華夏時(shí)報(bào)（www.chinatimes.net.cn）記者 盧曉 見(jiàn)習(xí)記者 閆曉寒 北京報(bào)道
隨著近日商湯科技通過(guò)港股上市聆訊，對(duì)于“AI四小龍”來(lái)說(shuō)，IPO這個(gè)集體功課有了新變化：商湯科技“花落”港股，曠視科技與云從科技則在科創(chuàng)板正面相爭(zhēng)“視覺(jué)AI第一股”。
11月25日，《華夏時(shí)報(bào)》記者在科創(chuàng)板公告中看到，云從科技和曠視科技分別在今年7月和9月過(guò)會(huì)，目前均處于提交注冊(cè)狀態(tài)。作為“AI四小龍”之一，依圖科技則在今年3月中止了科創(chuàng)板的上市進(jìn)程。對(duì)于登陸科創(chuàng)板的最新進(jìn)展，云從、曠視方面在11月25日均告訴《華夏時(shí)報(bào)》記者，暫無(wú)消息透露。
一個(gè)是“AI四小龍”中資歷最老的曠視科技，一個(gè)是最年輕的云從科技，同站在科創(chuàng)板上市大門(mén)外，誰(shuí)會(huì)成為視覺(jué)AI第一股？它們手里的錢(qián)能否讓自己熬到上市的一刻？
誰(shuí)“燒錢(qián)”更狠
2011年，在美國(guó)哥倫比亞大學(xué)攻讀計(jì)算機(jī)博士的印奇，拉著兩位老同學(xué)創(chuàng)辦了曠視科技。四年后的2015年，“AI四小龍”中最晚成立的云從科技才終于從周曦組建的中科院最大的人臉識(shí)別研究團(tuán)隊(duì)中孵化出來(lái)。
作為四小龍中資歷最老的曠視，其營(yíng)收比云從更高，但“燒錢(qián)”也更狠。
從營(yíng)收規(guī)模來(lái)看，2021年上半年，曠視6.69億元的營(yíng)收是云從4.55億元收入的近1.5倍。但這與過(guò)去三年間兩者營(yíng)收差距相比略有下降，過(guò)去三年曠視的營(yíng)收保持在云從的1.7倍左右。
不過(guò)二者之間虧損差距的倍數(shù)，卻比營(yíng)收大得多。
從過(guò)去三年半累計(jì)凈虧損金額來(lái)看，曠視146億元的虧損金額，是云從29億元的五倍。而從單年來(lái)看，2018年曠視的凈虧損金額是云從的15倍，2019年兩家企業(yè)都達(dá)到了各自報(bào)告期內(nèi)的虧損頂峰，當(dāng)年曠視66億的凈虧損金額是云從這一數(shù)字的3.9倍。2021年上半年，雙方虧損差距拉大到5.8倍。
對(duì)于虧損原因，兩家企業(yè)在招股書(shū)中均提到公司正處于發(fā)展期，需要較大規(guī)模的產(chǎn)品研發(fā)和市場(chǎng)開(kāi)拓投入。
過(guò)去三年多，曠視在研發(fā)上更舍得花錢(qián)。2018年到2020年，曠視的研發(fā)投入分別為5.98億、9.33億、8.96億，占營(yíng)收比重均維持在七成以上。2021年上半年，曠視的研發(fā)投入為5.77億，占營(yíng)收比例超過(guò)88%。
反觀云從的研發(fā)投入規(guī)模不及曠視，但也逐年上升。2018年云從的研發(fā)支出為1.48億，營(yíng)收占比為30.6%，2020年，它5.78億的研發(fā)投入，營(yíng)收占比已經(jīng)達(dá)到76.6%。
另一方面，雖然營(yíng)收規(guī)模比不過(guò)曠視，但過(guò)去三年，云從的銷售費(fèi)用率始終高于曠視同期。2018年，云從的26.63%的銷售費(fèi)用率比曠視的24.6%高兩個(gè)百分點(diǎn)；2019年，云從28.29%的銷售費(fèi)用率僅比曠視高0.5個(gè)百分點(diǎn)；2020年，云從36.28%的銷售費(fèi)用率則比曠視的30.54%高出六個(gè)百分點(diǎn)。
這或許與兩家企業(yè)的創(chuàng)立時(shí)間及體量有關(guān)。2015年，周曦將云從科技自中科院研究團(tuán)隊(duì)中孵化出來(lái)時(shí)，行業(yè)內(nèi)已有商湯、曠視等體量更大、在業(yè)內(nèi)已頗有些知名度的AI公司。IDC數(shù)據(jù)顯示，2020年計(jì)算機(jī)視覺(jué)應(yīng)用市場(chǎng)份額中，商湯位居第一，曠視、云從分別位居第二和第四。
云從相關(guān)人士也在11月25日對(duì)《華夏時(shí)報(bào)》記者表示，“云從的銷售費(fèi)用率較高是因公司目前處于快速擴(kuò)張期所致，銷售費(fèi)用與公司的業(yè)務(wù)發(fā)展相匹配。面對(duì)較為激烈的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)環(huán)境，公司也在不斷提升公司自身的競(jìng)爭(zhēng)能力，繼續(xù)擴(kuò)寬業(yè)務(wù)范圍，維護(hù)客群穩(wěn)定。未來(lái)隨著公司銷售體系的不斷完善，相關(guān)銷售費(fèi)用將會(huì)不斷下降。”
何時(shí)盈利
“AI四小龍”均以計(jì)算機(jī)視覺(jué)識(shí)別起家，作為新興的人工智能企業(yè)，在計(jì)算機(jī)視覺(jué)領(lǐng)域，四家企業(yè)不僅要面臨彼此在核心算法技術(shù)能力、人工智能應(yīng)用和行業(yè)解決方案的競(jìng)爭(zhēng)，還要與?？低?/a>(48.730, -0.92, -1.85%)等在硬件研發(fā)和供應(yīng)鏈方面有著更深積累的視覺(jué)設(shè)別廠商展開(kāi)較量。
這使得包括云從、曠視在內(nèi)的AI企業(yè)逐漸向不同的路線發(fā)展，如今各有側(cè)重。
《華夏時(shí)報(bào)》記者了解到，目前曠視面向城市、消費(fèi)、供應(yīng)鏈三大物聯(lián)網(wǎng)場(chǎng)景，向客戶提供AIoT 軟硬一體化解決方案。其中，城市物聯(lián)網(wǎng)為曠視的營(yíng)收主力，營(yíng)收占比逐年上升，2021年度該業(yè)務(wù)營(yíng)收比重超過(guò)七成。
但隨著營(yíng)收規(guī)模的增加，曠視科技的毛利率連續(xù)多年大幅下滑，2018年到2021年上半年，曠視的毛利率由62.23%降至34.45%。對(duì)于毛利率的波動(dòng)，曠視方面對(duì)《華夏時(shí)報(bào)》記者表示，一切以招股書(shū)為準(zhǔn)。
記者在招股書(shū)中看到，由于三大場(chǎng)景的解決方案各類解決方案涉及不同的成本架構(gòu)，故各種解決方案均有不同的毛利率，公司提供的解決方案組合變化都會(huì)對(duì)毛利率產(chǎn)生影響。有業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，曠視“軟硬一體”的模式，在前期拉低了企業(yè)的毛利率，但這更能適應(yīng)中國(guó)產(chǎn)業(yè)數(shù)智化轉(zhuǎn)型背景下不同行業(yè)高度復(fù)雜的場(chǎng)景需求。
云從則主要是向政企提供人機(jī)協(xié)同操作系統(tǒng)和人工智能解決方案。
其中毛利率較低的“人工智能解決方案”原本是云從的營(yíng)收主力。2018年這一業(yè)務(wù)的營(yíng)收占比超過(guò)九成，但在2020年這項(xiàng)業(yè)務(wù)占比已經(jīng)下降到68%。 毛利率在2020年達(dá)到75.9%的“人機(jī)協(xié)同操作系統(tǒng)”是云從科技近幾年聚焦的重點(diǎn)，其營(yíng)收占比從2018年的6.41%提升至2020年的31.50%。
而對(duì)于外界最為關(guān)心的老問(wèn)題：何時(shí)盈利，云從看起來(lái)更為樂(lè)觀，在招股書(shū)中，云從給出了盈利時(shí)間表：“預(yù)計(jì)2025年實(shí)現(xiàn)扭虧為盈”。而曠視的招股書(shū)顯示，公司未編制盈利預(yù)測(cè)報(bào)告。
一邊是盈利遙遙無(wú)期，一邊是持續(xù)不斷需要投入的巨額研發(fā)費(fèi)用。AI四小龍進(jìn)行多輪融資后，紛紛踏上上市之路。歷經(jīng)多次曲折，云從和曠視已經(jīng)站在科創(chuàng)板上市的大門(mén)外，除了何時(shí)盈利，外界最感興趣的莫過(guò)于AI四小龍誰(shuí)能摘得“AI視覺(jué)第一股”桂冠。
不過(guò)，互聯(lián)網(wǎng)分析師丁道師對(duì)《華夏時(shí)報(bào)》記者分析，近兩年對(duì)企業(yè)來(lái)說(shuō)，是不是第一股已經(jīng)沒(méi)那么重要，“因?yàn)閯?chuàng)業(yè)是一場(chǎng)長(zhǎng)跑，不在于誰(shuí)先出發(fā)，而在于企業(yè)能不能走得更遠(yuǎn)、更穩(wěn)、更久。”
他認(rèn)為，在AI領(lǐng)域，比拼的核心是技術(shù)、研發(fā)和專利。“AI企業(yè)的模式本身能夠需要盈利，但目前AI企業(yè)更看重的是技術(shù)發(fā)展及推動(dòng)AI落地，并為行業(yè)帶來(lái)智能化的升級(jí)。”
對(duì)于技術(shù)驅(qū)動(dòng)的公司來(lái)說(shuō)，企業(yè)需要不斷投入，用虧損換取新技術(shù)的進(jìn)展。不過(guò)，從招股書(shū)來(lái)看，截至2021年上半年，云從手里3億多、曠視手里9億多的現(xiàn)金及現(xiàn)金等價(jià)物，或許已經(jīng)不夠他們?cè)?ldquo;燒”一年。
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