倫鎳狠狠扇了一下翅膀，單日價格翻番，從大宗商品市場到股票市場，從美國市場到中國市場，都經(jīng)歷了一場暴風驟雨。3月8日，倫敦交易所不得不暫停鎳合約交易，并取消3月8日的鎳交易，事實上，鎳價失衡只是全球大宗商品市場價格失序的縮影。自俄烏爭端以來，天然氣、原油、黃金等都出現(xiàn)了無序上漲的現(xiàn)象。大宗商品價格失序，疊加高通脹，經(jīng)濟走勢將更不確定。

　　鎳概念失去支撐

　　股價連跌

　　隨著“逼空事件”告一段落，倫鎳也失去了異常暴漲的支撐力。與此同時，印尼海洋與投資統(tǒng)籌部長近日表示，印尼今年將在金屬產(chǎn)能中增加39.3萬噸至40萬噸鎳，明年將再增加50萬噸的年產(chǎn)能。

　　兩方面因素疊加，令倫鎳此前的高價難以維系。中金也在研報中表示，由于產(chǎn)業(yè)承受能力有限，鎳價8萬美元/噸的高位或?qū)㈦y以長期維持。

　　港股市場上，鎳概念股中國中冶和新疆新鑫礦業(yè)在周一各自上漲5.04%和13.1%后，已經(jīng)連續(xù)4個交易日下跌，與3月7日收盤價相比，3月10日收盤價分別跌去15%和21%。另一只鎳概念股金川國際，股價自3月4日以來已經(jīng)六連跌，周五再跌超3%。

　　美股市場上，隨著倫鎳飆漲的緣由曝光，鎳概念股也出現(xiàn)不同幅度下跌，不過3月10日開始小幅回彈。

　　南非礦產(chǎn)公司Sibanye Stillwater (SBSW.US)的股價3月8日大跌7.73%，3月9日續(xù)跌1.87%，3月10日微漲0.27%，報收18.45美元。Sibanye Stillwater是全球最大的鎳生產(chǎn)商之一。

　　大宗商品價格失序“狂歡”

　　一周吸金45億美元

　　作為全球經(jīng)濟基石的一眾大宗商品，包括原油、天然氣、鋁等等，隨著美歐制裁的不斷升級，都受到劇烈沖擊，走勢震蕩，呈現(xiàn)短缺沖擊型暴漲。

　　俄烏進行第三輪談判“未達預期”，上周，布倫特原油一度逼近140美元；歐洲大陸基準荷蘭天然氣期貨日內(nèi)漲幅曾接近80%；黃金創(chuàng)一年半新高，盤中突破2000美元；鋁價創(chuàng)下歷史新高；鋅創(chuàng)2007年以來新高。

　　美股市場上相關ETF悉數(shù)上漲。例如，追蹤標的為西德州原油指數(shù)的ProShare二倍做多彭博原油ETF，俄烏開戰(zhàn)一個月來飆漲近48%；成分股涵蓋多家重量級礦商，包括江西銅業(yè)、Vedanta及Freeport-McMoRan等的天然資源股票Global X 銅礦ETF一個月來也上漲近15%。

　　資金出現(xiàn)“追高”熱情。根據(jù)彭博社數(shù)據(jù)，上周，逾45億美元資金涌入大宗商品ETF，相當于平時一個月的資金流入；且流入規(guī)模超過了流入股票和債券ETF的資金，后兩者上周的資金流入分別為38億美元和23億美元。

　　農(nóng)業(yè)ETF同樣在上周獲得了大量資金流入，資產(chǎn)增加了約4.68億美元。景順DB農(nóng)業(yè)基金(Invesco DB Agriculture Fund)3月4日流入約2.7億美元資金，為該基金2007年推出以來的最大單日資金流入。

　　此外，大宗商品往往被視為一種對沖消費成本的手段，因而歐美“高燒”不退的通脹也助推了大宗商品價格的飆漲，以及資金的走向。太平洋投資管理公司(PIMCO)就指出，大宗商品通常在經(jīng)濟周期的后期，以及在全球動蕩時期表現(xiàn)良好，是抵御通脹和沖突的良好對沖手段。

　　而對后市來說，“妖鎳”事件以及大宗商品的大起大落可能只是“不確定性”一個縮影。

　　申銀萬國期貨宏觀分析師林新杰表示，當前歐美等國對俄羅斯的制裁主要集中在金融系統(tǒng)、個人、貿(mào)易等領域，并存在“螺旋式升級”的可能。他還指出，由俄烏局勢引發(fā)的經(jīng)濟不確定性將影響主要經(jīng)濟體央行的收緊節(jié)奏。