開(kāi)年連跌幾日一片綠中，基建紅的顯得格外亮眼。截至12日收盤，年初至今基建板塊上漲2.01%，多股漲超10%。此外，相比年初因股市震蕩，虧到寫小作文的基金經(jīng)理們來(lái)說(shuō)，基建基金整體表現(xiàn)搶眼。

　　開(kāi)年連跌幾日一片綠中，基建紅的顯得格外亮眼。

　　截至12日收盤，年初至今基建板塊上漲2.01%。1月6日，基建工程指數(shù)大漲超4個(gè)點(diǎn)，7日、10日連續(xù)兩個(gè)交易日繼續(xù)拉升。近期兩個(gè)交易日雖略有回調(diào)，但幅度不大。

　　多股漲超10%。從個(gè)股來(lái)看，利柏特、山東路橋、精工鋼構(gòu)、研奧股份、安徽建工年初至今漲超10%。

　　基建基金近期表現(xiàn)亮眼。截至1月12日，2645只股票型基金其中，只有548只基金近一周收益為正收益。而“廣發(fā)中證基建工程ETF(下稱基建50ETF)”近一周回報(bào)為4.76%，沖進(jìn)股票型基金前30。

　　消息面上，1月10日，國(guó)務(wù)院常務(wù)會(huì)議部署加快推進(jìn)“十四五”規(guī)劃綱要和專項(xiàng)規(guī)劃確定的重大項(xiàng)目，擴(kuò)大有效投資。

政策端：國(guó)常會(huì)對(duì)于基建投資表態(tài)更積極

　　國(guó)常會(huì)對(duì)于擴(kuò)大有效投資，表態(tài)更積極、要求更緊迫。光大證券指出，相較于去年三季度以來(lái)，國(guó)常會(huì)和財(cái)政部就專項(xiàng)債發(fā)行和基建投資的“合理安排”、“適度加快”等表述，本次國(guó)常會(huì)表態(tài)更為積極，專項(xiàng)債要“抓緊發(fā)行”，投資項(xiàng)目要“加快推進(jìn)”、預(yù)算投資傾向“盡快開(kāi)工”項(xiàng)目，留存資金要“盡快落實(shí)”。并且，“指導(dǎo)新開(kāi)工項(xiàng)目投資下降的地方加強(qiáng)工作”，壓實(shí)各地責(zé)任。

　　預(yù)計(jì)2022年上半年基建投資增速有望達(dá)10%。光大證券指出，考慮到當(dāng)前財(cái)政穩(wěn)增長(zhǎng)的緊迫性加強(qiáng)，財(cái)政支出發(fā)力靠前、提前下達(dá)專項(xiàng)債加快發(fā)行，上半年財(cái)政發(fā)力將更為明顯，2022年上半年基建投資增速有望達(dá)10%。

資金端：超萬(wàn)億專項(xiàng)債資金投向基建

　　2022年，基建資金制約明顯改善，主要增量來(lái)自于專項(xiàng)債2021年結(jié)余資金和2021年提前批資金。

　　2021年4季度專項(xiàng)債資金結(jié)轉(zhuǎn)至2022年一季度使用。國(guó)務(wù)院常務(wù)會(huì)議部署加快推進(jìn)“十四五”規(guī)劃《綱要》和專項(xiàng)規(guī)劃確定的重大項(xiàng)目，擴(kuò)大有效投資，強(qiáng)調(diào)“盡快將2021年四季度發(fā)行的1.2萬(wàn)億元地方政府專項(xiàng)債券資金落到具體項(xiàng)目”。

　　專項(xiàng)債發(fā)行進(jìn)度較往年明顯前置，規(guī)模也有所擴(kuò)大。目前已有河北、江蘇、山東、浙江等17個(gè)省及計(jì)劃單列市公布了2022年一季度地方債發(fā)行計(jì)劃。

　　國(guó)泰君安指出，從已披露的數(shù)據(jù)來(lái)看，一季度新增專項(xiàng)債規(guī)模超過(guò)6000億元，以60%的比例計(jì)算，投向基建的資金則有3700多億元；而去年同期由于專項(xiàng)債提前批下達(dá)時(shí)間較晚(3月初才下達(dá))，一季度僅在3月發(fā)行264億元。

項(xiàng)目端：多地重大項(xiàng)目開(kāi)工提前，規(guī)模擴(kuò)大

　　從已經(jīng)召開(kāi)兩會(huì)的省區(qū)市來(lái)看，重大項(xiàng)目均成為穩(wěn)增長(zhǎng)主要抓手，且開(kāi)工時(shí)點(diǎn)普遍提前，投資規(guī)模也有所擴(kuò)大。

　　重大項(xiàng)目被作為實(shí)現(xiàn)GDP增長(zhǎng)目標(biāo)的有力保障。以河南為例，1月6日上午，河南省十三屆人大六次會(huì)議發(fā)布政府工作報(bào)告提到，2022年主要預(yù)期目標(biāo)是：經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)7%。

　　國(guó)泰君安指出，從三大需求來(lái)看，社零增速目標(biāo)為8%，進(jìn)出口的表述是平穩(wěn)增長(zhǎng)，而對(duì)固定資產(chǎn)投資的目標(biāo)則定為10%；從重大項(xiàng)目來(lái)看，災(zāi)后防洪工程重建和加固、高速公路和農(nóng)村公路等基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)是固定資產(chǎn)投資高增的主要抓手。

　　2022年重大項(xiàng)目新開(kāi)工進(jìn)度明顯加快。元旦假期過(guò)后，多個(gè)省份密集召開(kāi)一季度重大項(xiàng)目開(kāi)工動(dòng)員會(huì)，而往年重大項(xiàng)目的確定和開(kāi)工往往要到一季度末到二季度初；且多地新聞報(bào)道中出現(xiàn)“提前建設(shè)”“開(kāi)門紅”等表述。

基建基金近一周表現(xiàn)搶眼

　　相比年初因股市震蕩，虧到寫小作文的基金經(jīng)理們來(lái)說(shuō)，基建基金整體表現(xiàn)搶眼。通過(guò)梳理所有名稱中帶基建的股票型、混合型基金，共篩選得出7只基建基金(包括A、C類)。

　　根據(jù)Wind數(shù)據(jù)，截至1月12日，除了混合類基建基金“景順長(zhǎng)城能源基建”近一周收益為負(fù)以外，其余6只股票型基建基金近一周收益均超3%。

　　基建股票型基金表現(xiàn)搶眼。要知道開(kāi)年A股滬指連續(xù)4天下跌，股票型基金表現(xiàn)非常不佳。以近一周回報(bào)數(shù)據(jù)來(lái)看，截至1月12日，2645只股票型基金其中只有548只基金近一周收益為正收益。不僅如此，截至1月12日，“基建50ETF”在內(nèi)的5只基金沖進(jìn)股票型基金近一周收益的前30名。

　　其中，中國(guó)電建成基建基金“香餑餑”。2021年三季度末，7只基金中有5只基金第一大重倉(cāng)的股票都是中國(guó)電建。而2021年三季度正好是中國(guó)電建股價(jià)集中發(fā)力期。2021年中國(guó)電建股價(jià)翻倍，年內(nèi)大漲113.11%，而在三季度內(nèi)中國(guó)電建漲幅高達(dá)123.97%。

　　1、 廣發(fā)中證基建工程ETF

　　廣發(fā)中證基建工程ETF(516970，簡(jiǎn)稱基建50ETF)為例，該基金成立于2021年6月23日，成立時(shí)間不足一年，規(guī)模接近58億元，是7只基金中規(guī)模最大的。

　　截至1月12日，自成立以來(lái)收益率為24.91%，該基金是被動(dòng)指數(shù)型基金，業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)為中證基建工程指數(shù)收益率。

　　重倉(cāng)持股看，三季報(bào)顯示，截至9月末，基建50ETF前十大持倉(cāng)資金占凈值比例為64.68%，前十大持倉(cāng)股票分別有中國(guó)電建、中國(guó)中鐵、中國(guó)建筑、中國(guó)能建、中國(guó)鐵建、中國(guó)中冶、中國(guó)交建、中國(guó)化學(xué)、上海建工和四川路橋。除了中國(guó)能建三季度末才上市外，重倉(cāng)的股票三季度都出現(xiàn)不同程度的漲幅。

　　基建50ETF基金經(jīng)理為霍華明，當(dāng)前共管理14只規(guī)模合計(jì)近302億元基金，最高連續(xù)6月回報(bào)率為59.35%。

　　霍華明在2021年三季報(bào)中指出，專項(xiàng)債是觀察基建板塊的重要指標(biāo)之一?；ò鍓K是對(duì)沖經(jīng)濟(jì)下行的重要手段，從國(guó)家統(tǒng)計(jì)局公布的數(shù)據(jù)看，2021年下半年的經(jīng)濟(jì)有疲軟跡象，相關(guān)部門提出要適度超前進(jìn)行基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)，基建需求邊際向好。隨著建筑工人勞動(dòng)力價(jià)格的上漲，基建工程板塊內(nèi)的裝配式建筑子板塊的性價(jià)比逐步凸顯。

　　2、銀華中證基建ETF

　　銀華中證基建ETF(516950，簡(jiǎn)稱基金ETF)，存續(xù)時(shí)間不足1年，2021年4月成立以來(lái)回報(bào)率超過(guò)14%。

　　截至2021年三季度，前十大重倉(cāng)股票的基金持有占凈值比為60.15%。

　　中國(guó)中車為第一大重倉(cāng)股，季度漲幅為5.24%，中國(guó)電建是該基金的第二大重倉(cāng)股票。在十大重倉(cāng)的股票中三一中國(guó)、中聯(lián)中科在三季度表現(xiàn)不佳，均跌超7%。

　　在投資策略方面，該基金在研報(bào)中指出，運(yùn)用自行開(kāi)發(fā)的量化投資管理系統(tǒng)，采用系統(tǒng)管理和人工管理相結(jié)合的方式處理基金日常運(yùn)作中所碰到的申購(gòu)贖回處理、結(jié)構(gòu)配比校驗(yàn)、風(fēng)險(xiǎn)優(yōu)化等一系列事件，將本基金的跟蹤誤差控制在合理水平。

基建行業(yè)后市怎么看？

　　站在當(dāng)前節(jié)點(diǎn)，基建行情是否仍可持續(xù)，機(jī)構(gòu)認(rèn)為，2022年基建投資增速將有不錯(cuò)的增長(zhǎng)。

　　融通基金鄒曦：如果說(shuō)在本輪穩(wěn)增長(zhǎng)實(shí)施過(guò)程中，房地產(chǎn)市場(chǎng)主要定位于“防風(fēng)險(xiǎn)”，促進(jìn)房地產(chǎn)銷售與投資擺脫大幅下行趨勢(shì)，盡快企穩(wěn)回升，那么基建投資則定位于“穩(wěn)增長(zhǎng)，補(bǔ)缺口”，需要帶來(lái)較大的增量，彌補(bǔ)消費(fèi)增速下行和可能的出口增速下行對(duì)經(jīng)濟(jì)的拖累。為實(shí)現(xiàn)既定的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)目標(biāo)，預(yù)計(jì)2022年基建投資將達(dá)到6-10%的增速，較大幅度超過(guò)過(guò)去五年的平均水平。從時(shí)間節(jié)奏來(lái)看，預(yù)計(jì)2022年1季度就可以看到較大規(guī)模的項(xiàng)目落地，實(shí)現(xiàn)相當(dāng)?shù)膶?shí)物工作量，為1季度經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)企穩(wěn)提供有力的支持。

　　中信證券認(rèn)為，預(yù)計(jì)一季度基建投資將實(shí)現(xiàn)7%左右的高個(gè)位數(shù)的增長(zhǎng)，全年基建增速也將有6.5%左右的亮眼表現(xiàn)，顯著高于去年同期和全年增長(zhǎng)(剔除基數(shù))。