未來的歷史如果記錄2020年開始的新冠肺炎疫情，科技的角色應(yīng)該是重要篇章。疫情哪怕只是早十年發(fā)生，人類社會通過社交隔離限制病毒傳播所要付出的經(jīng)濟代價也會比今天大得多。疫情防控既得益于科技，反過來也促進了創(chuàng)新。例如，研究者在10個月內(nèi)完成了以前10年才能完成的疫苗研發(fā)，數(shù)字模式使得大隔離下的關(guān)鍵經(jīng)濟活動得以維持正常，應(yīng)對疫情的緊迫性凸顯了科技創(chuàng)新的重要性。

　　同時，疫情促使人們更加注重技術(shù)進步的人文視角。疫情之初有保生命與保經(jīng)濟之爭，但很快人們認識到兩者最終是統(tǒng)一的。人與自然和諧共生的理念得到了更多認同，綠色轉(zhuǎn)型成為全球科技創(chuàng)新的新動力。在數(shù)字化轉(zhuǎn)型加速的背景下，2020年可以說是平臺企業(yè)的高光時刻，但隨后反壟斷與反不正當(dāng)競爭、保護個人隱私開啟了數(shù)字治理的新階段。疫情的沖擊凸顯了在效率之外，產(chǎn)業(yè)鏈的韌性與安全是經(jīng)濟平穩(wěn)運行和國際競爭的新元素。

　　中國進入新發(fā)展階段，貫徹新發(fā)展理念、構(gòu)建新發(fā)展格局最終體現(xiàn)在高質(zhì)量發(fā)展上，有兩個重要維度：科技創(chuàng)新與共同富裕。推進“十四五”規(guī)劃、實現(xiàn)2035遠景目標，關(guān)鍵在于處理好效率與公平的關(guān)系?？萍紕?chuàng)新是一種經(jīng)濟行為，需要友好的環(huán)境和激勵機制，在提升生產(chǎn)力的同時也必然影響生產(chǎn)關(guān)系。那么，應(yīng)該如何促進科技創(chuàng)新？如何提升產(chǎn)業(yè)鏈安全？未來發(fā)展的關(guān)鍵領(lǐng)域是哪些？

　　我們對中國科技創(chuàng)新的現(xiàn)狀、存在的問題、公共政策應(yīng)該發(fā)揮的作用進行了一個有體系的分析?？偭科獜墓┙o(研發(fā)投入和人才)、需求(國內(nèi)與國際)、生態(tài)機制(區(qū)域與國家創(chuàng)新體系)三個維度解析科技創(chuàng)新的動能；產(chǎn)業(yè)篇聚焦數(shù)字、生物、綠色三大領(lǐng)域，探討產(chǎn)業(yè)鏈安全關(guān)鍵點和創(chuàng)新潛力，包括整體制造業(yè)和物流的基礎(chǔ)作用；金融篇從估值、融資、投資等多角度闡述金融如何服務(wù)實體經(jīng)濟創(chuàng)新。

　　一、創(chuàng)新經(jīng)濟學(xué)

　　人類的經(jīng)濟活動涉及技術(shù)，技術(shù)是利用原材料、機器設(shè)備、人工等投入進行生產(chǎn)的過程，技術(shù)進步就是用同等的投入生產(chǎn)更多的產(chǎn)品。技術(shù)進步是經(jīng)濟增長的根本源泉，這在今天是常識，但經(jīng)濟學(xué)對此的認識有一個演進的過程。早期的古典經(jīng)濟學(xué)認為給定人口，儲蓄率決定經(jīng)濟增長，因此促進經(jīng)濟增長的關(guān)鍵是增加儲蓄，也就是投資，儲蓄率翻倍，經(jīng)濟增長率也翻倍。由此古典經(jīng)濟學(xué)重視生產(chǎn)要素的再生產(chǎn)過程，技術(shù)進步不是重要因素。

　　為什么是這樣？理論源于現(xiàn)實，在工業(yè)革命之前，技術(shù)進步慢，基本是對現(xiàn)有模式的修修補補，突破性進展有限。工業(yè)革命后持續(xù)的快速技術(shù)進步大幅提升了人類的生活水平，經(jīng)濟學(xué)對技術(shù)進步的重視逐漸增加。馬克思最早重視技術(shù)進步的社會影響，提出技術(shù)促進生產(chǎn)力發(fā)展，引起生產(chǎn)關(guān)系的變革，帶來社會結(jié)構(gòu)的變化。熊彼特延續(xù)馬克思的思想，結(jié)合技術(shù)創(chuàng)新與企業(yè)家精神，探討資本主義市場經(jīng)濟創(chuàng)造性破壞的動態(tài)過程。

　　現(xiàn)代的主流經(jīng)濟學(xué)以索洛(Solow)增長模型為代表，認為投資的邊際回報下降，在長期只有技術(shù)進步是增長的來源，其實證分析的觀察是20世紀上半葉美國經(jīng)濟增長的大部分來自技術(shù)進步。索洛的洞察力在于揭示市場經(jīng)濟是動態(tài)發(fā)展而不是靜態(tài)平衡的：在開始階段，技術(shù)進步帶來新的應(yīng)用，應(yīng)用的擴大帶來更廣泛的技術(shù)進步，進而增加生產(chǎn)率，提升工資和收入，提升民眾的生活水平。

　　那么技術(shù)進步是怎么來的？索洛把技術(shù)進步看作一種經(jīng)濟力量，但沒有從經(jīng)濟的角度來解釋其發(fā)展動力，他把技術(shù)進步看成外生于我們理解的經(jīng)濟系統(tǒng)。以羅默(Romer)為代表的內(nèi)生增長模型把技術(shù)進步看成經(jīng)濟系統(tǒng)內(nèi)生的，是創(chuàng)新經(jīng)濟活動的結(jié)果，從研發(fā)投入到人力資源培育，再到技術(shù)應(yīng)用所需要的生產(chǎn)性資本投入，均需要經(jīng)濟利益的驅(qū)動。20世紀90年代以來，學(xué)術(shù)界和政策部門越來越重視研究科技創(chuàng)新的機制和規(guī)律。

　　從經(jīng)濟分析的角度來看，創(chuàng)新可以分成兩類：一類是激進式創(chuàng)新，帶來技術(shù)的突破性改變；另一類是漸進式創(chuàng)新，沿著現(xiàn)有技術(shù)軌道與路線改進?，F(xiàn)實中兩類創(chuàng)新是相互聯(lián)系和交織在一起的。從宏觀來看，一個對經(jīng)濟產(chǎn)生重大影響的創(chuàng)新浪潮(比如數(shù)字技術(shù))往往有三個階段，從某項突破式的技術(shù)發(fā)明到技術(shù)應(yīng)用的擴散，再到應(yīng)用達到足夠廣度與深度從而改變經(jīng)濟運行模式和人們的生活方式，在這個過程中既有激進式也有漸進式的創(chuàng)新活動。

　　科技創(chuàng)新不是一般的經(jīng)濟活動，有其自身的特征。首先，從時間維度看，技術(shù)進步有累積效應(yīng)和路徑依賴，長期主義是創(chuàng)新的朋友，追求短期利益則欲速不達。傳統(tǒng)的成本收益分析不利于創(chuàng)新，創(chuàng)新活動的成本比較容易量化，但未來的收益有很大的不確定性，如果按照成本收益比較對創(chuàng)新項目進行排序，投資期限短、風(fēng)險小的項目將更受到重視。作為不確定環(huán)境中進行跨期資源配置的工具，金融和創(chuàng)新有天然聯(lián)系。

　　其次，從空間維度看，創(chuàng)新有集聚與擴散效應(yīng)，區(qū)域創(chuàng)新中心和全球產(chǎn)業(yè)鏈是這兩個看似方向相反的力量的載體。一方面，都市經(jīng)濟活動有集聚效應(yīng)，要素的集聚帶來規(guī)模經(jīng)濟和范圍經(jīng)濟，尤其是人與人的互動有助于產(chǎn)生與傳播新思想、新技術(shù)。另一方面，技術(shù)縮短了距離，支持專業(yè)化分工在空間上的布局，全球產(chǎn)業(yè)鏈既是技術(shù)進步的結(jié)果，也反過來促進創(chuàng)新。但空間布局的發(fā)散和產(chǎn)業(yè)鏈條的延長帶來不穩(wěn)定性的擔(dān)憂，產(chǎn)業(yè)鏈安全成為科技創(chuàng)新需要考慮的新元素。

　　科技進步是中國高質(zhì)量發(fā)展的關(guān)鍵因素。2035年的遠景目標是基本實現(xiàn)社會主義現(xiàn)代化，中國經(jīng)濟實力、科技實力大幅躍升，躋身創(chuàng)新型國家前列。隨著與前沿技術(shù)水平差距的縮小，中國越來越面臨后發(fā)劣勢的限制。發(fā)達國家有先發(fā)優(yōu)勢，體現(xiàn)在兩個方面：發(fā)達經(jīng)濟體有更高的存量知識資本支持創(chuàng)新，包括現(xiàn)有的技術(shù)標準和網(wǎng)絡(luò)效應(yīng)有利于領(lǐng)先者；處在技術(shù)前沿的國家一般是高收入經(jīng)濟體，高收入者更有耐心等待未來，更有能力支撐增量的研發(fā)投入。

　　按照我們的估算，要實現(xiàn)人均GDP(國內(nèi)生產(chǎn)總值)在2035年達到中等發(fā)達國家水平，結(jié)合人口老齡化帶來的勞動力減少和儲蓄率下降，中國的研發(fā)強度需要從現(xiàn)在的2.4%增加到3.5%左右。這意味著按照目前的匯率水平，中國的研發(fā)規(guī)模絕對水平需要超過美國成為世界第一。表面上看，這是很高的水平，但考慮到后發(fā)劣勢，中國需要超常規(guī)的創(chuàng)新投入來提升全要素生產(chǎn)率。

　　研發(fā)投入只是一個方面，一個有效的創(chuàng)新體系需要在時間與空間兩個維度形成正向的激勵和扶持機制。創(chuàng)新是一種集體行為，有不同的參與者，有政府機構(gòu)和私人機構(gòu)，私人機構(gòu)又包括大企業(yè)、中型企業(yè)、小企業(yè)，還有大學(xué)、公益機構(gòu)等社會組織。創(chuàng)新能力培育是一個系統(tǒng)工程，需要處理好多方面的關(guān)系，首先是政府與市場的角色定位。

　　二、建立政府與市場的伙伴關(guān)系

　　就政府與市場的關(guān)系，經(jīng)濟學(xué)兩大流派的觀點截然不同。按照凱恩斯理論，“動物精神”使得投資有很強的順周期性，在私人部門過度悲觀的時候，政府有必要做逆周期調(diào)節(jié)。新古典經(jīng)濟學(xué)則強調(diào)政府干預(yù)會扼殺私人部門的活力，只有自由市場才能夠有效配置資源，也就是把政府看成問題的來源，而不是解決問題的辦法。這兩種理念都不符合創(chuàng)新經(jīng)濟的需要，創(chuàng)新體系中政府扮演的角色不僅是通過逆周期調(diào)節(jié)來維持穩(wěn)定的宏觀環(huán)境，更重要的是通過中觀和微觀層面的公共政策來激勵創(chuàng)新。

　　為什么是這樣？知識的一個重要特征是非競爭性，一個人的使用不影響其他人使用，這意味著科技創(chuàng)新有正外部性，也就是收益由社會獲得但成本由個體承擔(dān)，導(dǎo)致私人部門的創(chuàng)新投入不足。另外，創(chuàng)新從投入到產(chǎn)出往往是一個長時間累積、非線性的過程，有很大的不確定性，私人機構(gòu)沒有足夠的耐心和能力承受失敗的風(fēng)險。公共部門可以對沖私人部門在以上兩個方面的不足。政府有兩個角色可以發(fā)揮作用。一是直接參與創(chuàng)新活動，比如研發(fā)和教育投入。提起聞名于世的硅谷，人們往往想到很多創(chuàng)業(yè)公司(startups)、風(fēng)險投資(venture capital)，似乎都是私人部門的成果，現(xiàn)實是不少創(chuàng)新企業(yè)早期的研發(fā)資金和客戶需求主要來自政府。納米技術(shù)得益于美國聯(lián)邦政府的資金支持，美國國防部高級研究計劃局(DARPA)在美國互聯(lián)網(wǎng)基礎(chǔ)技術(shù)的發(fā)展中起到了關(guān)鍵作用，美國國家科學(xué)基金會(NSF)和美國國立衛(wèi)生研究院(NIH)構(gòu)建了美國生物技術(shù)的發(fā)展框架與機制，其風(fēng)險高、期限長的研發(fā)投入使得美國成為世界上創(chuàng)新藥的主要來源。

　　當(dāng)然政府支持的項目和私人部門一樣都有可能不成功，政府的優(yōu)勢是更有能力承受單個項目的失敗，也更有耐力進行長期的投資。政府資金可以支持沒有明確經(jīng)濟價值的基礎(chǔ)研究，也可以支持有明確經(jīng)濟價值的目標投入，尤其是具有顛覆性(高風(fēng)險、高不確定性)的創(chuàng)新技術(shù)。在漸進式創(chuàng)新領(lǐng)域，也有公共政策發(fā)揮關(guān)鍵作用的例子，例如十多年前中國政府對光伏產(chǎn)業(yè)的支持，以及后來對新能源汽車行業(yè)的支持，在當(dāng)時都有較大的爭議，但現(xiàn)在看對相關(guān)行業(yè)的發(fā)展起到了重要促進作用。

　　更有爭議的是政府的第二個角色，通過政策和機制設(shè)計，創(chuàng)造一個激勵私人機構(gòu)創(chuàng)新的市場環(huán)境。最著名的例子可能是專利權(quán)等知識產(chǎn)權(quán)保護制度。自由市場堅定的捍衛(wèi)者奧地利學(xué)派(代表人物如哈耶克)認為，專利權(quán)制度是政府刻意設(shè)計、強加的壟斷，主張廢除知識產(chǎn)權(quán)保護以恢復(fù)市場良性競爭。但有很多微觀和宏觀層面的研究顯示，知識產(chǎn)權(quán)保護對促進科技創(chuàng)新起到了關(guān)鍵作用。現(xiàn)代專利權(quán)制度由美國在18世紀末期建立并在全球推廣，而人類社會的發(fā)明與創(chuàng)造的大躍進恰恰是在過去200年發(fā)生的。

　　那么專利權(quán)是如何促進創(chuàng)新的？一個是激勵創(chuàng)新投入，還有一個作用更重要但不是那么顯而易見。專利權(quán)可以賣給制造者，使得發(fā)明者和制造者分離，各自做擅長的事；專利權(quán)可以分割、可以捆綁，也可以作為抵押品吸引投資。知識產(chǎn)權(quán)制度實際上創(chuàng)造了一個交易市場，促進了亞當(dāng)·斯密所講的“看不見的手”(分工和貿(mào)易)在資源配置中發(fā)揮作用。政府設(shè)計市場機制的例子還有很多，比如商品與服務(wù)市場的反壟斷、反價格操縱、反不正當(dāng)競爭，金融市場的交易規(guī)則制定與監(jiān)管，建立全新的碳交易市場等。

　　在各國重視科技創(chuàng)新的大環(huán)境下，我們需要重新審視政府的角色。過去一個流行的觀點是，在美國這樣的自由市場經(jīng)濟體，政府的作用很有限，實際上問題遠不是這樣簡單。政府在研發(fā)和教育上的直接投入有利于糾正市場失靈，同時公共政策在構(gòu)建市場機制中的角色更是不可或缺，政府與市場不是對立關(guān)系。公共部門和私人部門應(yīng)該是伙伴關(guān)系，共同形成有利于創(chuàng)新的市場機制。其中一個關(guān)鍵的維度是壟斷與競爭的問題。

　　三、反壟斷應(yīng)以促進創(chuàng)新為導(dǎo)向

　　針對平臺企業(yè)的反壟斷、反不正當(dāng)競爭的監(jiān)管，是近期市場關(guān)注的熱點問題。這不僅涉及數(shù)字經(jīng)濟時代消費者權(quán)益保護與公平競爭，也關(guān)乎新形勢下如何營造有利于創(chuàng)新的市場環(huán)境。

　　理論上講壟斷對創(chuàng)新有正反兩方面的作用。熊彼特認為大型企業(yè)(有市場勢力)更有能力進行長時間的研發(fā)投入和承受失敗的風(fēng)險，也更有意愿創(chuàng)新。有兩個可能的情形：一是沒有現(xiàn)實的競爭者模仿抄襲創(chuàng)新成果，壟斷者不需要擔(dān)心為他人做嫁衣裳，由此有動力通過創(chuàng)新降低成本，獲得超額收益；二是創(chuàng)新有利于壟斷企業(yè)維持市場勢力，如果自己不進行創(chuàng)新就面臨被潛在競爭者顛覆的危險，只要創(chuàng)新的成本低于維持壟斷獲得的利潤，壟斷企業(yè)就有創(chuàng)新動力。

　　從美國的歷史看，一些不受股東短期行為約束的大型企業(yè)如GE(通用電氣公司)、IBM(國際商用機器公司)、AT&T(美國電話電報公司)、DuPont(杜邦公司)在鼎盛時期投資上游的基礎(chǔ)性研究，因為它們錯誤地(事后看)認為自己可以長時間處于壟斷地位，可以持續(xù)地享受和支配壟斷租金。這些壟斷在20世紀80年代被打破了，其基礎(chǔ)性創(chuàng)新研發(fā)也因此大幅下降，其支持基礎(chǔ)研究的角色在數(shù)字技術(shù)領(lǐng)域被DARPA替代，在生物技術(shù)領(lǐng)域被NIH替代。美國的經(jīng)驗顯示，政府的投入和干預(yù)既彌補了市場的不足，又避免了大型壟斷企業(yè)可能的利益沖突。

　　和熊彼特的觀點相反，經(jīng)濟學(xué)家阿羅(Arrow)在1962年發(fā)表的一篇經(jīng)典文章認為，充分競爭環(huán)境更有利于創(chuàng)新。如果少數(shù)企業(yè)掌控市場，由此帶來的行業(yè)壁壘使得初創(chuàng)企業(yè)成功的概率下降，抑制中小企業(yè)進行創(chuàng)新的動力。壟斷企業(yè)本身也可以創(chuàng)新，但創(chuàng)新有破壞性，會顛覆現(xiàn)有的產(chǎn)品和流程，即使是漸進式創(chuàng)新，比如改變現(xiàn)有的標準流程也有成本，而這種破壞性成本對壟斷企業(yè)的影響更大，會減弱其創(chuàng)新的動力。另外，壟斷企業(yè)可以通過減少產(chǎn)出提升價格獲得利潤，較少的產(chǎn)出意味著單位產(chǎn)出承擔(dān)的創(chuàng)新成本較高，將會減少社會整體的創(chuàng)新動力。

　　到底怎么看創(chuàng)新與壟斷的關(guān)系？理想的狀態(tài)是，不同規(guī)模、不同運營目標與策略的企業(yè)同時存在，使得創(chuàng)新過程中形成的市場勢力面臨潛在競爭，壟斷與競爭是一個動態(tài)演變的過程，從而促進總體的創(chuàng)新動能。經(jīng)濟學(xué)教科書描述的充分競爭在現(xiàn)實中并不存在，我們應(yīng)該擔(dān)心的問題不是競爭過度，而是競爭不足，促進競爭有利于創(chuàng)新。

　　隨著數(shù)字經(jīng)濟的發(fā)展，壟斷與競爭的動態(tài)演變面臨新的變化，對判斷壟斷的存在和政策應(yīng)對帶來挑戰(zhàn)。評估壟斷一般有三個指標：消費者是否面對比較公平的價格，關(guān)鍵看價格與成本的差距是否很大；市場參與者有沒有比較多的選擇；有沒有阻礙創(chuàng)新。傳統(tǒng)上反壟斷更注重價格、市場集中度等指標，而不是創(chuàng)新的活躍度。這是因為競爭是市場里的競爭，價格作為衡量消費者權(quán)益的指標比較清晰?，F(xiàn)在的問題是市場結(jié)構(gòu)發(fā)生了變化，平臺企業(yè)的一些服務(wù)沒有價格，往往不被認為是市場，也就難以定義壟斷行為。

　　長期看創(chuàng)新才是提升消費者福利的來源，創(chuàng)新活躍度可能是更合適的評估壟斷及應(yīng)對之策的指標。平臺企業(yè)本身從事創(chuàng)新活動或者說靠創(chuàng)新起家，關(guān)鍵是有沒有阻礙其他企業(yè)尤其是初創(chuàng)企業(yè)的創(chuàng)新，有沒有排他條款，對新生企業(yè)的并購行為有沒有減少可競爭性(潛在競爭者)？這些是重要的考量，但也有爭議，例如事先怎么定義可競爭性或者潛在競爭者？如果一家企業(yè)現(xiàn)在沒有進入某個市場，怎么判斷其未來會進入？

　　由此帶來一個問題，針對平臺企業(yè)的反壟斷監(jiān)管，事前規(guī)制還是事后化解更有利于創(chuàng)新。前者的風(fēng)險是把企業(yè)管死，要么發(fā)展不起來要么變?yōu)楣卜?wù)；后者的問題是化解已經(jīng)形成的壟斷可能要付出較高的成本。得益于早期比較寬松的監(jiān)管政策，中國的平臺企業(yè)快速發(fā)展，不少在國際上處于領(lǐng)先地位，但其規(guī)模和業(yè)務(wù)范圍擴大后也帶來壟斷的擔(dān)憂。近期的監(jiān)管政策有利于促進競爭，雖然也帶來一些沖擊，包括資本市場的波動，但這是在數(shù)字經(jīng)濟已經(jīng)大發(fā)展起來之后的小波動。從社會的整體利益來看，我們認為現(xiàn)在加強監(jiān)管比當(dāng)初管死要好。

　　總之，新形勢下反壟斷機制應(yīng)該以促進創(chuàng)新為導(dǎo)向。針對有市場勢力的大型企業(yè)應(yīng)該設(shè)立最低研發(fā)投入的要求，同時改善和加強數(shù)字治理，使數(shù)據(jù)成為價值創(chuàng)造的源泉而不是攫取壟斷租金的載體。更重要的是支持中小企業(yè)和初創(chuàng)企業(yè)的發(fā)展，以增強競爭來促進創(chuàng)新。近期政策部門強調(diào)發(fā)展“專精特新”中小企業(yè)，關(guān)鍵是創(chuàng)造條件培育和發(fā)展其創(chuàng)新的能力，參與全球產(chǎn)業(yè)鏈分工與競爭是重要一環(huán)。從國際層面看，競爭也面臨新形勢，效率和成本之外，產(chǎn)業(yè)鏈的穩(wěn)定性與安全成為關(guān)注的焦點。

　　四、以創(chuàng)新和開放提升產(chǎn)業(yè)鏈安全

　　過去30年，中美兩大經(jīng)濟體在全球科技創(chuàng)新與生產(chǎn)率提升方面起到了關(guān)鍵作用，可以總結(jié)為創(chuàng)新的G-2模式。美國在發(fā)明和激進式創(chuàng)新方面占有優(yōu)勢，引領(lǐng)了一些關(guān)鍵技術(shù)的發(fā)展；中國在生產(chǎn)和市場規(guī)模方面占有優(yōu)勢，通過快速提升商業(yè)化應(yīng)用的規(guī)模降低了成本，增加了全球供給的能力。各國的消費者都從這個模式中受益。

　　中國通過參與國際競爭、產(chǎn)業(yè)鏈上下游學(xué)習(xí)縮短了與技術(shù)前沿的距離，同時中國的需求帶來的資金支持了美國企業(yè)的創(chuàng)新能力，幫助了它們維持領(lǐng)先地位。其他國家也在參與產(chǎn)業(yè)鏈分工過程中提高了經(jīng)濟運行的效率，一些小型經(jīng)濟體在全球產(chǎn)業(yè)鏈分工中聚焦少數(shù)領(lǐng)域，成為全球此類產(chǎn)品的重要生產(chǎn)者。

　　創(chuàng)新的G-2模式現(xiàn)在遇到了挑戰(zhàn)。全球產(chǎn)業(yè)鏈正在經(jīng)受三大沖擊：新冠肺炎疫情、地緣政治驅(qū)動的科技競爭、數(shù)字治理機制。這些沖擊暴露了全球產(chǎn)業(yè)鏈的脆弱性。專業(yè)化分工和競爭、數(shù)字技術(shù)和大數(shù)據(jù)應(yīng)用、追求成本優(yōu)化等大幅增加了全球產(chǎn)業(yè)鏈的復(fù)雜程度和不透明度，在提升效率的同時降低了穩(wěn)定性，一個體現(xiàn)是產(chǎn)業(yè)鏈不同環(huán)節(jié)的集中度上升，導(dǎo)致在面臨沖擊時出現(xiàn)供給瓶頸。

　　新冠肺炎疫情對產(chǎn)業(yè)鏈韌性的沖擊在需求與供給兩個方面都有體現(xiàn)。人員隔離導(dǎo)致停工停產(chǎn)，同時物流運輸尤其是國際海運、空運的不穩(wěn)定性增加。疫情沖擊下，一些行業(yè)的需求大幅上升(比如防疫物資)，另一些行業(yè)的需求突然消失(比如餐飲、旅游)；一些地區(qū)的需求上升，另一些地區(qū)的需求下降。需求的改變，供給的限制，供求在區(qū)域間的錯配，都在考驗企業(yè)應(yīng)對變化的能力。

　　同時，地緣政治對國家之間的科技合作與競爭的影響顯著增加。美國政府越來越多利用行政手段導(dǎo)向的產(chǎn)業(yè)政策，美國國防部、財政部，尤其是商務(wù)部通過實體清單限制出口或進口。中國在科技硬件尤其半導(dǎo)體方面所面臨的外部環(huán)境發(fā)生了很大變化。從更廣的層面看，有跡象顯示產(chǎn)業(yè)政策在發(fā)達國家回潮，各國的產(chǎn)業(yè)與競爭政策將對全球產(chǎn)業(yè)鏈的演變產(chǎn)生重要影響。

　　如何應(yīng)對內(nèi)外環(huán)境的變化？保障產(chǎn)業(yè)鏈安全的根本在于科技進步。本書的產(chǎn)業(yè)篇聚焦數(shù)字、綠色、生物三個關(guān)鍵領(lǐng)域，中國在數(shù)字領(lǐng)域取得了長足進步，但在一些關(guān)鍵環(huán)節(jié)離前沿還有較大的差距；在綠色領(lǐng)域中的光伏、動力電池等形成了一定的優(yōu)勢，但在儲能、氫能等具有戰(zhàn)略意義的領(lǐng)域并沒有明顯優(yōu)勢；在生物技術(shù)方面追趕的空間還很大。這三個領(lǐng)域相互交叉，尤其是大數(shù)據(jù)和數(shù)字技術(shù)的應(yīng)用對綠色和生物科技的發(fā)展有賦能作用。

　　提升產(chǎn)業(yè)鏈安全要求更高水平的對外開放。我國通過參與全球市場競爭與學(xué)習(xí)促進科技進步，不僅要走出去，還要引進來，尤其是吸引優(yōu)秀人才為我所用。新形勢下的對外開放有兩個重要維度。

　　一是在全球價值鏈呈現(xiàn)三足鼎立的態(tài)勢下，中國作為亞太地區(qū)的核心節(jié)點，加強區(qū)域內(nèi)的合作既能夠促進共同發(fā)展，也可以提升中國產(chǎn)業(yè)的不可替代性。

　　二是加強產(chǎn)業(yè)鏈條上不同環(huán)節(jié)的信息溝通，有助于企業(yè)應(yīng)對需求和供給的沖擊，發(fā)展數(shù)字經(jīng)濟可以為企業(yè)賦能，使其更好地參與產(chǎn)業(yè)鏈分工與國際市場競爭。在改善數(shù)字治理的同時，應(yīng)該重視完善數(shù)字基礎(chǔ)設(shè)施，促進跨境電商與數(shù)據(jù)安全移動。在軟件領(lǐng)域，擁抱開源、開放場景，有助于自主創(chuàng)新，促進從融入到引領(lǐng)，追趕國際前沿水平。

　　五、重視規(guī)模優(yōu)勢

　　新的競爭形勢下，人口大國和大市場是中國的優(yōu)勢，尤其是數(shù)字經(jīng)濟的發(fā)展增強了規(guī)模經(jīng)濟和范圍經(jīng)濟效應(yīng)。就國際合作與競爭來講，美國需要平衡其地緣政治、國家競爭目標和失去關(guān)鍵市場的風(fēng)險，美國短期的出口管制越嚴格，越會在長期傷害其技術(shù)領(lǐng)先者地位。中國需要利用好需求與供給兩端的規(guī)模優(yōu)勢，通過創(chuàng)新提升產(chǎn)業(yè)鏈安全與競爭力。

　　如何理解中國經(jīng)濟的規(guī)模與范圍效應(yīng)帶來的競爭優(yōu)勢？過去幾十年中國經(jīng)濟的騰飛和制造業(yè)的快速發(fā)展緊密相連，原因往往被歸結(jié)為低成本勞動力(供給)、出口(需求)、產(chǎn)業(yè)政策支持三大因素。實際上創(chuàng)新也起到重要作用，而且在供給與需求端都有較強的規(guī)模效應(yīng)，促使成本下降。一個體現(xiàn)是，在國內(nèi)市場份額第一往往代表在全球市場份額居于前列；另一個體現(xiàn)是，中國的制造業(yè)在高度自動化(即非勞動密集型)和政府支持之外的領(lǐng)域也快速發(fā)展。

　　從供給端來看，中國形成了較完整的產(chǎn)業(yè)鏈，深度參與國際分工，促進了廣泛、多元的企業(yè)之間的相互學(xué)習(xí)，以及供應(yīng)鏈上下游之間的技術(shù)外溢。這使得制造業(yè)在中國具有比小型經(jīng)濟體更強的通用性，疊加較完善的基礎(chǔ)設(shè)施和物流運輸體系，對整個經(jīng)濟的創(chuàng)新起到基礎(chǔ)性的支撐作用。近年來一些發(fā)達國家重新審視制造業(yè)的重要性，鼓勵制造業(yè)回歸，但搬遷有成本，過去的投資有沉沒成本，還有相關(guān)的基礎(chǔ)設(shè)施與勞動力技能問題。當(dāng)然，中國在一些關(guān)鍵領(lǐng)域有短板，面臨“卡脖子”的問題，由此需要更多自主創(chuàng)新，更多拓展前沿和具有顛覆性的技術(shù)突破。

　　從需求端來看，國內(nèi)大市場是一個優(yōu)勢。需求牽引供給，從問題入手，有針對性地尋找解決辦法，是創(chuàng)新的內(nèi)在動力。需求的規(guī)模與范圍經(jīng)濟有三個方面值得關(guān)注。

　　第一，中國商品消費規(guī)模已經(jīng)逼近美國，隨著經(jīng)濟相對較快增長，中國的消費市場將進一步擴容。

　　第二，共同富裕的政策導(dǎo)向?qū)⒔档褪杖敕峙涞牟罹啵黾酉M率，支持大眾消費。大眾消費的多樣性有利于創(chuàng)新，相較于需求遠離生產(chǎn)的出口，需求貼近生產(chǎn)的國內(nèi)消費更能促進源自本土的創(chuàng)新。

　　第三，在制造業(yè)和服務(wù)業(yè)融合的數(shù)字經(jīng)濟大趨勢下，硬件(比如手機)往往是服務(wù)的載體，制造業(yè)從單純強調(diào)質(zhì)量，轉(zhuǎn)變到重視個性化和敏捷性；從強調(diào)最好的技術(shù)，到注重技術(shù)和商業(yè)模式結(jié)合；從強調(diào)勞動者的技能，到重視持續(xù)學(xué)習(xí)的能力。這些都意味著中國作為已經(jīng)處于中等偏上收入經(jīng)濟體的人口大國，消費需求的大規(guī)模和多樣性將成為科技進步的新動力。

　　如何利用需求優(yōu)勢來促進創(chuàng)新，關(guān)鍵在于維護充分競爭的市場環(huán)境。與標準化制造業(yè)產(chǎn)品不同，服務(wù)業(yè)的透明度較低、差異性大，更需要公共政策處理好前述的壟斷和競爭問題。另外，國內(nèi)需求作為創(chuàng)新的驅(qū)動力對融資有新的要求，相較于貿(mào)易順差、FDI(外商直接投資)、供應(yīng)鏈資金管理，創(chuàng)新金融的重要性更加突出。

　　六、資本市場與政策性金融共同發(fā)力

　　創(chuàng)新作為經(jīng)濟活動需要資金支持，內(nèi)部資金往往不足，需要外部融資。熊彼特把創(chuàng)新和銀行信貸聯(lián)系起來，認為信貸創(chuàng)造購買力并把這個購買力轉(zhuǎn)給企業(yè)家，信貸體系是創(chuàng)新活動的必然要求。今天的金融比早期的銀行信貸復(fù)雜得多，不同國家的金融結(jié)構(gòu)有差異，有的偏向銀行體系(比如歐洲)，有的偏向資本市場尤其是股權(quán)融資(比如美國)。中國需要什么樣的創(chuàng)新金融體系？

　　一方面，創(chuàng)新的不確定性與高風(fēng)險特征使得股權(quán)融資優(yōu)于債權(quán)融資，債權(quán)的固定收益與創(chuàng)新承受的風(fēng)險不匹配。美國的股票市場的深度與廣度領(lǐng)先其他國家，特別是納斯達克市場被認為對美國的科技創(chuàng)新起到了重要的促進作用，風(fēng)險投資在數(shù)字和生物科技兩個領(lǐng)域既促進了創(chuàng)新，也取得了豐厚的回報。中國的互聯(lián)網(wǎng)和生物科技進步受益于美國的風(fēng)投文化和模式，很多獨角獸企業(yè)的投資者是美國模式的投資機構(gòu)，并在美國上市，形成中概股板塊。

　　2019年上海證券交易所建立科創(chuàng)板并試點注冊制，2020年深圳證券交易所創(chuàng)業(yè)板推行以注冊制為核心的制度改革，2021年宣布深化新三板改革、設(shè)立北京證券交易所，都有利于發(fā)展多層次資本市場，提升資本市場服務(wù)創(chuàng)新的能力。中美科創(chuàng)上市公司的一個共同特征是高估值，市場參與者的羊群效應(yīng)和“動物精神”容易導(dǎo)致非理性繁榮。但歷史顯示，改變世界的技術(shù)比如鐵路、電氣化、計算機和互聯(lián)網(wǎng)都經(jīng)歷過資產(chǎn)泡沫。資本促進創(chuàng)新的關(guān)鍵是通過信息披露、投資者保護、培育長期資金支持實體企業(yè)的研發(fā)和資本開支，而不是單純的金融投機。

　　另一方面，投資期限長的特征使得股權(quán)融資服務(wù)創(chuàng)新也有局限性。風(fēng)險投資預(yù)期的回報期限一般是5——7年，公開市場投資者的耐心更有限，而一些突破性的技術(shù)進步從開始研究到形成商業(yè)回報往往要15——20年時間。因此，公開市場投資者甚至負面看待上市公司增加具有挑戰(zhàn)性的研發(fā)投入。投資者追求短期回報的問題導(dǎo)致全球范圍內(nèi)具有突破性的新藥研發(fā)不足，在清潔能源領(lǐng)域，追求盡早退出的風(fēng)險投資和需要耐性的長期投資不匹配的問題也很突出。

　　從資金需求的主體來看，融資渠道的選擇反映了其風(fēng)險承受能力的差異，不同規(guī)模企業(yè)的融資渠道各不相同。初創(chuàng)企業(yè)、小企業(yè)往往依賴股權(quán)融資，尤其是風(fēng)險投資、天使投資。大企業(yè)更多使用自身業(yè)務(wù)收入產(chǎn)生的現(xiàn)金流和銀行信貸。對沖不確定性的最佳手段是自我保險，大型企業(yè)一般有較強的盈利，或者和銀行形成了長期合作關(guān)系，而小企業(yè)沒有這樣的控制現(xiàn)金流的能力。

　　政府有把風(fēng)險社會化和進行代際轉(zhuǎn)移的能力，可以在創(chuàng)新金融方面發(fā)揮獨特作用。一個方式是對創(chuàng)新企業(yè)和項目的債權(quán)融資，比如政府提供的擔(dān)保信貸和政策性金融機構(gòu)提供的項目融資。由財政部頒布的新版《商業(yè)銀行績效評價辦法》把服務(wù)國家發(fā)展戰(zhàn)略和實體經(jīng)濟放在四個目標的首位，有利于促進銀行對科技創(chuàng)新與先進制造的貸款支持。另一個方式是產(chǎn)業(yè)引導(dǎo)基金，比如在工信部、財政部指導(dǎo)下成立的專門投資芯片產(chǎn)業(yè)的大基金。

　　有效發(fā)揮金融服務(wù)創(chuàng)新的作用，一些基礎(chǔ)性的制度設(shè)計也很重要?，F(xiàn)有的會計制度建立在傳統(tǒng)經(jīng)濟的有形資產(chǎn)管理上，對衡量土地、設(shè)備、庫存等實體資產(chǎn)的價值有成形的框架和準則。但新經(jīng)濟下知識產(chǎn)權(quán)等無形資產(chǎn)越來越重要。研發(fā)費用應(yīng)該資本化還是費用化？數(shù)據(jù)等無形資產(chǎn)的內(nèi)涵和邊界如何確定、如何進行估值？如何建立碳排放權(quán)會計核算，加強碳排放信息披露？創(chuàng)新經(jīng)濟的發(fā)展要求會計制度變革。

　　從更廣層面看，過去有一段時間房地產(chǎn)和消費金融快速增長，帶來的不僅是金融風(fēng)險，也擠壓了金融對創(chuàng)新與實體投資的支持。2017年全國金融工作會議以來，規(guī)制與監(jiān)管的措施逐步落實，金融亂象的治理取得了顯著成效。展望未來，金融改革的關(guān)鍵是堅持分業(yè)經(jīng)營的基本框架，規(guī)范銀行經(jīng)營，發(fā)展政策性金融，大力發(fā)展股權(quán)融資，防控經(jīng)濟的過度金融化。

　　七、從科技創(chuàng)新到共同富裕

　　本書探討什么樣的機制和生態(tài)體系有利于創(chuàng)新，也就是生產(chǎn)關(guān)系如何作用于生產(chǎn)力。另外，生產(chǎn)力改變生產(chǎn)模式和生活方式，進而改變社會關(guān)系。根本上來講，生產(chǎn)力決定生產(chǎn)關(guān)系。比如數(shù)字技術(shù)及其應(yīng)用不僅影響經(jīng)濟，也影響社會、政治、文化。因此，公共政策有兩個角色，一個是扶持與促進創(chuàng)新，另一個是應(yīng)對和管理創(chuàng)新帶來的經(jīng)濟社會后果，兩者相輔相成。從宏觀層面來看，有兩個方面值得進一步思考。

　　首先，科技創(chuàng)新如何影響經(jīng)濟周期？提到技術(shù)進步人們往往想到康波周期，其描述的是每個技術(shù)浪潮驅(qū)動的歷時50——60年的長周期波動，從第一次工業(yè)革命到現(xiàn)在，全球經(jīng)歷了五次技術(shù)浪潮。最近一次是以互聯(lián)網(wǎng)、軟件、數(shù)據(jù)為代表的數(shù)字經(jīng)濟，正在起步階段的下一個浪潮可能是綠色科技。創(chuàng)新與投資的“動物精神”結(jié)合起來對經(jīng)濟的短周期和中周期波動也有影響。一個值得關(guān)注的問題是科技創(chuàng)新帶來的資源配置變化可能加速中國的金融周期下半場調(diào)整，過去過度擴張的房地產(chǎn)及相關(guān)領(lǐng)域受到擠壓，債務(wù)風(fēng)險的防范化解將更加突出。

　　其次，科技創(chuàng)新如何促進包容性增長？中央財經(jīng)委員會第十次會議強調(diào)，在高質(zhì)量發(fā)展中促進共同富裕，特別提到“要鼓勵勤勞創(chuàng)新致富”。創(chuàng)新如何定價？創(chuàng)新需要足夠的回報來吸引技術(shù)專家和企業(yè)家參與，也需要資本投入，收入分配有一個勞動與資本的視角。過去幾十年占全球主流地位的新古典經(jīng)濟學(xué)把技術(shù)進步與勞動力市場分開來，而古典經(jīng)濟學(xué)的斯密、李嘉圖與馬克思注重分析機器的使用(當(dāng)時的創(chuàng)新)如何影響工資和資本回報。新形勢下創(chuàng)新如何影響勞動力市場結(jié)構(gòu)，包括新業(yè)態(tài)下勞動者權(quán)益保護，是初次分配的一個重要方面。

　　作為一個集體行為，創(chuàng)新的收益獲得者的范圍似乎比風(fēng)險承擔(dān)者的范圍小。政府的投入讓創(chuàng)新的風(fēng)險承擔(dān)社會化了，收益應(yīng)該在多大程度上社會化呢？通過什么方式實現(xiàn)呢？互聯(lián)網(wǎng)的開創(chuàng)性工作由美國政府資助，有人質(zhì)疑硅谷企業(yè)獲得的收益是把公共利益私有化了。公共投入是不是應(yīng)該形成股權(quán)？中國政府支持的科創(chuàng)和產(chǎn)業(yè)基金似乎給出一個答案，關(guān)鍵是如何規(guī)范治理機制，讓公共投入產(chǎn)生的收益惠及普通民眾，這是初次分配的另一個重要問題。

　　創(chuàng)新收益的社會化還可以通過財政稅收的二次分配來實現(xiàn)，資本利得稅是一個工具。中國應(yīng)不應(yīng)該引進資本利得稅？和公共投入形成股權(quán)比較，資本利得稅會不會對創(chuàng)新不利呢？美國的經(jīng)驗顯示，對資本利得征稅并沒有阻礙創(chuàng)新動力，相反，資本利得稅抑制短期行為，鼓勵長期投資，更有利于促進創(chuàng)新。

　　總之，科技創(chuàng)新是中國實現(xiàn)高質(zhì)量發(fā)展的關(guān)鍵驅(qū)動力，促進創(chuàng)新是一個系統(tǒng)工程，需要“有效市場、有為政府”共同發(fā)力，形成一個有效的生態(tài)體系。