新能源

　　1) 光伏：本周光伏產(chǎn)業(yè)鏈價格上游繼續(xù)漲價，下游“按兵不動”。上游：本周多晶硅料和多晶硅分別上漲0.7%和0.2%，為連續(xù)第七周上漲。雖然本周漲幅較上周放緩，但硅料的產(chǎn)能釋放受到擴(kuò)產(chǎn)周期的影響仍需時日。面對下游硅片企業(yè)開工率提升、對硅料采購量仍在增加的情況，短期內(nèi)上游硅料供不應(yīng)求的格局預(yù)計(jì)仍將維持，支撐硅料價格高位運(yùn)行。中游：本周硅片價格漲幅最大，為1.1%--這也是近期上游硅料價格不斷上漲，從而傳導(dǎo)至中游的連鎖反應(yīng)。3月4日，中環(huán)股份公布的硅片最新價格與2月24日調(diào)價時相比再次上漲3.5%-4%。下游：本周電池片和組件價格與上周保持一致。由于上游不斷漲價，目前電池片價格已接近成本價，而下游組件對漲價接受度有限，電池片利潤承壓。組件目前供應(yīng)充足，國內(nèi)裝機(jī)情況一般，而海外備貨需求即將進(jìn)入尾聲，后續(xù)有跌價可能。整體來說本周光伏行業(yè)綜合價格指數(shù)上漲0.3%。

　　2) 電池：鈷、鎳：本周鈷微漲0.9%，價格相對保持平穩(wěn)；本周鎳?yán)^續(xù)大幅上漲6.2%，創(chuàng)近11年以來的高位。目前全球鎳庫存正處于2019年以來的最低水平。另外，由于俄羅斯的諾里爾斯克約占全球精煉鎳產(chǎn)量的10%，近期持續(xù)緊張的俄烏局勢帶來的地緣政治風(fēng)險(xiǎn)使得市場對于鎳的供應(yīng)以及運(yùn)輸問題產(chǎn)生極大的擔(dān)憂。低庫存疊加地緣政治風(fēng)險(xiǎn)可能對供應(yīng)造成中斷共同助推鎳價高漲。鋰：本周六氟磷酸鋰價格下跌6.8%，為連續(xù)兩個月價格保持一致后的首次下跌；碳酸鋰、氫氧化鋰本周繼續(xù)加速上漲，分別大幅漲6.7%和9.1%。目前鋰鹽供不應(yīng)求的格局短期內(nèi)難以緩解，鋰礦資源新增產(chǎn)能正式投產(chǎn)預(yù)計(jì)將于2022年底逐步釋放，因此預(yù)計(jì)今年鋰礦仍將維持供不應(yīng)求格局，價格仍將大概率保持高位。本周三元811型正極材料價格保持不變，正極材料磷酸鐵鋰?yán)^續(xù)上漲2.5%。

　　地產(chǎn)

　　1) 鋼鐵：本周鐵礦石上漲11.7%。鐵礦石庫存下降0.4%。國內(nèi)鐵礦石下游部分鋼廠補(bǔ)庫增加，市常交投情緒回暖，助推鐵礦石價格上漲，但發(fā)改委對于鐵礦石的價格調(diào)控仍然嚴(yán)厲。本周螺紋鋼現(xiàn)貨上漲3.6%，螺紋鋼現(xiàn)貨庫存增加3.6%，期貨價格上漲6.2%。供給端：2022年2月下旬，據(jù)中鋼協(xié)數(shù)據(jù)顯示，全國重點(diǎn)鋼鐵企業(yè)粗鋼日產(chǎn)207.78萬噸，環(huán)比增長9.42%--隨著冬奧的結(jié)束以及氣溫的回暖，鋼企供應(yīng)有所增加。需求端：本周五大品種周消費(fèi)量增長12%，尤其是建材消費(fèi)量增長28%，需求開始逐步釋放。

　　2) 建材：水泥：本周全國水泥價格指數(shù)止跌回升，上漲1.2%，尤其是長江地區(qū)的水泥價格指數(shù)上漲3.2%。供應(yīng)端：北方地區(qū)由于殘奧及兩會的召開，復(fù)工進(jìn)度不如南方。需求端：市場需求開始逐步恢復(fù)。另外上游煤炭價格也有所增加。供需格局改善疊加成本上漲助推水泥漲價，預(yù)計(jì)市場將在3月中旬后全面啟動。玻璃：本周玻璃期貨結(jié)算價上漲2.0%。本周玻璃現(xiàn)貨交易冷淡，中下游庫存仍需時日消化。

　　3) 家電：三大傳統(tǒng)家電內(nèi)外銷增長均為負(fù)增長，銷售承壓。空調(diào)：2022年1月家用空調(diào)內(nèi)銷同比下降9.4%，降幅環(huán)比上月擴(kuò)大4.0個百分點(diǎn)；外銷同比下降2.1%，增速由上月的5.4%轉(zhuǎn)為負(fù)增長。冰箱：2022年1月冰箱內(nèi)銷同比下降9.4%，降幅環(huán)比上月擴(kuò)大3.0個百分點(diǎn)；外銷同比下降2.1%，降幅環(huán)比上月大幅收窄6.7個百分點(diǎn)。洗衣機(jī)：2022年1月洗衣機(jī)內(nèi)銷同比下降8.5%，降幅環(huán)比上月擴(kuò)大3.1個百分點(diǎn)；外銷同比下降3.8%，降幅環(huán)比上月收窄2.8個百分點(diǎn)。

　　消費(fèi)

　　1) 豬肉：本周生豬價格微漲1.0%，豬肉價格續(xù)跌3.4%。目前豬企已進(jìn)入深度虧損狀態(tài)，養(yǎng)殖利潤虧損近9個月，本輪豬肉去庫存比預(yù)期的要更慢一些。3月3日-3月4日，4萬噸中央儲備凍豬肉收儲工作開啟。按照生豬養(yǎng)豬資本開支增速2-3年下行，2年上行的周期來看，本輪豬周期可能于今年年底或結(jié)束。

　　2) 農(nóng)產(chǎn)品：小麥價格上漲1.8%。俄羅斯和烏克蘭兩國小麥出口量合計(jì)占全球約30%，受俄烏局勢影響，國際CBOT小麥期貨價格加速上漲，已創(chuàng)2012年來新高。由于國內(nèi)小麥自給率較高，價格從國際傳導(dǎo)至國內(nèi)有限。本周大豆(黃豆)價格微跌0.1%，大豆現(xiàn)貨市場以穩(wěn)為主。本周玉米價格上漲1.4%，玉米淀粉價格上漲4.2%。2月下旬以來玉米淀粉開始不斷上漲，下游食品加工企業(yè)成本壓力不斷增加，下游對高價有抵觸情緒。另外玉米淀粉行業(yè)庫存較為充足，預(yù)計(jì)后續(xù)高價支撐力量不足。

　　3) 白酒：本周2021年53°茅臺一批價為3140元，較上周的3170元下跌0.9%。

　　周期

　　1) 有色金屬：宏觀方面：3月2日，美聯(lián)儲主席鮑威爾表示傾向于3月加息25BP.美國2月非農(nóng)就業(yè)人口增加37.9萬人，大幅超過之前預(yù)期的18.5萬人。貴金屬：貴金屬最為避險(xiǎn)資產(chǎn)，本周上漲。本周黃金上漲4.5%，白銀上漲7.5%。工業(yè)金屬：本周LME銅、鋁、鉛、鋅普漲，分別大幅上漲7.5%、13.6%、3.7%和12.8%。其中LME銅、鋁、鋅價格均創(chuàng)2016年來新高。飆升的工業(yè)金屬和緊張的俄烏局勢密切相關(guān)，貿(mào)易運(yùn)輸與能源供應(yīng)均出現(xiàn)危機(jī)，工業(yè)金屬的供應(yīng)穩(wěn)定遭到挑戰(zhàn)與破壞。3月1日俄鋁發(fā)布公告稱由于黑海及周邊地區(qū)不可避免的物流及交通挑戰(zhàn)，不得不暫時關(guān)閉位于烏克蘭Nikolaev地區(qū)的Nikolaev氧化鋁精煉廠的生產(chǎn)。另外俄羅斯作為全球第二大電解鋁生產(chǎn)國，其產(chǎn)能占到全球的6%，各國對于俄羅斯的制裁為原材料的供給帶來沖擊。而早在俄烏危機(jī)之前，全球工業(yè)金屬的庫存就已經(jīng)處于較低的位置，因此本次地緣風(fēng)險(xiǎn)無疑在此基礎(chǔ)之又為工業(yè)金屬點(diǎn)了一把火苗。稀土：鐠釹氧化物本周繼續(xù)上漲0.9%，仍保持高位。

　　2) 原油：本周原油大幅上漲20.6%，布倫特原油已突破110美元/桶，收報(bào)118美元/桶，年初以來，原油價格已上漲超50%。本周俄烏局勢持持續(xù)焦灼，二輪談判結(jié)束，雙方就建立人道主義走廊達(dá)成一致。但國際各國對俄羅斯的制裁不斷開啟，地緣政治風(fēng)險(xiǎn)使得市場對于原油以及其他原材料供應(yīng)的擔(dān)憂與日俱增。同時，3月2日OPEC+月度會議決定， 4月堅(jiān)持按原計(jì)劃小幅增產(chǎn)的計(jì)劃(即每月增產(chǎn)40萬桶/日)。地緣風(fēng)險(xiǎn)不斷升溫疊加原油供應(yīng)不足，雙重因素推升油價。

　　3) 煤炭：本周國內(nèi)主要港口動力煤平均價微跌0.1%，而動力煤期貨價格大幅上漲8.5%，秦皇島港口庫存微增0.9%。本周煤炭長協(xié)制度落地。3月1日發(fā)改委發(fā)文：部署進(jìn)一步完善煤炭市場價格形成機(jī)制工作，引導(dǎo)煤炭價格在合理區(qū)間運(yùn)行。緊接著3月2日，發(fā)改委部署安排2022年煤炭中長期合同監(jiān)管工作：2022年所有煤炭中長期合同全部通過全國煤炭交易中心線上平臺錄入確認(rèn)。供需企業(yè)要每月線上報(bào)送合同履行情況，保證單筆合同月度履約率不低于80%、季度和年度履約率不低于90%。雖然有政策壓制，但去年部分礦山的保供煤供應(yīng)不能持續(xù)(如上半年內(nèi)蒙古保供煤產(chǎn)量退出，可能帶來30-50萬噸的影響)，而下游需求仍然旺盛，供不應(yīng)求的格局支撐煤價易漲難跌，預(yù)計(jì)后期煤價仍然偏強(qiáng)運(yùn)行。

　　4) 交通運(yùn)輸：本周BDI指數(shù)繼續(xù)上漲3.5%，主要受巴拿馬型和超靈便船運(yùn)費(fèi)上漲帶動。本周中國沿海散貨運(yùn)價指數(shù)大幅上漲10.8%。