在投行、私人銀行、資產(chǎn)管理、交易銀行、IT系統(tǒng)等方面加大在中國市場的布局。
隨著中國金融市場和細(xì)分行業(yè)對外開放的腳步不斷加快，外資金融機(jī)構(gòu)迎來新的發(fā)展階段。
作為引入中國資本市場的“鯰魚”，外資金融機(jī)構(gòu)如何把握這片市場蘊(yùn)藏的機(jī)會，又將如何為市場注入活力？第一財(cái)經(jīng)記者近日專訪了高盛集團(tuán)中國投行業(yè)務(wù)的兩位聯(lián)席負(fù)責(zé)人——高盛投資銀行部全球副主席兼中國投行業(yè)務(wù)聯(lián)席主管蔡衛(wèi)、高盛高華證券有限責(zé)任公司董事長及高盛中國投行聯(lián)席主管范翔。
2021年10月18日，高盛宣布，證監(jiān)會已對高盛高華唯一股東的事項(xiàng)準(zhǔn)予備案，這意味著高盛正式成為又一家外商獨(dú)資券商。而就在這一年，A股市場IPO數(shù)量和籌資額雙雙創(chuàng)下歷史新高。
“改革釋放出來的活力，讓券商趕上了好時(shí)候。”范翔對第一財(cái)經(jīng)記者說。
蔡衛(wèi)則表示，除了投行業(yè)務(wù)，高盛在私人銀行、資產(chǎn)管理、交易銀行、IT系統(tǒng)等方面，也會加大在中國市場的布局。
蔡衛(wèi)2018年以合伙人的身份加入高盛，此前曾先后在多家國際知名大行的投行部門任要職；范翔2004年碩士畢業(yè)后加入高盛， 短暫離開后于2007年重返高盛，2018年成為合伙人。他們見證并參與了中國金融的對外開放，對資本市場的改革有著切身體會。
高盛投資銀行部全球副主席兼中國投行業(yè)務(wù)聯(lián)席主管蔡衛(wèi)（左）；高盛高華證券有限責(zé)任公司董事長及高盛中國投行聯(lián)席主管范翔（右）
2022年A股IPO將持續(xù)繁榮，中企多地上市是趨勢
2021年堪稱全球IPO活動近20年來最活躍的一年，A股IPO數(shù)量和籌資額雙雙創(chuàng)下歷史新高。分析這背后的驅(qū)動力(6.620, -0.12, -1.78%)，范翔認(rèn)為主要有三個方面：首先是因?yàn)樽罱鼉赡曛袊３至讼鄬捤傻呢泿耪?。其次，疫情之后?jīng)濟(jì)復(fù)蘇，很多新經(jīng)濟(jì)持續(xù)需要有一些基礎(chǔ)建設(shè)，推動了融資活動的活躍。第三，A股持續(xù)開放、注冊制改革等政策上各種新的嘗試，讓外資券商也能夠參與A股市場的業(yè)務(wù)。
蔡衛(wèi)則認(rèn)為，資本市場和經(jīng)濟(jì)體量有直接關(guān)系，去年A股市場的活躍和我國經(jīng)濟(jì)體量不斷增加有關(guān)，資本市場融資需求也在不斷增加。
在他們看來，宏觀經(jīng)濟(jì)持續(xù)增長、相對寬松的貨幣政策這些有利于實(shí)體經(jīng)濟(jì)融資的因素在2022年仍將存在，今年A股市場IPO也將延續(xù)去年的勢頭。
2020年以來，中概股回歸迎來新一輪高潮，同時(shí)中國監(jiān)管對于擁有用戶數(shù)據(jù)的企業(yè)境外上市提出了新的要求。據(jù)統(tǒng)計(jì)，2018年至今，共有19家比較有規(guī)模的中概股企業(yè)回到香港上市，高盛參與了其中11單。越來越多的企業(yè)選擇回歸本土市場，或者多地上市，高盛如何看待這種趨勢以及背后的原因？
蔡衛(wèi)表示，中概股回歸港股或A股并不意外。其實(shí)從國際上看，大多數(shù)企業(yè)都會利用其本土市場的優(yōu)勢，作為很重要的融資渠道。因此，中概股回歸并不是一個特殊時(shí)期的特殊產(chǎn)物，而是一個長期的正常的資本運(yùn)作。
“這里面也有一些政策因素加速了這一長期趨勢。”蔡衛(wèi)說，特別是美國方面關(guān)于審計(jì)的考量以及美國參眾兩院針對中概股公司通過的《外國公司問責(zé)法案》等。但是，中國好的企業(yè)，不管是過去還是未來，都可以通過多種渠道實(shí)現(xiàn)最佳融資方案，包括A股、港股、美國或者歐洲等市場，這一趨勢不會有大的改變。
“多地上市本身是企業(yè)按照自身發(fā)展的需要作出的選擇，如果拋開地緣政治、國家地區(qū)限制等因素，企業(yè)還是會很自然的選擇一種組合。”范翔亦表示，未來中國會涌現(xiàn)出更多的公司，可以根據(jù)需要發(fā)揮不同市場的優(yōu)勢融資。未來，也不排除一些企業(yè)在香港先上市，再去美國上市；或者先在A股上市，再去境外上市。
“今年可以預(yù)見的是，境內(nèi)將會有更多的資本市場產(chǎn)品和服務(wù)方面的需求。”蔡衛(wèi)表示。
新興行業(yè)的并購重組將逐漸出現(xiàn)
IPO繁榮的同時(shí)卻是并購重組的低谷，2021年并購重組市場并沒有預(yù)料中的快速增長。
對此，范翔解釋稱，往往企業(yè)融資順暢的時(shí)候，自己能融到錢，沒有必要被并購或合并。此外，去年上市的很多企業(yè)都是新興行業(yè)，還沒有到行業(yè)整合的地步，但漸漸會有，這是行業(yè)發(fā)展的趨勢。
未來，高盛這類外資投行在中國以及跨境并購重組市場將發(fā)揮怎樣的作用？
蔡衛(wèi)介紹，高盛收購兼并業(yè)務(wù)規(guī)模近年不斷增長。首先在跨境并購和重組方面，高盛有巨大的優(yōu)勢。一個是對國內(nèi)政策和企業(yè)有充分的了解，另一個是在海外不管是買方還是賣方企業(yè)，高盛都有巨大的全球性網(wǎng)絡(luò)。其次，中國很多新興行業(yè)的企業(yè)目前在融資環(huán)境不錯的情況下，尚未發(fā)展到行業(yè)整合階段。
持續(xù)“招兵買馬”布局中國市場
近年來，中國金融市場和細(xì)分行業(yè)對外開放的腳步大大加快，作為外資投行如何評價(jià)這一趨勢，對接下來在中國的發(fā)展有哪些展望？
范翔表示，在中國金融市場的開放中，投行的角色就是不斷加強(qiáng)境內(nèi)外市場的互聯(lián)互通。“不管是境外企業(yè)回來還是境內(nèi)企業(yè)出去，以及注冊制改革等，很多新的舉措，我們都在作為見證人和運(yùn)動員參與其中，對改革有著切身的體會。”
他表示，“除了券商牌照，目前很多金融牌照都在向外資放開，我們也在積極探索相關(guān)機(jī)遇。例如私人理財(cái)市場方面，大灣區(qū)的跨境理財(cái)通等。”
包括高盛在內(nèi)的外資銀行在中國“招兵買馬”的舉動在幾年前已經(jīng)開始。2019年高盛集團(tuán)公開發(fā)表的計(jì)劃稱，會在五年內(nèi)將中國員工人數(shù)增至600人?，F(xiàn)階段高盛的招聘步伐已經(jīng)超前于原定計(jì)劃。
“我們重視的不僅僅是今天，還有未來在中國市場的開拓。”蔡衛(wèi)表示，在中國加大人員布局，還有另外一個重要的契機(jī)，就是去年拿到了高盛高華100%控股權(quán)，“變成完全控股的公司后，需要加大對中國的投入，包括在市場上找更多的優(yōu)秀人才。”
蔡衛(wèi)稱，除了投行業(yè)務(wù)，高盛在私人銀行、資產(chǎn)管理、交易銀行、IT系統(tǒng)等方面也會加大布局，增強(qiáng)能力建設(shè)。
ESG是責(zé)任也是市場
呈現(xiàn)在外資機(jī)構(gòu)面前的還有一塊巨大的“蛋糕”，這就是中國致力于碳達(dá)峰、碳中和目標(biāo)所帶來的市場前景。
“ESG對我們來說已經(jīng)是實(shí)實(shí)在在的業(yè)務(wù)，這種業(yè)務(wù)的規(guī)模也會越來越大，”蔡衛(wèi)對第一財(cái)經(jīng)記者表示。去年，高盛服務(wù)嗶哩嗶哩、小米、百度等多家企業(yè)發(fā)行了綠色債券。蔡衛(wèi)稱，很多企業(yè)已經(jīng)認(rèn)識到，減碳對企業(yè)的融資成本以及拓寬融資渠道有好處。此外，像電動汽車、風(fēng)能、太陽能(10.080, -0.06, -0.59%)行業(yè)，本身就是“雙碳”目標(biāo)下，國家大力提倡和發(fā)展的行業(yè)，企業(yè)的業(yè)務(wù)成長跟資本市場對他們的認(rèn)可有很大關(guān)系，高盛也幫助很多企業(yè)通過上市獲得融資。
“在碳減排過程中，有很多新興產(chǎn)業(yè)能夠刺激產(chǎn)生大量的就業(yè)機(jī)會、行業(yè)改造，這里面涉及到很多投融資，對我們來講，怎樣把資金導(dǎo)入這些真正給碳減排做貢獻(xiàn)的企業(yè)，怎樣正確的定價(jià)，這是一個核心問題。”范翔表示。
范翔稱，高盛比較早就關(guān)注到節(jié)能環(huán)保，2005年開始逐漸形成了自己的ESG戰(zhàn)略，到2015年實(shí)現(xiàn)了自身運(yùn)營的碳中和，并立志于2030年實(shí)現(xiàn)高盛整個產(chǎn)業(yè)鏈的碳凈零。
高盛兩年前就提出，今后10年，在ESG相關(guān)領(lǐng)域給客戶或自己投資750億美元。但實(shí)際上，前兩年就已經(jīng)超出了目標(biāo)。