前言：工業(yè)化的結(jié)果就是行業(yè)越分越細(xì)，越來越依靠分工合作，例如，新能源大企業(yè)比亞迪，作為全產(chǎn)業(yè)鏈的新能源車企，許多零部件依然離不開供應(yīng)商的支持，其汽車齒輪就撐起了一家即將IPO的企業(yè)：浙江夏廈精密制造股份有限公司（以下簡(jiǎn)稱：夏廈精密），5月25日將在深交所主板接受審核，圍繞著夏廈精密發(fā)展歷程以及這次IPO，夏廈精密的一些深層次問題也逐漸浮出水面。
 
夏廈精密成立于1999年03月15日，其主要產(chǎn)品包括電動(dòng)工具齒輪、汽車齒輪、減速機(jī)及其配件等，實(shí)際控制人為夏建敏、夏愛娟及夏挺，三人直接和間接控制公司100%的股份，根據(jù)反饋意見，公司前身夏廈齒輪設(shè)立時(shí)中方股東為科興齒輪，科興齒輪由鎮(zhèn)?？婆d機(jī)械電器廠改制設(shè)立。根據(jù)工商資料，鎮(zhèn)?？婆d機(jī)械電器廠系集體性質(zhì)企業(yè)，而且，存在夏建敏、陸鳳英共同出資后掛靠在鎮(zhèn)海駱駝勞動(dòng)就業(yè)服務(wù)所，這樣事實(shí)上，是否涉及國(guó)有、集體資產(chǎn)改制問題，需要夏廈精密給出合理解釋。
 
就本質(zhì)而言，企業(yè)上市就是合規(guī)問題，然而夏廈精密實(shí)控人在合規(guī)問題上，走鋼絲，踩著紅線起舞，能否得到監(jiān)管層的理解是一件嚴(yán)肅的事情，畢竟，紅線就是紅線，游走灰色地帶的走鋼絲極其危險(xiǎn)。
 
實(shí)控人走鋼絲紅線起舞
 
實(shí)際控制人之一的夏挺是夏建敏、夏愛娟之子，為了企業(yè)發(fā)展，也是殫精竭慮，卷入當(dāng)?shù)劓?zhèn)海區(qū)安全生產(chǎn)執(zhí)法監(jiān)察大隊(duì)原大隊(duì)長(zhǎng)樓珂君犯貪污罪、受賄罪案件。根據(jù)判決文件（2019）浙02刑終528號(hào)及（2019）浙0211刑初35號(hào)刑事判決書還原案件，被告人樓珂君在擔(dān)任鎮(zhèn)海區(qū)安全生產(chǎn)執(zhí)法監(jiān)察大隊(duì)大隊(duì)長(zhǎng)期間，以先借款后免除債務(wù)的方式收受寧波夏廈齒輪有限公司、寧波雅仕得傳動(dòng)機(jī)械有限公司等公司負(fù)責(zé)人夏某送予的25萬(wàn)元。從文件顯示，幫助夏某在企業(yè)經(jīng)營(yíng)、安全生產(chǎn)及整改處罰等方面謀取利益。
 
對(duì)此，公司當(dāng)然在問詢回復(fù)中予以否認(rèn)，按照夏廈精密的解釋，25萬(wàn)元并不適用于行賄，因?yàn)閷儆诮杩?，并且夏挺?duì)此采取的態(tài)度是多次催討后，樓珂君拒絕歸還而不了了之，主要是由于擔(dān)心企業(yè)日后受到影響。
 
法律最講證據(jù)，根據(jù)（2019）浙02刑終528號(hào)刑事判決書，此判決書應(yīng)該是法院在初審以及后面審查中充分依據(jù)證據(jù)以及事實(shí)的情況下做出的法律判決，而不是主觀臆斷，具有法律權(quán)威性。
 

1. 浙02刑終528號(hào)刑事判決書顯示，25萬(wàn)元并是夏某送予，司法認(rèn)為送予的意思是把自己的財(cái)物無(wú)條件給對(duì)方，從此看出，夏某送予的25萬(wàn)元并不是被動(dòng)的，含有主動(dòng)意思，而且判決書已經(jīng)顯示這一行為目的：幫助夏某在企業(yè)經(jīng)營(yíng)、安全生產(chǎn)及整改處罰等方面謀取利益，顯然法院這樣判決，從目的方面說夏某有在企業(yè)經(jīng)營(yíng)、安全生產(chǎn)及整改處罰等方面謀取利益的目的。

 
并且，夏廈精密解釋說多次催討但是并沒有催討的相關(guān)證據(jù)在法律文件中有所表述，法院文件在表述這一行為時(shí)，使用的是寧波夏廈齒輪有限公司、寧波雅仕得傳動(dòng)機(jī)械有限公司等公司負(fù)責(zé)人夏某的字樣，夏某身份為這兩家公司負(fù)責(zé)人，以公司負(fù)責(zé)人身份送予樓珂君25萬(wàn)元，并不屬于借款。
 
從（2019）浙02刑終528號(hào)刑事判決書文件表明，夏某行賄無(wú)疑，監(jiān)管層的問詢顯然不是針對(duì)案件25萬(wàn)元的問題，而是根據(jù)《公司法》第146條的規(guī)定夏某的行為屬于行賄罪顯然不符合上市公司高管任職要求，夏某的行為是否踩到紅線？
 
   如果這一次游走在法律邊緣，事實(shí)上，夏廈精密早有走鋼絲游走紅線邊緣的傳統(tǒng)。
  
  公司前身夏廈精密由中國(guó)臺(tái)灣籍自然人簡(jiǎn)貴品和科興齒輪共同出資成立的中外合資企業(yè)，中外合資企業(yè)享有中華人民共和國(guó)外商投資企業(yè)和外國(guó)企業(yè)所得稅法第八條的規(guī)定稅收政策。
 
但是該法律生效時(shí)間為1991年7月1日，廢止時(shí)間2008年1月1日，根據(jù)簡(jiǎn)貴品和科興齒輪共同出資成立的這家企業(yè)，簡(jiǎn)貴品實(shí)際已于1999年5月退出該企業(yè)，所以，企業(yè)性質(zhì)已經(jīng)發(fā)生變化，不再屬于中外合資企業(yè)，夏廈精密于1999年至2003年仍然享受中外合資企業(yè)“兩免三減半”稅收優(yōu)惠政策，成功走鋼絲擦邊球。
 
夏挺以自然人身份于2006年4月設(shè)立欣格國(guó)際，欣格國(guó)際設(shè)立時(shí)夏挺未辦理外匯登記手續(xù)，其理由是對(duì)相關(guān)規(guī)定不熟悉，存在違反37號(hào)文規(guī)定的情況，既然不熟悉，招股書中認(rèn)為：《中華人民共和國(guó)外匯管理?xiàng)l例》第四十八條所處罰的行為不屬于情節(jié)嚴(yán)重的違法行為，且夏挺已通過注銷欣格國(guó)際的積極方式改正并消除相關(guān)后果，根據(jù) 68 號(hào)文第八條的相關(guān)規(guī)定，對(duì)于初次違法且危害后果輕微并及時(shí)改正的，可以不予行政處罰。很顯然，認(rèn)為不會(huì)造成處罰，不會(huì)影響上市。
 
此外，公司向?qū)嶋H控制人控制的欣貝電器租賃房屋1,111.64平方米，但是相關(guān)房屋未注入公司。
 
2018年，夏廈精密和夏拓智能收購(gòu)了欣格傳動(dòng)、雅仕得、朗曼達(dá)等實(shí)際控制人控制的企業(yè)資產(chǎn)；報(bào)告期內(nèi)，收購(gòu)鎮(zhèn)海恒達(dá)部分資產(chǎn)和夏拓智能的股權(quán)。但是實(shí)控人轉(zhuǎn)讓其持有的豐誠(chéng)精密和德威精密股權(quán)后，夏廈精密仍通過豐誠(chéng)精密和德威精密代理商富瑞威爾采購(gòu)設(shè)備。
 
 
債務(wù)與營(yíng)收持平，提價(jià)銷售未阻止收入下滑
 
其實(shí)，走鋼絲踩紅線的時(shí)候，夏廈精密并沒有顯示出要上市的意圖，然而上市還是隨著企業(yè)發(fā)展而成為一種融資必須成功的行為，這時(shí)候，不僅僅是走鋼絲涉及的問題了。
 
從數(shù)據(jù)上看，營(yíng)業(yè)收入約為3.65億元、5.43億元和5.28億元，同期實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)分別約為4215.12萬(wàn)元、8836.36萬(wàn)元和8816.36萬(wàn)元，2022年?duì)I業(yè)收入下降了4.70%，歸母凈利潤(rùn)也出現(xiàn)了下降。
 
事實(shí)上，前五大客戶（按同一控制下合并口徑統(tǒng)計(jì)）的銷售額占當(dāng)期營(yíng)業(yè)收入比例分別為66.71%、68.09%和57.55，為此，夏廈精密在2022年采取了產(chǎn)品提價(jià)銷售，但是結(jié)果已經(jīng)看到，也沒能阻止下滑的趨勢(shì)。例如，電動(dòng)工具齒輪的銷售單價(jià)由2020年的5.99元增長(zhǎng)到2021年6.12元、再到2022年6.34元，汽車齒輪則是5.64、6.52、9.35元，減速機(jī)及其配件價(jià)格是32.33、42.49、53.71元.2022年提價(jià)幅度較大，但是除了汽車齒輪，其他兩項(xiàng)主營(yíng)產(chǎn)品的銷量都在下降。電動(dòng)工具齒輪的銷售量由2021年的3,854.61萬(wàn)件下降到1,964.16萬(wàn)件，幾乎腰斬，減速機(jī)及其配件由266.48萬(wàn)件下降到167.69萬(wàn)件。電動(dòng)工具齒輪毛利率從25.74%下降至22.97%，減速機(jī)及其配件毛利率由62.13%下降到56.73%。
同行業(yè)公司中，雙環(huán)傳動(dòng)、綠地諧波在2022年卻出現(xiàn)了營(yíng)業(yè)收入的增長(zhǎng) 。
 
而且，營(yíng)業(yè)收入雖然下降，債務(wù)卻在增加，合并資產(chǎn)負(fù)債率為52.06%、50.93%和51.43%，2021年負(fù)債總額為4.13億元，流動(dòng)負(fù)債3.94億元，其中短期借款高達(dá)2.05億元。2022年負(fù)債總額5.16億元，流動(dòng)負(fù)債2.52億元、長(zhǎng)期借款達(dá)到2.34億元，2022年總負(fù)債幾乎與營(yíng)業(yè)收入持平。