IPO將持續(xù)繁榮,中企多地上市是趨勢

  2021年堪稱全球IPO活動近20年來最活躍的一年,A股IPO數(shù)量和籌資額雙雙創(chuàng)下歷史新高。分析這背后的驅(qū)動力(6.620-0.12-1.78%),范翔認(rèn)為主要有三個方面:首先是因為最近兩年中國保持了相對寬松的貨幣政策。其次,疫情之后經(jīng)濟復(fù)蘇,很多新經(jīng)濟持續(xù)需要有一些基礎(chǔ)建設(shè),推動了融資活動的活躍。第三,A股持續(xù)開放、注冊制改革等政策上各種新的嘗試,讓外資券商也能夠參與A股市場的業(yè)務(wù)。

  蔡衛(wèi)則認(rèn)為,資本市場和經(jīng)濟體量有直接關(guān)系,去年A股市場的活躍和我國經(jīng)濟體量不斷增加有關(guān),資本市場融資需求也在不斷增加。

  在他們看來,宏觀經(jīng)濟持續(xù)增長、相對寬松的貨幣政策這些有利于實體經(jīng)濟融資的因素在2022年仍將存在,今年A股市場IPO也將延續(xù)去年的勢頭。

  2020年以來,中概股回歸迎來新一輪高潮,同時中國監(jiān)管對于擁有用戶數(shù)據(jù)的企業(yè)境外上市提出了新的要求。據(jù)統(tǒng)計,2018年至今,共有19家比較有規(guī)模的中概股企業(yè)回到香港上市,高盛參與了其中11單。越來越多的企業(yè)選擇回歸本土市場,或者多地上市,高盛如何看待這種趨勢以及背后的原因?

  蔡衛(wèi)表示,中概股回歸港股或A股并不意外。其實從國際上看,大多數(shù)企業(yè)都會利用其本土市場的優(yōu)勢,作為很重要的融資渠道。因此,中概股回歸并不是一個特殊時期的特殊產(chǎn)物,而是一個長期的正常的資本運作。

  “這里面也有一些政策因素加速了這一長期趨勢。”蔡衛(wèi)說,特別是美國方面關(guān)于審計的考量以及美國參眾兩院針對中概股公司通過的《外國公司問責(zé)法案》等。但是,中國好的企業(yè),不管是過去還是未來,都可以通過多種渠道實現(xiàn)最佳融資方案,包括A股、港股、美國或者歐洲等市場,這一趨勢不會有大的改變。

  “多地上市本身是企業(yè)按照自身發(fā)展的需要作出的選擇,如果拋開地緣政治、國家地區(qū)限制等因素,企業(yè)還是會很自然的選擇一種組合。”范翔亦表示,未來中國會涌現(xiàn)出更多的公司,可以根據(jù)需要發(fā)揮不同市場的優(yōu)勢融資。未來,也不排除一些企業(yè)在香港先上市,再去美國上市;或者先在A股上市,再去境外上市。

  “今年可以預(yù)見的是,境內(nèi)將會有更多的資本市場產(chǎn)品和服務(wù)方面的需求。”蔡衛(wèi)表示。

  新興行業(yè)的并購重組將逐漸出現(xiàn)

  IPO繁榮的同時卻是并購重組的低谷,2021年并購重組市場并沒有預(yù)料中的快速增長。

  對此,范翔解釋稱,往往企業(yè)融資順暢的時候,自己能融到錢,沒有必要被并購或合并。此外,去年上市的很多企業(yè)都是新興行業(yè),還沒有到行業(yè)整合的地步,但漸漸會有,這是行業(yè)發(fā)展的趨勢。

  未來,高盛這類外資投行在中國以及跨境并購重組市場將發(fā)揮怎樣的作用?

  蔡衛(wèi)介紹,高盛收購兼并業(yè)務(wù)規(guī)模近年不斷增長。首先在跨境并購和重組方面,高盛有巨大的優(yōu)勢。一個是對國內(nèi)政策和企業(yè)有充分的了解,另一個是在海外不管是買方還是賣方企業(yè),高盛都有巨大的全球性網(wǎng)絡(luò)。其次,中國很多新興行業(yè)的企業(yè)目前在融資環(huán)境不錯的情況下,尚未發(fā)展到行業(yè)整合階段。

  持續(xù)“招兵買馬”布局中國市場

  近年來,中國金融市場和細(xì)分行業(yè)對外開放的腳步大大加快,作為外資投行如何評價這一趨勢,對接下來在中國的發(fā)展有哪些展望?

  范翔表示,在中國金融市場的開放中,投行的角色就是不斷加強境內(nèi)外市場的互聯(lián)互通。“不管是境外企業(yè)回來還是境內(nèi)企業(yè)出去,以及注冊制改革等,很多新的舉措,我們都在作為見證人和運動員參與其中,對改革有著切身的體會。”

  他表示,“除了券商牌照,目前很多金融牌照都在向外資放開,我們也在積極探索相關(guān)機遇。例如私人理財市場方面,大灣區(qū)的跨境理財通等。”

  包括高盛在內(nèi)的外資銀行在中國“招兵買馬”的舉動在幾年前已經(jīng)開始。2019年高盛集團公開發(fā)表的計劃稱,會在五年內(nèi)將中國員工人數(shù)增至600人?,F(xiàn)階段高盛的招聘步伐已經(jīng)超前于原定計劃。

  “我們重視的不僅僅是今天,還有未來在中國市場的開拓。”蔡衛(wèi)表示,在中國加大人員布局,還有另外一個重要的契機,就是去年拿到了高盛高華100%控股權(quán),“變成完全控股的公司后,需要加大對中國的投入,包括在市場上找更多的優(yōu)秀人才。”

  蔡衛(wèi)稱,除了投行業(yè)務(wù),高盛在私人銀行、資產(chǎn)管理、交易銀行、IT系統(tǒng)等方面也會加大布局,增強能力建設(shè)。

  ESG是責(zé)任也是市場

  呈現(xiàn)在外資機構(gòu)面前的還有一塊巨大的“蛋糕”,這就是中國致力于碳達峰、碳中和目標(biāo)所帶來的市場前景。

  “ESG對我們來說已經(jīng)是實實在在的業(yè)務(wù),這種業(yè)務(wù)的規(guī)模也會越來越大,”蔡衛(wèi)對第一財經(jīng)記者表示。去年,高盛服務(wù)嗶哩嗶哩、小米、百度等多家企業(yè)發(fā)行了綠色債券。蔡衛(wèi)稱,很多企業(yè)已經(jīng)認(rèn)識到,減碳對企業(yè)的融資成本以及拓寬融資渠道有好處。此外,像電動汽車、風(fēng)能、太陽能(10.080-0.06-0.59%)行業(yè),本身就是“雙碳”目標(biāo)下,國家大力提倡和發(fā)展的行業(yè),企業(yè)的業(yè)務(wù)成長跟資本市場對他們的認(rèn)可有很大關(guān)系,高盛也幫助很多企業(yè)通過上市獲得融資。

  “在碳減排過程中,有很多新興產(chǎn)業(yè)能夠刺激產(chǎn)生大量的就業(yè)機會、行業(yè)改造,這里面涉及到很多投融資,對我們來講,怎樣把資金導(dǎo)入這些真正給碳減排做貢獻的企業(yè),怎樣正確的定價,這是一個核心問題。”范翔表示。

  范翔稱,高盛比較早就關(guān)注到節(jié)能環(huán)保,2005年開始逐漸形成了自己的ESG戰(zhàn)略,到2015年實現(xiàn)了自身運營的碳中和,并立志于2030年實現(xiàn)高盛整個產(chǎn)業(yè)鏈的碳凈零。

  高盛兩年前就提出,今后10年,在ESG相關(guān)領(lǐng)域給客戶或自己投資750億美元。但實際上,前兩年就已經(jīng)超出了目標(biāo)。

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