昨晚中國(guó)證券金融股份有限公司(以下簡(jiǎn)稱中證金融)下調(diào)轉(zhuǎn)融資費(fèi)率40BP，這一舉動(dòng)被視為其對(duì)A股的定向“降息”。從歷史經(jīng)驗(yàn)看，此前共有3次下調(diào)轉(zhuǎn)融資費(fèi)率事件發(fā)生，均對(duì)市場(chǎng)造成強(qiáng)烈的正面刺激，成為了A股“牛市發(fā)動(dòng)機(jī)”。

　　中證金融整體下調(diào)轉(zhuǎn)融資費(fèi)率40BP 旨在滿足券商低成本融資需求

　　中證金融官網(wǎng)昨晚發(fā)布消息稱，2022年10月20日，決定整體下調(diào)轉(zhuǎn)融資費(fèi)率40BP，調(diào)整后各期限檔次的費(fèi)率具體為：182天期為2.10%、91天期為2.40%、28天期為2.50%、14天和7天期為2.60%。

　　此次下調(diào)轉(zhuǎn)融資費(fèi)率，是根據(jù)資金市場(chǎng)利率水平做出的正常經(jīng)營(yíng)性調(diào)整，旨在滿足證券公司低成本融資需求，促進(jìn)合規(guī)資金參與市場(chǎng)投資，維護(hù)我國(guó)資本市場(chǎng)平穩(wěn)健康發(fā)展。

　　什么是轉(zhuǎn)融資費(fèi)率？下調(diào)意味著什么？

　　首先，所謂轉(zhuǎn)融資業(yè)務(wù)，就是指證券金融公司將自有資金或者通過發(fā)行債券等方式籌集的資金，融出給證券公司，由證券公司提供給客戶，供其買入上市證券。可簡(jiǎn)單理解為，中證金融公司先將錢借給證券公司，證券公司再轉(zhuǎn)借給有需求的股民。

　　而轉(zhuǎn)融資費(fèi)率，就是中證金融將錢借給券商，券商再轉(zhuǎn)借給客戶做融資業(yè)務(wù)所收的費(fèi)率。

　　此次轉(zhuǎn)融資費(fèi)率的下調(diào)，意味著中證金融借給證券公司融資費(fèi)率降低，此舉對(duì)證券公司構(gòu)成利好，降低了證券公司融資成本。另一邊，證券公司拿錢的成本更低，相應(yīng)的，股民使用融資買入股票的交易成本也將降低。

　　歷史共三次下調(diào)轉(zhuǎn)融資費(fèi)率，均是A股“牛市發(fā)動(dòng)機(jī)”

　　下調(diào)轉(zhuǎn)融資費(fèi)率對(duì)A股并不陌生，歷史上共有3次下調(diào)轉(zhuǎn)融資費(fèi)率的經(jīng)歷，A股市場(chǎng)在隨后均開啟了不同程度的上漲行情。

　　2014年8月15日，中證金融宣布下調(diào)轉(zhuǎn)融資費(fèi)率80BP，182天期轉(zhuǎn)融資費(fèi)率從6.6%降至5.8%。而這一舉動(dòng)過后的幾個(gè)月內(nèi)，上證指數(shù)出現(xiàn)持續(xù)暴漲，累計(jì)上漲超130%。A股迎來(lái)了2014年、2015年的大牛市。

　　當(dāng)時(shí)調(diào)低費(fèi)率的背景是滬深股市企穩(wěn)回暖，證券公司客戶融資買入股票持續(xù)增加。融資需求日益增長(zhǎng)，中國(guó)證券金融公司實(shí)施費(fèi)率下調(diào)，主要目的是降低證券公司融資成本，促進(jìn)融資融券業(yè)務(wù)規(guī)模擴(kuò)大。

　　2016年3月18日，中證金融再次調(diào)降各期限轉(zhuǎn)融資費(fèi)率，下調(diào)各期限轉(zhuǎn)融資費(fèi)率為182天期3.0%、91天期3.2%、28天期3.3%、14天期和7天期3.4%，下調(diào)的各期限轉(zhuǎn)融資費(fèi)率均在30%以上。A股市場(chǎng)迎來(lái)了歷時(shí)超過一年半的小牛市行情。

　　當(dāng)時(shí)A股從2015年高點(diǎn)一路下行，剛剛經(jīng)歷第3輪大跌，加上市場(chǎng)杠桿水平已處于合理甚至偏低區(qū)間，此時(shí)，轉(zhuǎn)融資費(fèi)率下調(diào)，降低在風(fēng)險(xiǎn)可控條件下的杠桿成本有利于釋放市場(chǎng)看多情緒，有助于恢復(fù)市場(chǎng)多方對(duì)于未來(lái)走勢(shì)判斷。

　　2019年8月7日，中證金融整體下調(diào)轉(zhuǎn)融資費(fèi)率80BP.其中，182天期費(fèi)率由4.3%下調(diào)至3.5%，91天期費(fèi)率由4.6%下調(diào)至3.8%，28天期費(fèi)率由4.7%下調(diào)至3.9%，14天期和7天期費(fèi)率由4.8%下調(diào)至4%。消息公布后，A股出現(xiàn)短時(shí)間的反彈行情，并在2019年A股啟動(dòng)了一輪小牛市。

　　中證金融公告表示，此次下調(diào)轉(zhuǎn)融資費(fèi)率，是根據(jù)資金市場(chǎng)利率水平作出的調(diào)整，有利于降低證券公司融資成本，促進(jìn)合規(guī)資金參與市場(chǎng)投資。